[비즈한국] ハンファ000880グループのキム・スンヨン会長（73）が、子供たちに(株)ハンファの株式を贈与すると発表した。これにより、ハンファグループは本格的な3世経営時代を迎えることとなった。キム・スンヨン会長には、長男のキム・ドングァン・ハンファグループ副会長（42）、次男のキム・ドンウォン・ハンファ生命088350社長（40）、三男のキム・ドンソン・ハンファギャラリア452260副社長（36）の三人の息子がいる。財界では、ハンファグループがキム会長の三人の息子を中心に系列分離を進めるのではないかと予想している。一方で、系列分離はせず、SKグループのように協議を通じて経営していく可能性を指摘する声もある。ハンファグループの系列分離説は数年前から噂されていたが、当事者であるハンファグループは公式な言及を控えている。
キム・スンヨン会長の持分承継の前後の事情
ハンファグループは3月31日、キム・スンヨン会長が保有する(株)ハンファの持分22.56%のうち半分にあたる11.32%を贈与すると発表した。キム会長は、キム・ドングァン副会長に4.86%、キム・ドンウォン社長とキム・ドンソン副社長にそれぞれ3.23%を贈与する。
贈与後の(株)ハンファの株主構成は、△ハンファエナジー 22.16% △キム・スンヨン会長 11.33% △キム・ドングァン副会長 9.77% △キム・ドンウォン社長 5.37% △キム・ドンソン副社長 5.37%となる。ハンファエナジーはキム・ドングァン副会長が株式の50%を保有し、キム・ドンウォン社長とキム・ドンソン副社長がそれぞれ25%を保有している。三兄弟が保有する(株)ハンファの直接・間接的な持分は合計で42.67%となる。事実上、ハンファグループの持分承継が完了したことになる。
今回の株式贈与により、キム・ドングァン、ドンウォン、ドンソン兄弟が納めるべき贈与税は2218億ウォンである。これは3月4日から31日までの(株)ハンファの平均終値を基準に算出された金額だ。ハンファグループは、透明性をもって贈与税を納付する計画だと明らかにした。また、キム・スンヨン会長がハンファグループの経営から完全に退くわけではない。キム会長はグループ会長職を維持し、経営諮問やグローバルビジネスの支援を続けていく予定である。
ハンファグループは、不必要な誤解を招かないために株式を贈与したと説明した。先立って3月13日、ハンファエアロスペース012450がハンファエナジーからハンファオーシャン042660の株式2.31%を買い取ったことについて、「ハンファエナジーを支援するための取引ではないか」という疑念が持ち上がっていたからだ。ハンファエナジーの株式100%をキム・スンヨン会長の子供たちが保有しているためである。さらにその1週間後の3月20日、ハンファエアロスペースは3兆6000億ウォン規模の有償増資計画を発表した。すでに十分な現金を保有しているハンファエアロスペースが、なぜあえて有償増資を行うのかという疑念の声も上がった。ハンファオーシャンの株式を買収するために有償増資を行うのではないかという疑惑も浮上した。
これに対し、ハンファグループは「正常かつ必須の事業活動であるハンファエアロスペースの有償増資およびハンファオーシャンの持分買収が、承継とは関連がないことを明確にするためだ」とし、「支配構造の不確実性を排除し、責任経営をさらに強化して株主価値を最大化し、国家経済の発展に寄与するための大局的な決断である」と伝えた。
ハンファグループは続けて「今回の株式贈与により承継が完了したことで、緊急かつ切実な大規模海外投資を目的としたハンファエアロスペースの有償増資を承継と結びつける臆測や歪曲は一掃されるだろう」とし、「株式贈与により承継が完了したため、『(株)ハンファとハンファエナジーの合併のために(株)ハンファの企業価値を下げる』という誤解が正され、株主価値毀損に対する疑念も解消されるはずだ」と強調した。
三兄弟の仲は良好、系列分離しない可能性も
ハンファグループは、今後の支配構造改編計画については具体的に言及しなかった。長男のキム・ドングァン副会長は現在、防衛産業、造船、エネルギー事業を担当している。次男のキム・ドンウォン社長は金融、三男のキム・ドンソン副社長は流通、ロボット事業を担っている。財界では、今後も三兄弟が現在のように役割を分担していくとみている。
鍵となるのはハンファグループの系列分離の可能性である。ハンファグループは現在まで公式に系列分離について言及したことはない。財界では、キム・ドングァン、ドンウォン、ドンソン兄弟の役割が明確に区分されているだけに、系列分離の可能性が高いと見ている。実際に、多くの大企業が企業の承継過程で系列を分離してきた。代表的な例として、現代グループは2世経営を始めるにあたり、現代自動車グループ、HD現代グループ、現代百貨店グループ、HLグループ、KCCグループ、HDCグループなどに系列分離した。
系列分離をしない状況で兄弟間に意見の相違が発生すれば、紛争に発展する恐れがある。キム・ドングァン副会長が持分では先行しているものの、弟のキム・ドンウォン社長とキム・ドンソン副社長も侮れない規模の株式を保有しているため、彼らの意志を無視することはできない。一例として、錦湖（クムホ）グループは兄弟で交代して会長を務めたが、パク・サムグ元錦湖アシアナグループ会長とパク・チャング錦湖石油化学グループ会長が紛争を経験し、最終的に錦湖アシアナグループと錦湖石油化学グループに分離した。
しかし、すべての企業が系列分離を行うわけではない。SKグループの場合、チェ・テウォンSKグループ会長がグループを率いているが、SKディスカバリーとその子会社はチェ・チャンウォンSKディスカバリー副会長が独自に経営を担っている。チェ・テウォン会長もSKディスカバリーの経営には関与していないとされる。ただし、チェ・チャンウォン副会長は昨年、SKスぺックス追求協議会の議長に選任され、現在はSKグループの経営にも参加している。
財界関係者は「系列分離を進めるには、株式整理、ロゴデザインの変更、看板の交換など、多大なコストがかかる」とし、「兄弟仲が悪くない場合や、斗山（ドゥサン）グループやLSグループのように順番にグループ会長を務めることで合意すれば、系列分離をしないのも一つの良い方法だ」と述べた。
キム・ドングァン、ドンウォン、ドンソン兄弟の仲は悪くないとされている。そのため、ハンファグループが系列分離を行わない可能性も慎重に提起されている。証券界では、系列分離に関して公式な言及や動きがないため、状況を見守る雰囲気だ。シンハン投資証券のイ・ドンホン研究委員は「キム・スンヨン会長の保有持分の一部贈与により、本格的な3世経営が開幕した」としながらも、「承継の構造と妥当性は、今後市場が判断する問題だ」と伝えた。