[비즈한국] 最近、HYBE352820の「内部取引」が俎上に載っている。今年第3四半期、系列会社のHYBE IMがADORから40億ウォンを受け取ったためだ。ADORがNewJeansのIPを利用してゲーム「PUBG: BATTLEGROUNDS」の運営会社KRAFTON259960とコラボレーションしたが、ゲームソフトウェア会社であるHYBE IM側がライセンス収益を受け取った形となった。ADORのIPを活用したにもかかわらず、むしろADORがHYBE IMに費用を支払っており、内部取引の経緯が不透明ではないかという疑惑が提起された。さらに、HYBEの総帥であるパン・シヒョク議長が系列会社に提供しているプロデュース業務に関しても疑問の声が上がっている。パン・シヒョク議長はHYBEレーベルにプロデュースを提供しているが、こうした内容は開示資料からは確認できない。
パン・シヒョク議長のプロデュースは開示対象外？
HYBEは私益搾取（利益供与）規制の対象企業である。私益搾取規制は、総帥一家が持分20%以上を保有する会社、およびその会社が持分50%を超えて保有する会社が対象となる。8月に公正取引委員会が発表した「2024年公示対象企業集団株式所有現況」によると、HYBEは私益搾取規制対象会社の比率が93.3%と最も高かった。
HYBEは国内エンターテインメント企業では珍しい構造をしている。HYBEを親会社とし、マネジメント、ゲーム開発、プラットフォーム会社を系列会社として抱えている。大企業ではよく見られるが、エンターテインメント業界では異例の「マルチレーベル」構造だ。レーベル間の自律性を保証することが目的だが、持分で見ればパン・シヒョク議長による1人体制である。パン・シヒョク議長はHYBE株の31.6%を保有する最大株主であり、取締役会議長でもある。HYBEの主要レーベルはすべてHYBEの従属企業だ。
パン・シヒョク議長は有名なプロデューサーでもある。HYBEの総帥になる前、彼はBTSを誕生させたプロデューサーとして名を馳せた。エンターテインメント業界においてプロデュース能力は、アイドルの成功、つまり売上に直結する。パン議長はHYBEレーベル所属アーティストのプロデュースも担当する。SOURCE MUSIC所属のLE SSERAFIM、BELIFT LAB所属のILLIT、HYBE LABELS JAPAN所属の&TEAM、HYBE AMERICA所属のKATSEYEなどをプロデュースした。特にLE SSERAFIMとILLITについては、パン・シヒョク議長が「総括プロデューサー」を務めた。
パン・シヒョク議長がHYBEや系列会社でプロデューサーとして勤務しているわけではない。HYBEの議長でありながら、一部のレーベルにプロデュースを提供するという形態だ。奇妙なのは、パン・シヒョク議長によるプロデュース提供の内訳を、HYBEの開示資料からは一切見つけられないという点だ。パン・シヒョク議長のプロデュースの事実は、HYBEが配布した報道資料などを通じて知られているが、財務諸表や事業報告書などの開示資料からは全くうかがい知ることができない。
原則として、パン・シヒョク議長とHYBEレーベルとの取引は「特殊関係者取引」に該当する。会計基準委員会の企業会計基準書は、特殊関係者取引を「対価の支払い有無に関わらず、特殊関係者間での資源、用役、または義務の移転をいう」と定義している。また、「特殊関係者取引がある場合、財務諸表に及ぼす特殊関係の潜在的影響を理解するために必要な取引や債権・債務残高に関する情報だけでなく、特殊関係の性質も注記として記載する」と明示している。
HYBEは、パン・シヒョク議長がレーベルにプロデュースを提供するたびに個別の業務委託契約を結んでいるわけではないと説明する。レーベル側からパン・シヒョク議長にプロデュースを要請し、提供するという形だ。HYBEの関係者は「パン・シヒョク議長がプロデュースを行う場合、参加持分率に応じた著作権料を受け取る形式であるため、特殊関係者取引の対象ではない。したがって、開示対象でもない」と明らかにした。
つまり、パン・シヒョク議長がレーベルにプロデュース業務を提供していても、その対価（費用）は受け取っていないという説明だ。しかし、費用を支払わなければ特殊関係者取引にならないというわけではない。
金融監督院「HYBE関連の苦情を精査中」
法務法人「存在」のノ・ジョンオン弁護士は、「通常、企業ではあり得ないことだ。例えば、サムスン電子005930の会長が系列会社の工場に行って設計を行うようなものだ。しかし、パン・シヒョクという影響力のあるプロデューサーのプロデュースという無形の資産を無償で受け取ることは、通常の取引条件よりも著しく有利な条件で取引する行為になり得るため、開示対象となる余地がある。通常、特殊関係者に関連する開示規定は、親会社や会長などが不当な利益を得ることを防ぐためのものだが、これはその逆のケースと言える」と説明した。
これに対し、金融監督院の関係者は「特殊関係者取引は開示すべき事項だ。ただし、パン・シヒョク議長のプロデュース提供内容を開示すべきかどうかは、会計監査の際に特殊関係者取引の有無や、投資家の投資判断への影響などを検討して判断できる。現在、HYBEに関連する苦情が複数寄せられており、確認を進めている。会計監査に着手した段階ではない」と明かした。