[비즈한국] オアシスが、企業再生手続きを進めているティモンの買収に乗り出すと明らかにした。2011年の事業開始以来、一度も黒字を逃したことがないほど安全な選択に固執してきたオアシスの冒険的な賭けに、業界の注目が集まっている。
保守経営を貫いてきたオアシスが、ティモン買収戦に飛び込んだ理由
オアシスがティモンを買収するというニュースを聞いた業界関係者の第一声のほとんどは、「噂ではないか？」という反問だった。「ティモン側から流れた事実無根の話だろう」と推測する人もいるほど、オアシスによるティモン買収は予想外の展開だった。
オアシスの関係者は、「買収の意向がある。条件付き優先交渉対象者として申請し、本日関連契約が締結された。その後、公開入札が行われると認識している」と説明した。
ティメフ（ティモン・ウィメプ）の売却は、条件付き買収予定者を決めておいて公開競争入札を行う「ストーキング・ホース（Stalking Horse）」方式で進められる。公開入札でオアシスより良い条件を提示した企業にもチャンスがあり、そのような企業がなければオアシスがティモンの買収者となる。ただし、オアシスは優先交渉対象者に選定されているため、他社がより良い条件を提示しても、オアシスがその条件に合わせれば買収者になることができる。来週中に売却公告が出され、公開入札の過程を経て、来月には最終的な買収者が確定する予定だ。
オアシスとティメフが最初のミーティングを持ったのは先月だ。ティメフ側はこれまで多くの企業と接触して買収の議論を進めており、その過程でオアシス側とも会ったとされている。当時の面談では具体的な議論は進まなかったが、先週2回目のミーティングを行い、具体的な契約条件などについて話が交わされたという。特に、ティメフの再生計画案提出期限が3月7日と差し迫っているため、ティメフ側が買収企業の確保を急いでおり、オアシスとの議論が急速に進んだと伝えられている。
オアシス側は、ティモン買収推進の背景として会員数および認知度の確保を挙げた。前出の関係者は「オアシスの強みは、12年連続で黒字を出せる運営ノウハウを備えていることだ。対照的に弱点は、会員数と認知度が相対的に低いこと。ティモンは、オアシスが持つ強みと弱点を正確に逆に持っている会社だと判断した」とし、「オアシスが持つ運営ノウハウを適用すれば、ティモンをうまく運営できると考えている」と伝えた。オアシスマケットの会員数は現在約200万人。ティモンの会員数は2021年基準で2800万人を超えている。
「真の流通研究所」のパク・ソンイ所長は、「実際、顧客一人を新規加入させるためにかかる費用は相当なものだ。ティモンが市場で競争力を失ったとしても顧客データベースは残っているため、もしティモンを安く買えるなら、（会員を確保する）悪くない方法だと考えた可能性がある」と分析した。
世宗大学経営学部のキム・デジョン教授も「プラットフォーム企業は、会員一人の価値を10万ウォンから多い場合は60万ウォンまでと見なす。ティモンを買収すれば、一度に2000万人以上の会員を確保できるということが、オアシスにとって大きな価値として映ったのだろう」と解説した。
オアシスのティモン買収を、IPO（新規株式公開）推進のための戦略と解釈する見方もある。パク・ソンイ所長は「現在、オアシスは地元のスーパーレベルだ。しかし、ティモンを買収すれば、いずれにせよ全国区のEコマースになれる。文字通り会社の規模が変わるため、IPO推進などを計算したのだろう」と述べた。
オアシスの関係者は「IPO推進の準備は継続して行っている。ただ、今回のティモン買収検討はIPO推進とは別に進めているものだ」とし、「ティモンを買収したからといって、すぐにIPO推進を試みるなどのアクションはないだろう」と語った。
Eコマース市場は状況が厳しく、給与・精算金などの問題も山積み
懸念される点は残っている。赤字企業であるティモンが、市場競争力さえ失った状況だからだ。ティモンは昨年、大規模な精算金未払い事態を引き起こし、現在まで問題を解決できていない。業界関係者は「ティモンは従業員の給与さえ払えない状況だ。勤務せずに後で給与として請求しようと、出勤記録だけを残す従業員がいるほど、全く会社管理ができていない」とし、「従業員の給与、精算金問題など解決すべきことが山積みだが、どうしようとしているのか懸念される」と伝えた。
オアシスの関係者は、ティモン買収後の未払い精算金の支払い問題などに関しては、「契約条件などは外部に公開できない。精算金などは裁判所が主管しているため、裁判所の手続きに従うものと認識している」と答えた。
Eコマース市場の状況も楽観視できない。亜洲大学経営学科のイ・ジョンウ教授は「以前はEコマース事業が好調だったため大企業の投資が続き、それによる変化も多かった。しかし今は、クーパンとネイバーの2強体制が固まった状態だ。規模の差があまりにも大きいため、この2社を除いた残りの企業は市場で成果を出すことがますます難しくなっている」と指摘した。
オアシスは2011年に設立され、実店舗を通じてオーガニック食品を販売していたが、2018年に新鮮食品の早朝配送プラットフォーム「オアシスマケット」を立ち上げ、Eコマース事業を開始した。オアシスマケットは早朝配送業者の中で唯一黒字を出す企業として知られている。2011年の事業開始後、現在まで毎年黒字基調を維持してきた。
オアシスが黒字経営を続けられた秘訣は「保守経営」だ。オアシスは広告マーケティング費用などを最小限に抑え、新規事業の拡大にも消極的だった。外形を大きく拡張するより、内実を強化して着実な利益を出すことに集中してきた。
オアシスの関係者は「一度内実を固めれば、その後は少しずつ事業を拡張して規模を拡大しようとするものだろう。オアシスも同じだ」とし、「200万人の会員だけを対象に運営することが目標ではないため、成長し続けるための努力の一環だ」と語った。