[비즈한국] サンサンイン証券001290コンソーシアムによるハイエアーの買収作業が最終段階に差し掛かっている。サンサンイン証券コンソーシアムは今年2月、第三者割当増資を通じてハイエアーの株式を取得し、筆頭株主となった。現在、企業再生手続き中であるハイエアーは、サンサンイン証券コンソーシアムの支援を受けて近いうちに再生手続きが終了する見通しだ。
ビジネス韓国の取材の結果、サンサンイン証券コンソーシアムは来る9月にハイエアーに対する追加の第三者割当増資を実施する予定である。増資が完了すれば、ハイエアーの財務にも大きな助けとなるだろう。しかし、不安要素は残っている。近年の航空業界の不振を考慮すると、ハイエアーが期待通りの実績を上げられるという保証はない。
ハイエアーは2019年12月に初就航し、航空業界から注目を集めた。しかし、直後に発生した新型コロナウイルスパンデミックにより、財務状況が急速に悪化した。結局、2023年にソウル再生裁判所に企業再生手続きを申請し、裁判所は今年2月に再生計画案を認可した。
サンサンイン証券主導のコンソーシアムがハイエアーの買収を推進している。同コンソーシアムは、すでに「イマジン企業金融第4次」という法人を通じてハイエアーの筆頭株主となった。再生計画案が認可されたことに伴い、既存株主の株式を消却した後、イマジン企業金融第4次がハイエアーの第三者割当増資に参加して株式を取得したのである。
現在、ハイエアーはサンサンイン証券コンソーシアムの支援を受け、正常化のステップを踏んでいる。すでに再生債権の99%以上を弁済したとされており、早ければ7月中に企業再生手続きが終了するとの見方が強い。
こうした中、サンサンイン証券コンソーシアムは9月を目標に追加増資を検討している。サンサンイン証券の資金力を考慮すれば、増資はハイエアーにとって大きな力となるだろう。サンサンイン証券は増資を推進している事実は認めつつも、具体的な規模については明かさなかった。
問題は、最近の航空業界が不振である点だ。景気低迷により、国内主要航空会社の業績が前年同期より悪化している。格安航空会社（LCC）のジンエアー272450、エアソウル、エアプサン298690、チェジュ航空089590などは、すべて今年第1四半期の売上と営業利益が前年同期比で減少した。ティーウェイ航空091810の場合、売上は昨年の第1四半期に4229億ウォンから今年第1四半期には4466億ウォンへと5.61%増加した。しかし、昨年の第1四半期に761億ウォンの営業利益を出していたものが、今年は355億ウォンの営業損失となり、赤字に転換した。
ハイエアーはLCCではなく、小型航空運送事業者として分類される。小型航空運送事業者は、座席数が最大80席（国際線は50席）に制限されている。現在、国内で正常運航中の小型航空運送事業者がなく直接比較は困難だが、近年のLCCの業績不振を考慮すると、ハイエアーも好実績を出すことは容易ではないとの見方が出ている。
韓国投資証券のチェ・ゴウン研究員は「LCCの場合、7月の日本路線の価格帯が20万ウォン前後にまで下がった。務安空港での事故の影響を克服する過程で運賃を下げたことが定着し、繁忙期にも回復できない状況だ」とし、「LCCは根本的な需要基盤が揺らいでおり、下半期もターンアラウンド（業績回復）への期待感より、財務リスクに一層の注意を払うべきだ」と分析した。