[비즈한국] 名の知れた大手建設会社の一社が最近、再建築組合に対して、提出した入札保証金を貸してほしいと要請した。入札保証金とは、建設会社が再建築組合の入札に参加するために納める保証金のことで、通常、事業規模が小さければ100億ウォン、大きければ数百億ウォンに達する。（参考までに、ソウル市江南区の開浦住公6・7団地アパート再建築整備事業組合が要求した入札保証金は500億ウォンである。）そのような状況の中で、建設会社が組合に「入札保証金の貸し出し」を要求したのである。市中金利より高い利率で利子を支払うから、保証金まで貸してほしいと言うほどに流動性が悪化しているということだ。
去る16日、施工能力評価順位103位であり、慶南地域2位の建設会社であるテジョ建設も経営難に耐えきれず、釜山回生裁判所に法定管理を申請した。1948年に設立されたテジョ建設は、道路、鉄道、港湾に加え、住宅や都市開発事業まで事業領域を拡大してきた。しかし最近、建設景気の悪化と工事費の急騰により未収金規模が膨らみ、経営に行き詰まっていた。2023年には97億ウォンの赤字を記録した。
建設会社に向かう懸念の声
国内建設業界に対する懸念が高まっている。昨年末、国土交通部施工能力評価58位の中堅建設会社、新東亜建設が法定管理手続きに入ったことで、金融界からは「来るべきものが来た」という声が出ている。特に入札保証金まで借りなければならないほど、建設会社の流動性が悪化しているとの指摘がある。
新東亜建設は「ファミリエ」ブランドを掲げてマンション建設事業にも積極的に参加してきたが、最近は目立った成果を上げられずにいた。昨年意欲的に分譲した「黔丹新都市ファミリエ・エリフ」は、1・2順位の申し込みで平均0.51対1という倍率割れを記録して苦戦し、この過程で昨年12月が満期だった60億ウォン相当の手形を決済できなかった。結局、新東亜建設は2019年にワークアウトを卒業してから5年余りで、ソウル回生裁判所に企業回生手続きの開始申請書を提出せざるを得なかった。
流動性の危機は大手建設会社も直面している問題だ。国内の大手・中堅建設会社の負債比率が急速に増加している。金融監督院の電子公告システムによると、昨年第3四半期基準で10大建設会社のうち、負債比率が200%を超える企業は3社だった。通常、200%以上は危険とみなされるが、10位圏外ではケリョン建設産業013580（17位、231.2%）、トンブ建設005960（22位、249.9%）、ハンシン公営004960（28位、221%）、HL D&Iハンラ（30位、269.3%）、斗山建設（32位、338%）などが高い負債比率を示した。負債比率が400%を超えたのは、ワークアウトや企業回生管理を申請したテヨン建設（24位、747%）やクムホ建設（20位、640%）などがあった。
10大建設会社の未請求工事代金も増加
10大建設会社の昨年第3四半期基準の未請求工事代金も19兆933億ウォンと前年末比11.68%増加しており、流動性危機は続く見通しだ。サムスン物産建設部門が2.7兆ウォン、HDC現代産業開発が1.3兆ウォン、ロッテ建設が1.85兆ウォン、大宇建設が1.63兆ウォンなど、10大建設会社の未請求工事代金の規模も大きい。未請求工事代金とは、工事は進行したが発注側が代金を支払っていない資金のことで、潜在的な不良債権とみなされる。発注側との合意が得られなければ、キャッシュフローに悪影響を及ぼしかねない。中堅建設会社の連鎖不渡りが本格化しかねないという懸念が出ている理由である。
2023年以降、大宇産業開発（75位）をはじめ、大宇造船海洋建設（83位）、テチャン企業（109位）、シンイル（113位）など、100位圏前後の建設会社が建設不況を乗り越えられず、次々と法定管理を申請した。
今年も原材料価格の上昇、高為替レート、政治的不確実性の拡大などにより、困難は避けられない。特に中小・中堅および地方の建設会社の場合、大手建設会社に比べて資金調達能力が低く、景気悪化を耐え抜くための流動性が脆弱だ。現時点でも金融界は建設会社に対する貸し出しに慎重な姿勢を見せている。
不動産プロジェクトファイナンス（PF）を担当するある銀行の担当者は、「最近、建設会社が再建築入札保証金として数百億ウォンまで借り直して使うほど資金流動性が悪化している状況だが、問題は今年の不動産景気が直ちに好転する流れではないという点だ」とし、「特に10大建設会社を除けば相対的に未分譲リスクが大きいため、流動性の問題が今年、中小・中堅建設会社から始まる可能性があり、金融当局もこれを注視していると聞いている」と打ち明けた。