[비즈한국] 尹錫悦（ユン・ソンニョル）政権から徹底的に「標的」にされたグループといえば、必ず名前が挙がっていたのがカカオ035720だ。しかし、尹大統領の非常戒厳令の波紋が「弾劾の可能性」へと発展する中、カカオの株価が急速に上昇している。11月14日に一時3万2550ウォンまで下落したカカオは、12月4日には4万7100円で取引された。9日現在も4万3000ウォン台を維持するなど、この1ヶ月で株価は20%以上急騰した。
法曹界では、カカオグループに向けられた検察捜査の刃が多少鈍るのではないかという観測が出ている。カカオへの捜査を主導した李卜鉉（イ・ボクヒョン）金融監督院長にも交代説が流れている状況であり、カカオが「検察発の司法リスク」を払拭できるのか注視が必要だという分析だ。
年金基金も買い越し
実際、カカオは現政権下で「徹底的に目を付けられた」と評価されていた。金融監督院は、カカオがSMエンターテインメント買収過程において、競合他社であるハイブ352820の公開買付けを妨害するため、ハイブの提示額よりもSMエンターテインメントの株価を吊り上げる目的で相場操縦を行った疑いがあるとして、迅速に調査に着手した。これを受け継いだソウル南部地検金融調査2部（張大圭部長検事）は、資本市場法違反容疑でカカオ創業者の金範洙（キム・ボムス）経営刷新委員長に対して拘束令状を請求。裁判所がこれを発付したことで、カカオの司法リスクは頂点に達した。
その後、金委員長は裁判過程で保釈申請が認められ釈放されたが、リスクは続いた。カカオモビリティは「配車偏重（コール集中）」疑惑や「配車拒否」疑惑で公正取引委員会から総額995億ウォンの課徴金を科され、検察の捜査も進行中だった。カカオモビリティは純額で計算すべき売上を総額で計算した「売上膨張」疑惑も持たれており、先月、金融委員会傘下の証券先物委員会はカカオに対して課徴金34億ウォンなどの重い処分を決定した。
昨年11月の非常経済民生会議で尹大統領が「カカオの横暴は非常に不道徳であり、政府が必ず制裁しなければならない」と批判して以降、金融監督院、検察、公正取引委員会が次々とカカオを攻撃したことで、「目を付けられた」という評価が定着していた。
しかし、弾劾政局に突入し、雰囲気は一変した。4日、年金基金が最も純買いした銘柄はカカオだった。332億8561万ウォン分を買い越し、翌5日にも年金基金はカカオを95億7728万ウォン買い入れ、純買い上位5位に名を連ねた。カカオの株価が実際の価値よりも割安であるという判断が働いたためだ。
業績も悪くない。カカオは今年第3四半期までで営業利益3847億ウォンを記録し、昨年の2999億ウォンを上回った。当期純利益も2333億ウォンとなり、前年同期（999億ウォン）より改善している。
系列会社も続々と株価が右肩上がり
カカオバンク323410も、11月中旬に2万100ウォンまで落ち込んでいた株価が12月4日には2万4950ウォンまで上昇した。9日現在は2万3000ウォン台で取引されている。カカオゲームズ293490も11月中旬の1万5000ウォン台から現在は1万7000ウォン台へ、カカオペイ377300も2万1000ウォン台から3万1000ウォン台まで上昇した。
カカオペイについては、来年の売上高が6736億ウォン、営業利益は576億ウォンと、今年よりそれぞれ8.9%、36.6%増加する見通しであるとする証券会社のレポートが出るなど、系列会社の業績改善に対する期待も小さくない。
当局の司法リスクが解消されることと、業績への期待感が相まって、株価はさらに上昇するとの見通しが出ている。金融当局の関係者は「カカオに対して強硬に問題を提起してきた李卜鉉金融監督院長に交代の可能性があるため、今後の政治状況の変化次第では、カカオが当局発の司法リスクを早期に払拭できる可能性もある」とし、「裁判はまだ残っているが、追加の起訴を最大限回避できれば、カカオグループにとっては追い風になるのではないか」と予測した。