[비즈한국] 株価操作業界の出資者（ジョンジュ）の間で「大物（ビッグハンド）」と呼ばれるA氏。彼は数百億ウォンもの資金を容易に動かせると豪語し、「まともな株価操作案件の提案は、まず自分のところに最初に来る」と息巻くほどだ。上場企業が発行する転換社債（CB）や新株予約権付社債（BW）に投資する形で株式を確保し、価格が上がれば売却して利益を得る。
検察による召喚や家宅捜索も頻繁だ。1年に数回は経験するが、ここ数年間起訴されたことはない。大抵は参考人調査で終わる。これは「出資者（資金源）」を起訴することが難しかったこれまでの判例によるものでもある。
しかし、最近、尹錫悦（ユン・ソンニョル）大統領の夫人・金建希（キム・ゴンヒ）氏が関与するドイツモーターズ067990株価操作事件の2審が、このような流れの「ターニングポイント」になる可能性があるという評価が出ている。裁判所はドイツモーターズ株価操作事件の控訴審で、出資者役を務めたソン某氏の株価操作ほう助の疑いを「有罪」と判断した。メディアでは金建希氏も起訴される可能性があるという予測が出ており、投資業界では「出資者」の起訴が増える可能性があるとの見通しも出ている。
ドイツモーターズ事件2審で「ほう助」の有罪判決
ドイツモーターズ株価操作事件の控訴審の過程で、検察は出資者ソン氏の株価操作疑惑に対し「ほう助」の疑いを追加した。裁判所はこれを有罪と判断し、その根拠として「具体的な（主犯の犯罪）内容の認識がなくても、未必の認識や予見だけでも『ほう助』は成立可能だ」と見なした。
ソン氏は2009年12月から2012年12月までの約3年間、1〜5次の株価操作時期にすべて株式取引を行っており、株価操作の請負人であるキム某氏の紹介で直接売買を始めた。一味を通じて入手した株価操作情報に基づき、ソン氏が自ら株式を売買する方式だった。
裁判所はこの点を「共犯ではないが、ほう助には該当する」と判断した。1審では検察がソン氏を「共犯」として起訴したため「無罪」と判断されたが、ほう助の疑いを追加したことで、これを認めたことになる。控訴審はその根拠として最高裁の判例を引用した。主犯が他人名義で株式会社を買収する事情を認識しながらも、犯行資金や名義を提供した一味に対し、ほう助の疑いで有罪を認めたケースだった。
2審の裁判部は「単なる出資者ではなく、協力する意図で株式を大量に買い付け、株価操作を容易にした」として、ソン氏に懲役6ヶ月・執行猶予1年を言い渡した。判決文では、株価操作の請負人キム某氏が「私がクォン元会長から依頼を受けてドイツモーターズの株価を管理しているという事実を、ソン氏も知っていた」と供述した内容などを証拠として提示した。
「出資者」を起訴できなかった公式は変わるか
これまで出資者たちは、株価操作の試みを知りながら投資しても、共犯ではないという司法判断のため、起訴されることさえなかった。今回の裁判がターニングポイントになり得ると言われる理由はここにある。
今後の検察の捜査の流れがどう変化するかは見守る必要があるという慎重な見方もある。一般的に出資者たちは共犯と目されることを避けるため、株価操作の請負人が主導するPEF（プライベート・エクイティ・ファンド）や投資法人に「N分の1投資家」として参加したり、上場企業が発行する転換社債（CB）や新株予約権付社債（BW）に投資する方法を選択する。
ソン氏の場合は株式を直接売買していたが、CBやBWは将来株式が上場した後に処分するため、検察が「株価操作だと知って参加したこと」を立証するのはより困難かもしれない。
通常、株価操作を行う企業は「新規事業進出」といった好材料を口実に株価をつり上げるため、出資者たちは「株が上がることを期待したが、株価操作だとは知らなかった」と供述する。検察がこれを上回る核心的人物たちの供述など、明確な証拠を提示してこそ「ほう助」として処罰できるという分析が出ている。
投資業界関係者は「株価操作の請負人たちは一度処罰されて出てきても再び株価操作をしなければならないため、出資者の共謀やほう助について供述するのは簡単ではないかもしれない」としつつも、「ただ、最近は量刑が重くなっているため、そのような義理も薄れており、処罰を免れるために積極的に供述するケースも出てくるだろう」と予想した。
一方、今回の判決文には、大庄洞（テジャンドン）開発疑惑の火天大有（ファチョンデユ）の大株主キム・マンベ氏がメディアに在籍していた当時、「株価操作の事実を暴露する」としてクォン元会長を脅迫した事実も含まれていた。クォン元会長と第1次株価操作の請負人イ氏の関係が収益問題などでこじれた後、2011年5月頃、イ氏はキム氏を通じてクォン元会長に株価操作の暴露などを持ち出し、「イ氏との債権・債務をすべて整理しろ。そうでなければ手錠をかけることになるぞ」と伝えたことが明らかになった。当時、キム氏は関連する記事を執筆しなかった。