[비즈한국] 市中銀行が参加する韓国銀行（中央銀行）のデジタル通貨テスト「プロジェクト漢江（ハンガン）」が今月終了する。韓国銀行は4月から6月までの3カ月間の実験を終え、整備を経て個人間送金、デジタルバウチャーなどの後続テストを継続する予定だ。しかし、新政府が民間の「ステーブルコイン」発行を含むデジタル資産の制度化にスピードを上げていることに加え、銀行業界がCBDC（中央銀行デジタル通貨）の追加テストに難色を示しており、今後の展開に注目が集まっている。
韓国銀行と7つの銀行（KB国民、新韓、ハナ、ウリィ、NH農協、釜山、IBK企業銀行024110）は、預金トークン電子ウォレットの試験事業を来る30日に終了する。7月1日からは預金トークンを活用した決済やチャージは不可能となり、残りのトークン残高は連携口座へ入金される。新韓銀行などは電子ウォレット保有者に対し、7月16日からアプリ内の預金トークンメニューを削除し、それ以降は取引が不可能になると告知した。
プロジェクト漢江は、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の研究・開発の一環である。CBDCとは、中央銀行が製造・発行・流通するデジタル通貨を指す。分散型台帳技術で発行されるCBDCは価値が固定されており、法定通貨を代替できる。預金トークンとは、銀行預金をデジタル形態の資産としてトークン化し、現金のように使うことを意味する。今回のプロジェクトは、CBDCをベースに発行した預金トークンでバウチャー機能が円滑に作動するかなどをテストし、市民がデジタル通貨の利便性を体感することを目的とした。
韓国銀行は長期間にわたり、CBDC導入の可能性を検討してきた。CBDCテスト推進計画を初めて明らかにしたのは2020年4月だ。事業者が選定され、2021年8月から2022年11月にかけてCBDCの流通・決済サービス機能を実装するための模擬実験が行われた。模擬実験終了後の2023年11月には、韓国銀行と金融委員会、金融監督院がデジタル通貨の実際の取引テストのための「CBDC活用性テスト」の詳細推進計画を策定した。
プロジェクト漢江は、一般人を対象とした実験であるだけに慎重に実施された。革新金融サービス対象に選定されたKB国民、新韓、ハナ、ウリィ、NH農協、釜山、IBK企業銀行の7行が参加し、ウォレットは最大10万個（参加人数10万人）に制限された。銀行に預金口座を持つ満19歳以上の市民がウォレットを申請できた。
預金トークンは、個人や企業などが直接使用する汎用通貨ではなく、金融機関のみが使用できる「機関用」デジタル通貨として発行された。韓国銀行が発行したデジタル通貨を7行が保有し、銀行間の資金決済や最終決済においてリアルタイム資産として使われる仕組みだ。
プロジェクトの参加者は預金をトークンに転換し、これを指定された使用先で物品やサービスの購入に使用できる。使用先は教保文庫、コンビニのセブン-イレブン、イディヤコーヒー、農協ハナロマート、現代ホームショッピング、配送プラットフォーム「テンギョヨ」、コスモ（K-POPグッズ販売店）など、オンライン・オフラインの両方に用意された。
韓国銀行は、1次テストが終了すれば分析した結果に基づき、2次テストを推進する予定だ。2次テストである後続の実取引は、個人間送金、デジタルバウチャープログラムの適用などに焦点を当てる。革新金融サービス指定の金融会社でなければ参加できないため、7行が継続するものと見られる。韓国銀行はテスト終了後、約2カ月間のシステム整備を行い、銀行業界と協議を経て2次テストを進める立場だ。
しかし、2次テストの実施までには高いハードルがある。まず、政府との立場に隔たりがある。新政府はステーブルコインの民間発行を積極的に推進しているが、韓国銀行はCBDCの活用に力を入れているからだ。ステーブルコインは実物資産と価値を連動させる仮想資産だが、民間が発行する。韓国の場合、通貨発行は憲法上中央銀行（韓国銀行）のみ可能であり、民間によるウォン建てステーブルコインの発行は不可能である。
李在明（イ・ジェミョン）大統領は、ウォンベースのステーブルコインの発行・流通に肯定的だ。候補時代にこれを主要公約として掲げており、制度的に民間発行を許可する可能性が高まった。去る10日には、ミン・ビョンドク共に民主党議員らが事前認可制の導入を通じたステーブルコイン発行を許可する「デジタル資産基本法」を提出した。
韓国銀行は政府と異なり、保守的な態度を固守している。通貨の役割を果たすステーブルコインを民間が発行すれば、通貨政策やマクロ経済に影響を及ぼしかねないからだ。李昌鏞（イ・チャンヨン）韓国銀行総裁は、2日に開かれた「2025 BOK国際カンファレンス」で、米連邦準備制度理事会（Fed）のクリストファー・ウォーラー理事に対し、「ウォン建てステーブルコインを非銀行圏に許可するかは検討が必要だ」とし、「韓国は米国と違い資本規制がある。非銀行が資本規制を回避する問題を考慮しなければならない」と述べた。
柳相大（ユ・サンデ）韓国銀行副総裁も、24日に開かれた懇談会で同様の見解を示した。柳副総裁は「ステーブルコインを導入するとしても、規制水準が高い銀行を中心に優先的に発行を許可し、漸進的に非銀行へ拡大するのが望ましい」と強調した。
銀行業界との協議も鍵となる。後続の実取引テストを巡り、銀行業界はコストや手続きなどの現実的な困難を吐露した。全国銀行連合会が23日、李総裁と銀行長懇談会に先立って配布した「韓国銀行関連業務の懸案事項」報告書には、「後続テストの進行において韓国銀行と意見の相違があり調整中」であり、「単純に既存テストの延長ではなく、新しい事業を行うのと同等のレベルである」という内容が盛り込まれていたことがわかった。
こうした状況を意識したのか、柳副総裁は24日、「1次パイロットテストを締めくくり、2次パイロットテストを準備する段階」とし、「政府がステーブルコインの導入に関して明確な立場をまとめておらず、政策の不確実性が依然として大きい状況だ。銀行と引き続き協議する予定だ」と語った。