[비즈한국] 毎日コツコツと貯蓄をすれば、引退する頃にはどれくらい貯まるだろうか。銀行連合会によると、KB国民、新韓、ハナ、ウリィ、NH農協銀行の5大銀行の代表的な定期預金商品（1年満期）の金利は年3.35～3.40%水準だ。特定の期間に新規加入すれば基準金利以上の特別金利商品が発売されることもあるが、大半は運用期間が6ヶ月から1年以内の商品である。このため、プラスアルファの収益を期待できる投資商品に目を向ける投資家が増えている。
もちろん、預金金利以上の収益を生む投資商品には元本割れのリスクがある。しかし、ある程度投資を経験した人であれば、中リスク・中リターンの商品が適切であることを知っている。個別の投資商品は、投資家の投資性向と目標収益率に応じて選ぶことができる。また、商品ごとの特性や収益戦略もじっくりと検討すると良い。
最近のように変動性が高い時期には、長期的に分散投資することが重要だと専門家は助言する。特に株式投資に重点を置いているなら、ETF（上場投資信託）に関心を持ってみるのが良い。ETFは株式のようにリアルタイムで売買できるため自由に取引でき、運用報酬が一般的なファンドよりも低いという利点がある。
国内で初めて登場したETFは、KOSPI200指数に連動する商品として2002年に上場された。当時300億ウォン規模でスタートしたETF市場は、現在160兆ウォン規模にまで成長した。その後、多様な基礎資産と投資戦略を持つETFが上場されている。最近では市場が停滞する中で、カバードコール（Covered Call）ETFが注目を集めている。
指数の動向が不透明な時、専門家は「カバードコール」戦略を推奨する。現物株式を保有しながら、現在の株価よりわずかに高い価格で行使できるコールオプション（株式をあらかじめ決めた価格で買える権利）を売却し、指数が下落する際に収益を補完する方式だ。現物株式から得られる利益に加え、コールオプションを売却して得られるプレミアム収益により、株価が緩やかに上昇するか横ばいの時に指数以上の収益を上げることができる。その反面、株価が下落すれば一定水準の収益率防衛も可能だ。
ただし、株価がオプション行使価格以上に急騰すると、収益率の上昇が制限される可能性がある。保有株式の収益率は向上するが、コールオプション売却による損失でファンド全体の収益率の上昇幅が縮小するためだ。したがって、カバードコールETFは短期間で大きな収益を得るよりも、指数が急騰せず緩やかに上昇すると予想する投資家に適している。
最近、株式市場が横ばいで推移する中、資産運用会社は配当収益を高めたカバードコールETFを次々と発売している。しかし、一部の運用会社がカバードコールETFの名前に「分配率%プレミアム」と付けて発売したことで、目標収益率が確定していると錯覚しかねないという懸念が提起された。これに対し、金融監督院は注意が必要だと警告した。カバードコールETFは商品ごとに構造と構成が異なるため、慎重に見極める必要がある。投資家は各自が許容できる投資リスクの範囲を考慮して商品を選択しなければならない。
ETFは株式と同様に上場廃止になることがある。もちろん、ETFは株式の上場廃止とは異なり、投資金の回収が可能だ。ただし、ETFは上場廃止になっても保有している株式や債券をすべて売却して現金化した後に投資家に支払うため、資金が一時的に凍結される可能性がある。
それにもかかわらず、9月の米FOMC会議や11月の米大統領選など、株式市場の注目材料が続く中、変動性の激しい相場を乗り切るためには分散投資が必須だ。必ずしもカバードコールETFでなくとも、多様なETFに関心を持つ必要がある。DB金融投資のソル・テヒョン研究員016610は、「市場の不確実性が高まる時、低ボラティリティ要因が市場をアウトパフォーム（市場平均を上回る収益）することが多い」とし、「国内上場の低ボラティリティテーマETFとしては新消費やプラットフォームなどがあり、米国ではヘルスケア革新、長寿、海洋投資関連のETFなどがある」と説明した。