[비즈한국] 精算遅延事態を経験した高級ブランドプラットフォーム「バラン（BALAAN）」が、企業再生手続きを申請した。業界では、ECへの投資信頼度が低下している中、今年、プラットフォーム企業の経営難が深刻化するのではないかとの懸念が出ている。第2のティーメフ（TMON・WEMAKEPRICE）事態を防ぐためにプラットフォーム規制を強化すべきだという声も高まっているが、専門家の間では、現在の市場状況下で規制を強化することは望ましくないとの意見も提起されている。
バランがついに企業再生手続きへ、EC業界の緊張も高まるか
3日、バランのチェ・ヒョンロク代表がソウル回生裁判所に姿を現した。バランの企業再生手続き（法的管理）に関する代表者審問期日に出席したためだ。バランはこれに先立ち、3月31日にソウル回生裁判所へ企業再生手続きを申請していた。チェ代表はこの日、立場表明文を通じて「今年第1四半期内に計画していた投資誘致を一部進めたが、予想に反して追加資金の確保が遅れ、短期的な流動性危機に陥った」とし、「パートナーの商取引債権を安定的に弁済し、バラン・プラットフォームの持続可能性を高めるために再生手続きを申請することになった」と説明した。
高級ブランドプラットフォーム業界で1位と目されていたバランは、3月24日に出店セラーへ支払うべき精算金が支払えなくなった（関連記事『ティーメフの件で肝を冷やした…』バラン、精算遅延で警察が出動する騒ぎに）。当時、バランは精算遅延事態について「精算支払内容を検討中にエラーを発見し、再精算の過程に時間がかかっているだけで、精算が遅延しているわけではない」とし、「28日に精算計画日程を告知する」と説明していた。しかし、バラン側は28日になっても精算日程を出せず謝罪文を掲載するにとどまり、31日にはついに企業再生手続きの申請を公表した。
業界では、バランの未精算金額が少なくとも130億ウォンに達すると推定している。バランは再生手続きを通じて短期的な資金流動性の問題を解決し、M&A（合併・買収）を通じて事業正常化を図るという立場だ。しかし、セラーの間ではすでにバランに対する信頼が崩れている。あるセラーは「会社に問題はないと言っていたことも、再生手続きは踏まないと言っていたことも、すべて嘘だったのではないか。今後どうすればいいのか途方に暮れている」と語った。
淑明女子大学経営学部のソ・ヨング教授は「バランは2023年から債務超過の状態に陥っていた。いつ起きてもおかしくない事態だったのではないか」とし、「バランの買収者が現れれば正常化も可能かもしれないが、そうでなければ再びティーメフ事態のような状況が繰り返される可能性もある」と懸念した。
しかし業界では、バランのM&Aの可能性を低く見ている。ある業界関係者は「国内企業の中で、誰がバランを買収しようと乗り出すだろうか。外資系のプライベート・エクイティ（PE）などに期待をかけてみることはできるかもしれないが、難しいのではないか」と述べた。
バランが企業再生手続きを踏むことになったことで、EC業界の緊張感も高まると予想される。亜洲大学経営学部のイ・ジョンウ教授は「投資家に、ECは危険だという認識が完全に植え付けられてしまった。投資家はECへの投資に対して保守的な態度をとるようになるだろう」とし、「問題は、ほとんどのプラットフォームが赤字経営状態だということだ。投資金にのみ依存していた状態だが、投資が途絶えれば結局このような問題が発生する」と述べた。さらに「バランだけの問題ではない。本来ならとっくに起きていたはずのことが、今まで持ちこたえてきただけだ」とし、「今年はプラットフォーム企業の連鎖倒産が予想される」と指摘した。
第2のティーメフ事態を防ぐには規制強化？「規制がなくても破綻するのに」
昨年ティーメフ事態が勃発した際、オンラインプラットフォーム業者の長い精算サイクルは世論の強い批判を浴びた。1ヶ月以上の長い精算サイクルを運用しながら、セラーの販売代金を資産流動化の手段として利用しているのではないかとの指摘を受け、それによりプラットフォーム業者は精算サイクルの短縮を図る動きを見せた。
世宗大学経営学部のキム・デジョン教授は「精算期間を2ヶ月などと長く設定するような行為には問題がある。長い精算サイクルによって、ポンジ・スキームに似た自転車操業が発生している」とし、「資金決済方法については、ある程度の規制も必要だと考える」と述べた。
政府も再発防止のために法案を導入しようとする動きを見せた。公正取引委員会（公取委）は、昨年のティーメフ事態を受けて再発防止のための「大規模流通業における取引公正化に関する法律（大規模流通業法）」の改正案を発表した。一定規模以上のオンライン仲介取引プラットフォームを大規模流通業者に分類し、販売代金の精算期限と分別管理義務を課すという内容だ。しかし、大規模流通業法の改正案は現在まで国会に係留中である。
プラットフォーム規制のための公正取引法改正推進の意思も示したが、これもまた国会のハードルを越えられずにいる。公取委関係者は「昨年発議され、公聴会も実施した。法案小委員会のスケジュールなどはまだ決まっていない。係留中の状態だ」と説明した。
しばらく進展がなかった関連法案の議論は、最近バランが企業再生手続きに入ったことで再び話題に上っている。しかし業界の専門家らは、多数の企業を予備犯罪者のように扱って規制しようとする動きは、企業の成長可能性を潰す行為になると批判している。イ・ジョンウ教授は「悪いことをした企業を摘発することに焦点を当てるのが正しい方向だろう。すべての企業を潜在的な犯罪者扱いするのは望ましくない」と指摘した。
現在のEC市場の状況で規制を強化することは、下手をすれば産業生態系を破壊しかねないという懸念も出ている。ソ・ヨング教授は「現在プラットフォームに対する規制が大きくない状況にもかかわらず、今のように破綻する企業が出ているのではないか。時期尚早だと考えている。市場状況が悪い中で精算期間をさらに短縮するように圧力をかければ、連鎖倒産する状況が発生するかもしれない」と懸念した。
世宗大学経営学部のイ・ドンイル教授も「規制が導入されれば、それによって新たなプラットフォーム事業者が市場に参入する際の障壁になり得る。全体のエコシステムを健全化する上で良い方法だとは思わない」と立場を明らかにした。