[비즈한국] サムスン電子005930の李在鎔（イ・ジェヨン）会長が、最近のサムスン幹部対象のセミナーで「サムスンは死ぬか生きるかの生存問題に直面している」とし、「経営陣から痛烈に反省しなければならない」と強調したという。単に「死即生」の問題はサムスンだけの問題ではないようだ。
今年第1四半期、ウォン・ドル為替レートは1400ウォン台半ばで固定され、通貨危機以降最高水準を示している。為替レートは、米国のトランプ第2期政権の発足や非常戒厳事態などを経て、1400ウォン台半ばまで跳ね上がった。為替レートが4ヶ月連続で1400ウォン台を記録したのは、通貨危機以降初めてのことだ。
専門家らは昨年、かなりの期間にわたり高為替レートが続くと見通していた。ただし、政治的な不確実性が解消されれば、段階的に為替レートは安定すると観測した。まさにその政治的不確実性が解消される可能性のある週が、今週である。市場が最も嫌うものが「不確実性」であるという点で、今週不確実性が消滅し、株式市場が反発する姿を見せるなら、下落幅が大きかった業種や割安な業種に投資することが望ましい。
今週は政治・経済的に多くの課題がある。まず、憲法裁判所による尹錫悦大統領の弾劾審判の判決が下される見通しだ。法曹界内外では、今週後半に判決が出ると予想している。
2004年5月14日の盧武鉉大統領弾劾審判の判決日には国内株式市場が急落したが、2017年3月10日の朴槿恵大統領弾劾審判の判決当時には、株式市場は何の影響も受けなかった。今回は国内株式市場が政治的不確実性の解消による肯定的な影響を受けられるか注目される。大信証券のイ・ギョンミン研究員は「国内の政治リスクが解消された場合、ウォン高圧力の拡大とともに外国人投資家の需給も改善されるだろう」と期待した。同研究員はまた「通貨政策と財政政策が同時に流入する中で、国内の消費心理も回復するだろう」とし、「主要な懸案やイベントの結果を確認する過程でコスピ（KOSPI）が上下するようなら、投資比重を拡大する機会になるはずだ」と予測した。
主要国の政策金利も今週決定される。19日には日本銀行が、20日には米連邦準備制度（FRB）とイングランド銀行（英国中央銀行）が金利決定を行う。日本銀行の場合、前回の利上げ効果とトランプ政権の関税政策を見極めるために金利を据え置くという見方が優勢だ。米FRBも現在の4.25〜4.50%を維持すると観測されている。ユジン投資証券のキム・ジナ研究員は「米国の関税賦課が始まったばかりで、相互関税の輪郭すら見えていない時点で、ドットチャート（金利予測分布図）の上方修正は事実上難しい」とし、「FRBは従来の主張を繰り返しつつも、物価に対する警戒レベルを高め、市場の利下げ期待を抑制することに焦点を当てるだろう」と予想した。
半導体関連株もエヌビディアのカンファレンスにより注目が集まる見通しだ。すでにサムスン電子とSKハイニックス000660などの半導体関連株は、エヌビディアへの期待感から17日に急騰した。IBK投資証券のピョン・ジュノ研究員は「昨年下半期以降、外国人投資家が半導体業種を中心に売り越したため、株価も大幅に下落し、疎外されている状態」とし、「米国市場内のフィラデルフィア半導体指数の下落幅が非常に大きかっただけに、株式市場が反発すれば、半導体関連株の急反発の可能性は高い」と述べた。
エヌビディアは現地時間17〜21日、米カリフォルニア州サンノゼで世界最大のAI開発者カンファレンス「GTC 2025」を開催する。エヌビディアは3月20日を「量子の日（Quantum Day）」と定め、量子コンピューティングの現状と未来戦略を提示すると発表した。この他にも、今回のイベントではロボットや自動運転車に代表される物理AI、自律的に複雑なタスクを遂行するエージェントAIなど、様々な分野の革新技術が議論される見通しだ。IBK投資証券のチョ・ギョンジン研究員は「今回のイベントは量子技術関連の上半期最大規模のイベントであるだけに、ジェンスン・ファンCEOの講演や最新技術発表に関連する企業の株価に直接的な影響を与える可能性がある」と語った。
主要企業の株主総会も予定されている。19日と20日には、それぞれサムスン電子と現代自動車005380の株主総会が開かれる。各企業が株主とのコミュニケーションを強化する中、企業経営陣が発するメッセージにも関心が寄せられている。ピョン研究員は「サムスン電子の企業競争力低下に対する懸念は高いが、同社が自社株買いと消却を進めている点や、コロナ以降、外国人投資家によるコスピ需給がサムスン電子の需給と非常に類似した動きを見せているという点で、サムスン電子の株価上昇への期待感も高まるだろう」と予想した。