[비즈한국] ジェムバックス＆カエル082270（ジェムバックス）が、PSP（進行性核上性麻痺）およびアルツハイマー病治療薬の開発に拍車をかけるため、大規模な資金調達計画を発表した。グローバル臨床第2相試験が完了段階に入り、新薬開発の成果が目前に迫っていることから、資金不足の懸念を払拭し、残りの第3相試験に専念するためだ。しかし、これに対して新薬開発費用を一般株主に転嫁しているのではないかという指摘が出ている。
ジェムバックスの取締役会は先月29日、株主割当後の失権株一般公募方式による有償増資を決議した。総額2485億7000万ウォン規模で、2005年6月24日のコスダック上場以来、過去最大の資金調達額となる。
ジェムバックスは、唯一保有する新薬候補物質「GV1001」の研究開発および会社運営資金を確保するため、上場以来何度も資金を調達してきた。上場後、有償増資、CB（転換社債）、BW（新株引受権付社債）などを通じて約3218億ウォンの資金を調達してきたと見られる。今回の株主割当有償増資は、株主から直接資金を調達する一方、第三者割当増資やCB、BWは株式への転換や新株引受権の行使を通じて既存株主の持分比率を希薄化させるため、実質的に株主と資金調達の負担を分かち合っていると見なすこともできる。
こうした状況が、株主の信頼を損ねる形となっている。一部の株主は、開発開始から30年以上経っても唯一の新薬候補物質から成果が出ていないことを挙げ、大規模な資金確保のために株主に支援を求めるジェムバックスを非難している。GV1001は、ノルウェーのラジウム病院（現リクスホスピタレット国立病院）が1989年から開発した抗がん剤候補物質で、2001年10月に設立されたノルウェーのバイオ企業ジェムバックスASが多様な抗がん剤として開発した。その後、キム・サンジェ・カエル会長が2008年に約1000万ドル（当時のレートで110億ウォン）でジェムバックスASを買収し、GV1001の開発および販売権を確保した。
GV1001はジェムバックスで20年近く研究開発が行われているが、膵臓がん治療薬として一度条件付き品目許可を受けた以外は、依然として臨床開発段階にある。2014年に臨床第2相までの結果に基づき、「リアバックス」という名称の膵臓がん治療薬として食品医薬品安全処から条件付き品目許可を受けたが、2020年8月に臨床第3相の結果提出に失敗し、許可が取り消された。
ジェムバックスは関係会社の三星製薬001360を通じて、GV1001の膵臓がん治療薬としての国内新薬許可申請および商用化を検討中であり、前立腺がん治療薬などの可能性も模索してきた。ただし、現在は膵臓がんよりもPSPとアルツハイマー病の適応症に注目している。今回の有償増資による調達資金のうち1636億ウォンを、PSPグローバル臨床第3相（934億ウォン）とアルツハイマー病グローバル臨床第3相試験（702億ウォン）に充てる計画だ。
さらに、ジェムバックスの最大株主および特殊関係人が割り当てられた全量に参加しない意向であることが報じられ、株主の不満はさらに高まっている。ジェムバックスは証券申告書を通じ、最大株主であるジェム＆カンパニー、GLKエクイティインベスト、三星製薬が76万6868株に対してのみ申込参加を計画していると明かした。割り当てられた163万7241株の46.8%に過ぎない。計画通りの参加にとどまれば、最大株主および特殊関係人の持分比率は既存の26.67%から23.02%に低下するというのがジェムバックス側の説明だ。
一部の株主からは「創業者のキム・サンジェ顧問や役員、社員が全額購入するというなら（私も）買う」「成功・失敗はさておき、今となってはその物質に本当に価値があってノルウェーに多額の金を払って買い取ったのかさえ疑問だ」といった鋭い反応が出ている。その一方で、稀少疾患であるPSP（進行性核上性麻痺）の治療薬が皆無で、効果的なアルツハイマー病治療薬がない状況において、ジェムバックスの新薬開発の意志を支持する株主も少なくない。
ジェムバックスの関係者は「証券申告書に記載された増資参加株数は単なる計画に過ぎず、実際の申込数などは変更される可能性がある」とし、「各社の確定申込数は内部投資審議や取締役会決議などを経て決定される」と語った。ジェムバックスは来る22日、投資家を対象とした企業説明会（IR）を開催し、事業の進捗状況および有償増資の背景について説明する予定だ。