[비즈한국] メリッツ証券008560が、昨年の売上成長にもかかわらず当期純利益が大幅に減少し、その背景に注目が集まっている。
金融監督院の電子公告システムによると、メリッツ証券の2020年度連結基準営業収益（製造業の売上高に相当）は16兆6048億ウォンで、前年の11兆9125億ウォンに比べ39.3%急増した。この期間の営業利益も8279億ウォンとなり、前年の6799億ウォンと比べて21.7%増加した。しかし、当期純利益は5651億ウォンにとどまり、前年の5545億ウォンから1.9%の増加にとどまった。
金融監督院の電子公告システムによると、メリッツ証券の2020年度連結基準営業収益（製造業の売上高に相当）は16兆6048億ウォンで、前年の11兆9125億ウォンに比べ39.3%急増した。この期間の営業利益も8279億ウォンとなり、前年の6799億ウォンと比べて21.7%増加した。しかし、当期純利益は5651億ウォンにとどまり、前年の5545億ウォンから1.9%の増加にとどまった。
個別基準の業績を見ると、営業利益と当期純利益の規模はむしろ減少した。営業収益は15兆9437億ウォンで前年比39%増加したが、営業利益と当期純利益はそれぞれ6522億ウォン、4238億ウォンとなり、前年比でそれぞれ9.7%、28%減少したことがわかった。
純利益が減少した原因として、代替投資の不振が挙げられている。メリッツ証券の昨年の連結基準営業外費用は1423億5845万ウォンで、前年の260億860万ウォンに対し447.3%急増した。これは持分法適用対象企業の損失によるものだ。メリッツ証券は持分法損失として1299億8921万ウォンを計上した。前年の115億1545万ウォンに比べ1028.8%増加した水準である。メリッツ証券の当期純利益が4000～5000億ウォン台であることを考慮すると、昨年の持分法対象による損失が及ぼした影響は大きいと解釈される。
メリッツ証券の持分法適用対象企業は関連企業である。関連企業とは、連結企業が影響力を行使できるものの、支配力は持たない会社を意味する。メリッツ証券の持分法適用対象企業を見ると、代替投資企業が多数を占めている。
航空機資産に投資する「韓国投資航空機ファンド5号、6号」は、昨年それぞれ1151億ウォン、1117億ウォンの当期純損失を記録した。同じ資産に投資する「興国フライト専門投資型私募12号、13号」も364億ウォン、196億ウォンの当期純損失を示した。不動産資産に投資する「マースターナーヨーロッパ専門投資型私募不動産投資信託5号」は1016億ウォンの当期純損失と集計された。不動産開発業者である「コンピョン16PFV」も571億ウォンの当期純損失を記録した。
これに伴い、メリッツ証券が帳簿価格を大幅に減損処理した関連企業も多数出た。「韓国投資航空機ファンド5号」は取得原価が381億ウォンだが、帳簿価格を138億ウォンに引き下げた。「韓国投資航空機ファンド6号」は取得原価が101億ウォンだが、帳簿価格は1000ウォンへと、そのほとんどを減損処理した。「興国フライト専門投資型私募11号」も取得原価が102億ウォンだが、今回帳簿価格を1000ウォンへと、そのほとんどを減損処理した。「興国フライト専門投資型私募12号」は取得原価が725億ウォンだが、581億ウォンへと100億ウォン以上帳簿価格を引き下げた。
こうした状況から、メリッツ証券に対する懸念の声が高まっている。信用格付け会社の関係者は「不動産ファンドなど海外代替投資を積極的に行っているメリッツ証券の不振を注視している」とし、「このような否定的なキャッシュフローが続けば、信用格付けにとってマイナスの要因として作用するだろう」と述べた。
メリッツ証券側は「かなり健闘した業績だと考えている。昨年、個別基準の当期純利益が減少したのは、前年の実績にメリッツキャピタルから受け取った配当金が含まれていたためだ」と説明した。