[비즈한국] オンライン投資連携金融業（オンツー業）市場に冷たい風が吹いている。最近、オンツー業界で2～3位の業者と目されていたTogether Fundingが、新規融資を中断したことが確認された。今年初めに業界の成長のために金融当局が規制を緩和したが、長引く低迷を克服するのは困難なものとみられる。
オンツー業者Together Funding（運営会社Together Apps）が9月30日付で新規融資を中断した。Together Fundingは9月27日の告知を通じて、住宅担保融資サービスを終了すると発表した。既存の融資管理および返済業務は維持する。融資中断の理由は明示していないが、経営悪化により新規融資を継続することが困難になったと伝えられている。
オンライン投資連携金融は、主にP2P金融と呼ばれ、オンラインプラットフォームを通じて個人間、あるいは個人と企業が直接取引する金融を意味する。信用格付けが低く一般的な金融機関から融資を受けることが難しい人々が利用するため、金利や延滞率が高いが、その分投資家の収益も高い。オンツー業者は借り手と投資家の間で融資額を募集し、返済金を手数料から回収して投資家に支払う。P2P投資は正常に返済が行われれば10％以上の高い収益率を出すが、元本と収益は保証されない。
オンツー業者が扱う商品の種類には、△不動産プロジェクトファイナンス（PF） △不動産担保 △手形・売掛債権担保 △その他担保 △個人信用 △法人信用などがある。48のオンツー業者が登録しているオンライン投資連携金融業中央記録管理機関（P2Pセンター）の9月の統計によると、不動産担保の融資残高比率が55％で最も高い。
Together Appsは、国内でP2P金融市場が拡大し始めた2015年に設立され、2021年8月に金融委員会に公式オンツー業者として登録した。Together Fundingは、マンション、ヴィラ、住宅など安全資産とされる住宅用不動産担保融資を中心に扱ってきた。2021年からの累積不動産担保融資額だけで1兆ウォンを優に超えるなど、融資残高ベースで業界2～3位圏を維持してきた。
このようなTogether Fundingの融資中断のニュースに、投資家の懸念も大きい。特にTogether Appsは、今年2月に小商工人（個人事業主）向け融資債権を中心とするオンツー業者であるHello Fintech（Hello Funding）を買収して規模を拡大したが、約8か月で事業中断の運びとなった。ただし、Hello FundingはTogether Fundingとは別に運営しており、10月から非対面マンション担保融資を開始するなど事業を拡大した。
Together Appsは、長期間累積した赤字を支えきれなかったものとみられる。金融監督院によると、Together Appsは2020年に58億ウォン、2021年に77億ウォン、2022年に32億ウォン、2023年に52億ウォンの営業損失を記録した。同期間の営業収益は79億ウォン、92億ウォン、115億ウォン、101億ウォン、34億ウォンと減少傾向をたどった。
業界上位の業者まで揺れる中、残りの業者たちの状況も芳しくない。釜山を拠点とするオンツー業者「Titan Invest」は10月4日に営業を終了した。Titan Investは不動産担保融資を中心に扱っていたが、6月18日以降、新規融資と新規投資家を受け付けず、9月19日付で解散を決定した。協同組合協力基金を扱ったSafeNet協力ファンドも、2022年11月にオンツー業者として登録したが、今年2月に営業終了に関連する告知をした後、事実上の運営を中断した。
オンツー業界が生存の危機に追い込まれたのは、世界的な景気低迷が深刻化した2022年からだ。不動産PF不振の余波で不動産市場が低迷したことも理由である。Titan Investも「急変する国内外の金融市場の諸環境および不動産市場の低迷による営業不振」を事業中断の理由として挙げた。金融当局は今年初め、業界活性化のために機関投資を許可し、個人の社会基盤施設投資限度を500万ウォンから3000万ウォンに引き上げるなど規制緩和策を出したが、効果を上げられていない。
業界に対する不信感が高まっていることも問題だ。今年4月には食肉担保物を扱っていたThe Asset Fundで60億ウォン台の金融事故が発生し、8月には決済代行会社（PG社）から先精算融資を受けていたCross Financeで700億ウォン台の未返済事態が発生した。
高騰する延滞率も潜在的なリスクである。オンライン投資連携金融業監督規定によると、延滞率が15％を超えた場合、延滞発生の事実、延滞が発生した融資の契約内容などを明示しなければならない。延滞率が20％を超えると、管理案を作成して金融監督院に報告しなければならない。金融監督院は健全性の改善が困難と判断される業者に対し、改善策の策定・履行のための覚書を締結することができる。
現在、業者たちの延滞率は法律で明示した危険水準である15％を超え、30％まで高騰している。Together Fundingの場合、9月の延滞率は30.1％まで上昇した。不動産・著作権担保融資を扱うOasis Fundは、延滞率がなんと42.4％を記録した。Hello Fundingの延滞率は9月時点で29.9％だが、去る7月には43.7％まで上昇していた。
金融監督院の関係者は「延滞率20％を超えた業者を個別に公開することはない」とし、「オンツー業者は融資を受ける対象が一般の金融機関と異なるため、延滞率が高くなるのは避けられない。ただし、投資家が分かるように商品情報を規定通り公示しているので、それを参考にしてリスクを減らすことができるだろう」と述べた。