[비즈한국] ドナルド・トランプ米大統領がメキシコとカナダに対する関税をめぐって右往左往する動きを見せており、トランプ発の不確実性が続いている。これに伴い、トランプ政策の影響が限定的でありながら、恩恵を受けられる業種を探そうとする動きが増えている。特に最近、トランプ政権が造船業を復活させ、グローバル海運市場における中国の支配力を弱めることを目標に掲げていることから、韓国の造船・海運産業にポジティブな影響が及ぶとの見通しが出ている。
トランプ大統領は今月4日、ワシントンD.C.の連邦議会議事堂で開かれた上下両院合同会議の演説で、「ホワイトハウスに米国の造船業のための新しい部署を設ける」とし、「米国の防衛産業を育てるために軍需船舶と商業用船舶のための造船業をすべて復活させる」と明らかにした。このような動きは、安全保障の面で中国を牽制するためのものだという解釈が出ている。これまで米国の造船・海運産業は、米国の軍事力と経済力の中核を担いながら保護主義政策の下に置かれてきた。しかし最近、中国に押されて米国の海洋覇権が脅かされているという批判が絶えず提起されていた。
米議会は昨年、相互防衛条約を結んだ同盟国で米国船舶を建造できるようにし、自国内での船舶建造も奨励する内容の「米国の繁栄と安全保障のための造船業および港湾施設法（SHIPS for America Act）」を発議した。第2次世界大戦末期には1万隻に達していた米国船籍の国際貿易商船（海軍支援船を含む）は、現在80隻にまで減少した。これまでの間に米国内の造船所数も20に減少したが、残っているものも軍艦建造を目的とした造船所がほとんどだ。
一方、中国は米国の造船・海運業が衰退期を迎える間、2001年の世界貿易機関（WTO）加盟以降、全世界の造船・海運業シェアを圧倒している。造船業のインフラを基盤に軍艦建造能力まで向上させ、東アジアの海上覇権まで掌握したと評価されている。
当該法案は議会終了により廃案となったが、トランプ大統領が国内造船業界に協力のメッセージを伝えたことで、韓国の造船業界にチャンスが開かれるのではないかという観測が浮上した。
ハナ証券のイ・ヨンジュ研究員は「米国企業でさえ中国とのネットワークを縮小し、代替サプライチェーンを模索しなければならないだろう」とし、「追加コストの上昇と企業マージンへの圧迫可能性が高まるだろう」と見通した。イ研究員は「中国も長期的にはアジアや欧州など新しい市場で影響力を広げようとするはずだ」と予測した。
米通商代表部（USTR）は先月21日、中国の海運会社の船舶または中国製船舶が米国の港に入港する際、手数料を課すという制裁案を公開した。NH投資証券のチョン・ヨンスン研究員は、これに関連する海運業種への影響について「国内海運会社の反射利益に対する期待感があるが、国内の海運会社も該当する手数料措置を完全に回避することはできない」とし、「コンテナ船会社は当該措置の被害が大きいため、中国製船舶の比重が低いHMM011200の反射利益が予想されるものの、最近スポット（短期）運賃が下落しており、業績の鈍化は避けられない」と述べた。
造船業種についても「中国製船舶の価格競争力が一定部分損なわれるだろう」とし、「米国産貨物を多く輸出するLNG船の場合、中国製船舶を発注するメリットがなくなった」と分析した。チョン研究員はまた「韓国の造船所のスロット（船舶建造スペース）に対する価値はさらに高まるだろう」とし、「現在、海運市場の不振で新造船価格も上昇できていないが、最近のコンテナ船発注再開の動きやLNG開発拡大などにより、少なくとも現水準の新造船価格の維持は可能だろう」と語った。韓国の造船会社にとって受注確保が容易になり、船価交渉力も高まるという見通しだ。これとともに「長期的には米国内で建造された船舶の必要性も高まり、米国内の造船所の価値も高まるだろう」と予想した。
もちろん、チャンスになるかどうかはもう少し見守る必要があるという慎重論もある。衰退した米国の造船業に投資するためには資金が必要であり、投資額に見合う収益を上げられるかも未知数だという評価が出ている。グローバル金融グループのINGは「米国の造船業は、次世代の大型コンテナ船、タンカー、バルク船の建造能力が不足している」とし、「新規建造コストが急騰し、必要な人材の調達も困難だろう」と分析した。
新韓投資証券のイ・ドンホン研究委員は「圧迫的な関税と戦争への対応推移はトランプ氏の極端な交渉戦略かもしれないが、今後トランプ政権の4年間続くリスクである」とし、「造船・防衛産業に対しては最小限の市場比重を維持し、銘柄ごとの差別性で対応すべきだ」とアドバイスした。