[비즈한국] チェコ・ドコバニ原発の輸出契約がチェコ現地裁判所の決定により延期されたことを受け、韓国国内の株式市場では斗山エナビリティ034020、韓電産業130660、韓電技術052690など原発関連株が一斉に急落した。チェコのブルノ地方裁判所は現地時間の6日、韓国水力原子力（韓水原）とチェコ電力公社（CEZ）の子会社との間での最終契約署名を禁止する仮処分決定を下した。
これに先立ち、昨年7月、韓水原はチェコのドコバニ原発2基建設事業の優先交渉対象者に選定された。その後、競合先であったフランス電力（EDF）は、チェコの競争当局である反独占事務所（UOHS）に対し、手続きに問題があるとして異議を申し立てたが、UOHSは先月24日、EDF側の異議を最終的に棄却した。しかし、これに不服を申し立てたEDFは今月2日、チェコのブルノ地方裁判所にUOHSの処分を取り消すよう求める行政訴訟を提起していた。
大信証券のホ・ミンホ研究員は「裁判所は、当該本案訴訟を審理する間に契約が締結されれば、救済の実効性がなくなることを考慮してこの決定を下した」とし、「仮処分の認容により、EDFの訴訟に対する本判決が出るまでは最終契約の署名は困難な状況だ」と伝えた。
これにより、7日の国内株式市場では斗山エナビリティ、韓電産業、韓電技術など原発関連銘柄が一斉に下落傾向を見せた。これまで原発株は、チェコの原発建設事業に関連するニュースが出るたびに騰落を繰り返してきただけに、今回の現地裁判所の判断は投資心理に悪影響を及ぼした。
しかし、中長期的な展望は依然として肯定的であるという意見が多い。今回のチェコ原発輸出は、2009年のアラブ首長国連邦（UAE）バラカ原発以来16年ぶりの大型輸出であり、事業規模は約26兆ウォンに達する。ユアンタ証券によると、韓国の原子力供給産業（発電会社、研究・公的機関を除く）は、2023年基準で総売上高が5兆ウォンに過ぎないことを踏まえると、今回の受注がもたらす直接・間接的な経済効果は50兆ウォン規模以上に推定される。
さらに、今年下半期にはブルガリアやスウェーデンの原発など、国内企業に直接的な恩恵が予想される受注モメンタムが差し迫っている点も、原発株への期待感を高める要素の一つだ。特に、今年に入ってからは世界の原発市場が急成長するという期待感がさらに強まっている。人工知能（AI）競争が激化する中で世界の政策基調が従来の「脱原発」から「親原発」へと転換しており、チェコ原発のような輸出が一過性に終わらない可能性が高いからだ。これとともに、小型モジュール炉（SMR）などの次世代原発技術は、大型原発市場と並んで新たな成長エンジンとして浮上している。
それだけでなく、建設業界にもチャンスが訪れるという見通しも出ている。現代建設000720は今年3月、大型原発とSMRなどのエネルギー事業を中心に成長を図る中長期経営戦略を発表しており、サムスン物産028260、DL E&C、大宇建設なども別の方法で大型原発とSMR分野の市場拡大に備えている。ユアンタ証券のチャン・ユンソク研究員は「建設景気に伴う企業の高い利益変動性や、産業の低い成長性により、KOSPI指数と比較して慢性的なディスカウントが続いている建設業界のバリュエーションにおいて、世界の原発市場拡大から派生する事業機会は企業価値向上のトリガーとなるだろう」と語った。
政界の雰囲気も変わりつつある。原子力関連政策は政治的に決定されることが多く、世論に応じて政権交代とともに方針が変わることもあった。しかし、かつて脱原発政策を固持していた共に民主党でも、脱原発ではなくエネルギーミックス戦略へと旋回しており、期待感が高まっている。
マッコーリー証券は先月16日のレポートで「世界中の原子炉建設数が30年ぶりの高値を記録した」とし、「韓国や中国などのアジア諸国が原子力発電を牽引する可能性がある」と展望した。機関ごとの予測値には幅があるものの、原子力発電規模が拡大するだろうというコンセンサスは明確であるとの評価が出ている。