[비즈한국] 韓国産業銀行（産銀）が25年ぶりにハンファオーシャン042660の株式売却を進めている。産銀は1999年の大宇グループ解体後、大宇重工業（2002年に大宇造船海洋へ社名変更）がワークアウト（経営再建手続き）に入ったことを受け、2000年の出資転換を通じて株式を確保した。
BIS比率（自己資本比率）管理の必要性などが挙げられているが、産銀内外からは「さらなる上昇余地がある時こそが処分の好機」という反応が先行している。実際、ハンファオーシャンは米国のトランプ政権発足後、好材料が期待されて株価が急騰した。保有する全株式を処分すれば5兆3000億ウォンに達する規模であるだけに、今処分するのが正しいというカン・ソクフン産業銀行会長の決断があったと評価されている。
「今が好機」25年ぶりに笑顔で手放す産銀
産銀にとってハンファオーシャン株19.5%は、長年の「お荷物」だった。1兆7000億ウォン規模の出資転換を主導して株式を確保したが、その後ハンファが新たなオーナーになるまで、かなりの規模の資金支援が続いた。もちろん、その間にも売却は何度も検討された。しかし、好況と不況を繰り返すサイクルの中で、ハンファグループに買収された後も処分できずにいた。2023年にも1万ウォン台半ばから2万ウォン台半ばを往来する取引が続いていたためだ。
しかし最近、トランプ政権が発足し、「韓国造船業との協力」に言及したことで株価が急騰したのが追い風となった。昨年8月には2万5000ウォン台に留まっていた株価が、トランプ政権発足後の今年4月には9万6000ウォン台で取引された。3倍以上に急騰したため、産銀はこの好機を逃さず「株式の整理」を決断した。
金融界によると、産銀は去る28日、ハンファオーシャン株約4.3%をブロックディール（時間外大量売買）の形で売却し、割引率は8.57~9.0%が適用された。当時の終値8万9300ウォンを考慮すると、売却価格は8万1300~8万1600ウォンとなる。今回の売却額は1兆600億ウォン前後と推定される。産銀は今後の市場の反応を見ながら、残りの保有株15.3%（5.3兆ウォン相当）もすべて売却する計画だ。
産銀の内外からは「造船業のサイクル」を考慮すると、今が好機であるという反応が出ている。金融当局の関係者は、「造船業を救うために産銀が先頭に立って巨額の資本を投入した。損をして撤退すれば批判を浴びるため、長期間保有し続けてきた株式が複数あるが、その一つが大宇造船海洋（現在はハンファオーシャン）」とし、「来月任期を終えるカン・ソクフン会長が決断を下したのではないか。今回処分した価格で残りの株式も売却できれば、少なくとも公的資金の2倍以上は回収できるだろう」と内情を明かした。
HMM011200株も売却の可能性
業界では、産銀のBIS比率を考慮し、追加でHMMの株式売却も推進すると予測している。昨年末、産銀のBIS比率は13.9%で、金融当局の勧告値（13%）をわずかに上回る水準だった。国内20行の中で最も低い。政策資金供給の核となる産銀にとって、BIS自己資本比率の悪化は負担にならざるを得ない。その解決策として、非連結対象子会社の株式売却を進めたのである。リスク加重資産（RWA）を減らすことができるからだ。
そのため、産銀が33.7%の株式を保有するHMMの売却可能性も取り沙汰されている。昨今の「K造船業」の好況を受け、昨年11月に1万5000ウォン台で取引されていたHMMの株価は、今年3月には2万2600円で取引されることもあった。最近は調整局面で1万8000ウォン台まで下がったが、産銀が保有株の処分を通じて自己資本比率の改善を狙うという分析が多い。
前出の金融当局関係者は、「産銀は造船業不況のたびに公的資金を投入して長年支えとなってきたが、好況サイクルに入っても株式売却やM&Aがうまくいかず苦労してきた」とし、「HMMの売却は（ハンファオーシャン売却より）はるかに難易度が高いが、米国発の好材料という好機を迎えただけに、経営権を伴わない株式を売却する方法で規模を縮小しようとするのではないか」と展望した。