[Bizhankook] キウム証券039490のBithumb（ビッサム）株式取得説が持ち上がっている。キウム証券だけでなく、多数の証券会社が最近、仮想通貨取引所への投資に関心を示している。仮想通貨の制度化が進む中、証券各社は仮想通貨取引所とのシナジー効果を狙っているものと解釈される。ただ、既存の証券業と仮想通貨は性質が異なるため、短期間で成果を出すのは容易ではないという見通しも出ている。
金融界では、キウム証券がBithumbの株式取得を推進中だという話が飛び交っている。経営権目的ではなくシナジー効果を狙った株式投資であり、有償増資を通じて株式を確保するという具体的な話まで出ている。ただしキウム証券は6月29日、「デジタル資産事業基盤確保のため、様々な方策を内部的に検討している段階」とし、「現時点で具体的に決定または確定した事項はない」とだけ公示した。
BithumbはUpbit（アップビット）に次ぐ国内仮想通貨取引所シェア2位の事業者だ。しかし、最近の業績は芳しくない。純利益は2024年の1619億ウォンから2025年には780億ウォンへと51.79%減少した。今年第1四半期には869億ウォンの純損失を記録し、赤字に転落した。
Bithumbだけでなく、多くの仮想通貨取引所が最近、業績不振に陥っている。国内株式市場が活性化するにつれ、仮想通貨への投資心理が以前ほどではないことが原因と見られる。一例として、ビットコインの価格は昨年10月に一時1億7986万9000ウォンまで上昇したが、現在は9000万ウォン水準で取引されている。
それにもかかわらず、証券各社は相次いで仮想通貨取引所に投資している。韓国投資証券は5月にCoinone（コインワン）の株式20%を取得すると発表し、サムスン証券016360も5月にサムスンSDS、サムスンカードと共にDunamu（ドゥナム）の株式4%を取得すると公示した。ハンファ投資証券003530は5月、Dunamuの株式3.90%を追加取得して合計9.84%の株式を確保すると発表し、未来アセットコンサルティングはKorbit（コルビット）の株式92.06%を買収している。
こうした証券各社の動きは、仮想通貨の制度化と無関係ではないという分析がある。株式・社債等の電子登録に関する法律（電子証券法）および資本市場と金融投資業に関する法律（資本市場法）の改正により、2027年2月から証券会社によるトークン証券（STO）の発行が可能になる。不動産のような実物資産をトークン形式で発行・流通できるようになるのだ。証券会社にとっては、トークン証券という新しい市場を前に、仮想通貨取引所との協業が重要になったと言える。
さらにBithumbの場合、IPO（新規株式公開）を推進中である。非上場株取引市場において、2023～2024年のBithumbの株価は1株あたり10万ウォン以下で取引されていたが、現在は20万ウォンを超える価格で取引されている。BithumbがIPO後に株価が上がれば、キウム証券としては株価上昇に伴う評価益の増加も期待できる。ただし、Bithumbの最近の業績が下落傾向にあることを踏まえると、株価上昇を確約することはできない。
一部からは懸念の声も上がっている。何よりも、証券業界が短期間で仮想通貨関連事業に適応するのは難しく、試行錯誤を経験する可能性があるという分析だ。株式に比べて仮想通貨はボラティリティが高いため、これに対する適応も必要となる。
資本市場研究院のホン・ジヨン先任研究員は報告書で、「デジタル資産市場の高いボラティリティが金融会社へ波及した場合、金融市場の安定性に影響を及ぼす可能性があり、特にステーブルコインは準備資産の管理と流動性確保の状況によっては金融システムのリスクにつながる可能性がある」とし、「金融会社と仮想通貨取引所間の今後の株式投資や戦略的提携が拡大すれば、市場の集中と利益相反の問題を招く恐れがあり、金融会社による仮想通貨商品の販売拡大に伴い、投資家保護と情報開示体制の重要性もさらに高まるものと予想される」と分析した。