[비즈한국] ホテル新羅000877が、仁川国際空港DF1区域の免税店事業権を返上することにした。高額な免税店賃料を負担しきれなくなったためだ。ホテル新羅は事業権返上に伴う違約金として1900億ウォンを支払わなければならない。ホテル新羅は昨年から収益性の改善が課題となっているが、1900億ウォンの違約金を納付すれば、今年の収益性改善は現実的に困難になる。昨年、収益性改善を約束した李富真（イ・ブジン）ホテル新羅社長に対する評価も下がる可能性がある。
李富真社長は昨年3月のホテル新羅株主総会で、「持続的な成長のためには収益性の確保が何よりも重要であり、収益性改善に力を集中する」とし、「人材とプロセスへの投資および革新を通じて商品力と品質を強化し、『ザ・新羅』ブランドを強固なものにする」と語っていた。
李富真社長の意志とは裏腹に、ホテル新羅の収益性は好転していない。売上高は2023年の3兆5685億ウォンから2024年には3兆9476億ウォンへと10.62%増加したが、営業利益は2023年の912億ウォンの黒字から、2024年には52億ウォンの営業損失へと赤字に転落した。今年も収益性は特に改善されていない。昨年の上半期には398億ウォンの営業利益を確保していたが、今年の上半期の営業利益はわずか62億ウォンにとどまった。
ホテル新羅の事業部門は大きく分けてTR（免税店）部門とホテル＆レジャー部門に分かれる。ホテル新羅の収益低迷は、TR部門が影響したという評価だ。ホテル新羅のTR部門は昨年757億ウォンの営業損失を出し、今年上半期にも198億ウォンの営業損失を記録した。ホテル＆レジャー部門が黒字を維持しているのと対照的だ。
国内免税業界は全体的に雰囲気が良くない。韓国免税店協会によると、国内免税店の売上高は昨年7月の1兆65億ウォンから今年7月には9199億ウォンへと8.60%減少した。その一方、同期間の免税店購入客数は236万人から258万人に増加した。免税店利用者は増えたものの、購入量は減ったということだ。団体観光客が減り、バックパッカーが増えたことが影響したとの分析だ。
こうした中、ホテル新羅は仁川国際空港公社と賃料をめぐり対立していた。ホテル新羅と新世界免税店004170は今年4〜5月、仁川国際空港公社を相手取り、免税店賃料の引き下げを求めて裁判所に調停を申請した。仁川国際空港公社は2023年から、仁川国際空港の利用者数に連動して免税店の賃料を算出している。しかし、利用者の増加が直ちに免税店の売上増につながるわけではなく、ホテル新羅と新世界免税店の負担が増加した。
裁判所はホテル新羅の賃料を25%引き下げるという調停案を提示した。しかし、仁川国際空港公社は他の免税事業者との公平性や背任の可能性などを理由に調停を拒否した。裁判所の調停には法的拘束力がないため、仁川国際空港公社がこれを拒否すれば、ホテル新羅としては他に方法がない。
結局、ホテル新羅は18日、仁川国際空港免税店DF1区域の事業権返上という超強硬手段に出た。ホテル新羅は当初、2033年6月までDF1区域で免税店を運営する予定だった。契約を中途解約すれば1900億ウォンの違約金を支払わなければならない。ホテル新羅の現金および現金同等物は今年6月末時点で4832億ウォンである。保有現金の約40%を違約金として支払わなければならない状況だ。ただし、訴訟を提起すれば違約金の規模が縮小する可能性はある。
ホテル新羅はTR部門の不振が目立つが、ホテル＆レジャー部門の業績も芳しくない。ホテル＆レジャー部門の売上高は、昨年上半期の3461億ウォンから今年上半期は3410億ウォンへ1.48%減少し、同期間の営業利益は268億ウォンから226億ウォンへ15.73%減少した。とはいえ、9月末からは中国人団体観光客のビザなし入国が許可されるため、下半期には業績改善が期待できる状況だ。
李富真社長は今年3月の株主総会で、「危機克服と生存を超え、新たな成長の基盤を築いていく」と述べていた。ホテル新羅が今年も業績改善に成功できなければ、李社長のリーダーシップにも影響が及びかねない。このため、李社長の免税店事業権返上という勝負手が業績改善につながるか、財界の関心が集まっている。
ホテル新羅の関係者は「2023年の仁川国際空港免税店運営事業権契約以降、免税市場は主要顧客層の消費パターンの変化や購買力の低下などにより、急激な環境変化があった。これを受けて仁川国際空港公社に賃料調整を要請したが、受け入れられなかった」と説明した。同関係者は「仁川空港での営業を継続するには損失が大きすぎる状況だ」とし、「財務構造を改善し、企業価値および株主価値を高める必要があるとの判断から、やむを得ず仁川空港免税店DF1区域の事業権を返上することに決定した」と付け加えた。