[비즈한국] 「構造改革の専門家」という肩書きと共にKT030200に入城したキム・ヨンソプ代表が、今度はソウル市内の5つ星ホテルを含む不動産資産にメスを入れた。非中核資産を売却して確保した資金を、巨額の費用がかかるAICT（人工知能・情報通信企業）への転換に投資するという構想だ。1年半前のキム代表就任後、KTの刷新作業は規模とスピードの面で容赦がない。大規模な希望退職により全従業員の6分の1が整理され、子会社へも多数転出した。強度の高い効率化作業に、内部では動揺が続いている。キャッシュフローが安定している不動産の売却に伴う副作用や、その正当性をめぐっても懸念の声が出ている。
「3兆ウォン」規模のソウル市内ホテル・地域の老朽不動産20カ所を売り出しへ
通信企業のKTは、ソウル市内の一等地で5つ星ホテルを4つ保有するホテル界の「大口投資家」である。かつて銅線を通信網として活用していた時代、KTは全国約400カ所に電話局を構えていた。通信施設の集約・高度化が進むにつれ、2010年代から電話局の削減に着手し、遊休地を建築や賃貸など他の事業用途に転換してきた。
ホテルや非住宅建物の開発・供給を担う子会社「KTエステート」を通じたホテル事業は、成功裏に定着した。電話局という特性上、流動人口の多い駅近に立地していたことが大きな要因となった。2014年に旧永東支社の跡地に「新羅ステイ駅三（3つ星）」が誕生して以降、2018年には乙支支社に「ノボテルアンバサダー東大門」、翌年には新沙支社に「アンダズ江南」、2021年には松坡支社に「ソフィテルアンバサダーソウル」といった5つ星ホテルが開業した。2022年にはソウル中央支社の敷地にマリオット系列の「ルメリディアン＆モクシー・ソウル明洞（5つ星・3つ星）」がオープンした。来年には広津区紫陽洞のKT江北地域本部跡地に「アンバサダープルマン（5つ星）」ホテルが開業する予定だ。
今年、KTは「ドル箱」と見なされていたホテル事業を含む不動産20カ所の売却を推進する。人員および組織の大規模な構造改革に続き、資産の流動化に踏み切る動きだ。業界によると、KTは最近、エビソン・ヤング、三井KPMG、コリアーズ・コリアのコンソーシアムを売却アドバイザーに選定し、KT、KTエステート、NCPが保有する非中核不動産の売却作業に着手した。売却コンサルティングの対象は、「新羅ステイ駅三」「ノボテルアンバサダーソウル東大門ホテル＆レジデンス」「アンダズ江南」「ルメリディアン＆モクシー明洞」「ソフィテルアンバサダーソウル」のホテル資産5件と、全国の老朽建物、冠岳・東大門・永登浦に位置する企業型賃貸住宅などである。
KTは、不動産と引き換えに得た資金を、AICT企業への事業再編に活用するとの立場だ。AIおよびクラウド分野でマイクロソフト（MS）との協力事業に5年間で2兆4000億ウォンを投じると宣言した状況下で、資金確保と企業価値向上は喫緊の課題である。KTの関係者は「最近発表した企業バリューアップ（価値向上）プログラムの中長期目標達成のため、非中核資産の流動化を含む多様な財源確保策を検討中」とし、「現在、売却の有無や対象が確定したわけではなく、総合的な検討を経て最終的な意思決定を行う予定」と説明した。昨年の第3四半期決算発表のカンファレンスコールで、チャン・ミン最高財務責任者（CFO）は2028年までの連結ベースでの自己資本利益率（ROE）9〜10％達成目標を提示し、「AI・IT分野の売上3倍成長、連結営業利益率9％達成、非中核資産の流動化を推進する計画」と述べていた。
再任のための「短期成績表」として過熱するとの見方も
KT内部の反応は割れている。キム代表の就任後1年6カ月間行われてきた人員および組織再編による混乱が続いている状況下で、明確な青写真なしに優良資産に手をつけているという理由からだ。韓国信用評価によると、KTエステートはホテル部門で2023年に1836億ウォンの売上を上げた。売上推移を見ても2020年の297億ウォン、2021年の497億ウォン、2022年の1279億ウォンと高い上昇傾向にある。
KTの新労組側は「不動産資産は、通信以外の事業分野で安定した収益源を創出してきた代表的な非通信ポートフォリオ」とし、「将来のAI分野への投資余力を自ら弱めることになり、未来の成長エンジンを確保すべき時に、むしろ長期投資財源を減らして短期利益の最大化に注力するのは戦略的矛盾だ」と指摘した。
現在、KTは昨年下半期に行われた構造改革によって全従業員の6分の1（2800人）が退職し、1700人が新設子会社へ転出した後の組織変化に適応する過程にある。残った人員も組織の統廃合などの改編に伴い、職務転換教育を受けている。あるKTの従業員は「転換職務の概要が出たが、結局は再び営業業務だ。キム代表は新年に際して2日に社内放送を通じて質疑応答を受けたが、AI事業に関して何をするのか具体的な構想を示せず、非常に残念だ」とし、「構造改革や資産売却の正当性が何なのか不明確だと感じている」と伝えた。
KTが不動産の大規模売却で資産流動化に乗り出すのは今回が初めてではない。過去、イ・ソクチェ会長が2009年に就任して以降、全国各地の不動産に眠っていた資金を現金化し、子会社を支援する戦略を展開した。ソウル鷺梁津（ノリャンジン）や京畿道城南（ソンナム）の社屋など計39カ所を売却した。売却金額は9800億ウォンに達した。
キム代表が指標上の短期成果を証明することだけに躍起になっているという指摘も出ている。キム代表の任期は来年3月までである。早ければ今年上半期にキム代表が再任の意思を表明し、再任審査を経て来年初めの株主総会で最終承認を受ける手続きが進められる可能性がある。資産売却を通じた純利益の拡大と株主配当は再信任の有無に影響を与えるため、これを考慮した意思決定が繰り返されているとの主張だ。KT新労組のイ・ホゲ事務局長は「遅くとも上半期までには実績を出さなければならないが、AI事業ではすぐに実質的な成果を見せることは難しい。イ・ソクチェ元会長のやり方のように、人員は減らし、売れる資産は売りながら短期的な成果作りに走っていると解釈される」とし、「資産流動化に伴う影響が十分に検討されるべきだ」と批判した。
KT役員出身のハン・ヨンド祥明大学グローバル経営学科教授は、「財源が投入されるというAI戦略やMSとの提携内容などが、現時点では曖昧だ」とし、「単純な遊休不動産とは異なり、通信事業よりも収益性の高い不動産資産であるにもかかわらず、処分するのが果たして正しいのか疑問が残る。主要事業の一角と位置づけていた不動産開発事業に対するKTの長期的な方向性も不透明になった」と指摘した。