[비즈한국] 政治の季節が近づくにつれ、政治テーマ株も連日乱高下を繰り返している。尹錫悦（ユン・ソンニョル）前大統領の弾劾宣告シーズンには尹錫悦テーマ株とイ・ジェミョンテーマ株の明暗が分かれたが、その後は世宗（セジョン）市への首都移転の可能性とともに、世宗関連テーマ株や国民の力（野党）の党内予備選候補のテーマ株への集中が顕著だ。
これに便乗した上場企業も笑いが止まらない。業績とは関係なく株価が急騰するため、株価管理をする必要がないからだ。一部の上場企業の役員は、この機会に乗じて株式を売却し、数十億ウォンの利益を得た。金融当局もモニタリング強化などの対策を打ち出したが、資本市場業界では「政治テーマ株」の流れの背後にはこれを仕掛ける勢力が存在するため、「投資」は慎重に行うべきだと繰り返し警告している。
サンジ建設023770 10営業日連続ストップ高
最近、イ・ジェミョンテーマ株の「本命」として浮上したサンジ建設は、政治テーマ株の新しい流れを作り出したと評価されるほどだった。サンジ建設の株価は、2日から17日まで10営業日連続でストップ高を記録した。18日にも取引時間中にストップ高まで急騰し、過去2年間2000〜3000ウォン台に留まっていた株価が5万4000ウォンまで上昇した。
半月で株価が18倍近く急騰したのは、イ・ジェミョン民主党候補の「テーマ株」として新たに加わったためだ。現在は退社した元社外取締役が、前回の選挙時にイ・ジェミョン陣営に名を連ねていたことが理由である。
4月末になると「世宗テーマ株」がその座を占めた。サンジ建設が28日現在、2万5000ウォン台へと高値から50%以上下落する一方、忠清南道に本社を置くケリョン建設013580と、世宗市に土地を保有するセメント生産・販売業者ソンシン洋会004980の株価が急騰した。ケリョン建設は弾劾宣告前日の3日に1万2700ウォンで取引を終えたが、20日後の23日には取引時間中に一時3万1750円で取引された。2.5倍以上の急騰といえる。ソンシン洋会も4月2日に6750ウォンで取引を終えていた株価が、22日には1万5560ウォンまで2.5倍急騰した。
ホン・ジュンピョ、ハン・ドクスら国民の力テーマ株も猛威
ホン・ジュンピョ前大韓民国大邱市長や、出馬の噂があるハン・ドクス国務総理権限代行のテーマ株も猛威を振るっている。キョンナムスチール039240は、チェ・チュンギョン会長が過去にホン・ジュンピョ市長が慶尚南道知事に在職していた当時、複数の行事に出席した経歴があるためテーマ株に分類され、株価が2倍近く上昇した。テハン製糖001790は、故ソル・ウォンボン会長がハン権限代行と京畿高校63回同期であるという理由だけでテーマ株に組み入れられた。弾劾前後で2700ウォン台だった株価は、現在4000ウォン台で取引されている。
テーマ株に組み入れられた企業側は笑いが止まらない。イ・ジェミョン候補のテーマ株に分類されたコナアイの最大株主であるチョ・ジョンイル代表は、今月3日から9日までの間に45億ウォン相当（持ち分率0.79%）の株式を市場で売却した。発行済み株式総数の1%または50億ウォン以上であれば事前公示しなければならない義務を回避したため、「小賢しい」との批判も浴びた。
政治テーマ株に分類されたある上場企業の社外取締役は、「オーナーの立場からすれば、テーマ株に選ばれたことは損をすることが全くない状況だ」とし、「株価管理をしなくてもよく、万が一金が必要で株を担保に銀行から借り入れを行う際もはるかに有利になる。会社の価値が勝手に上がったのだから、これを享受する人は多いだろう」と語った。
実際に株価が急騰したサンジ建設は、第三者割当増資の規模を当初の計画より大幅に拡大し、資金調達の機会として活用している。24日、サンジ建設は増資規模を当初の200億ウォンから914億ウォンに拡大すると訂正公表した。最終確定した発行価額は1株あたり2万2850ウォンであり、急騰前の2000〜3000ウォン程度だった株価を考慮すれば10倍以上高い価格だ。
テーマ株の背後に「勢力」が…
問題は、この過程で企業とは別に「勢力」が存在する点だ。あらかじめ数十億ウォン規模の株を買い込んでおき、株価の急騰を演出して「テーマ株」という噂を流す手口である。韓国取引所は、大統領選を控え政治テーマ株の監視強化計画を明らかにし、金融監督院も現在、政治テーマ株特別取締班を編成して運営中だが、市場ではその勢力を「捕まえることはできないだろう」という懸念が広がっている。
CB（転換社債）投資業界の関係者は「特定の企業を買収して好材料を流すような伝統的な株価操作事件は実体が露呈しやすい一方、政治テーマ株に便乗して稼ぐ手口は首謀者の名が表面化しにくい。好材料を作り出す必要がないため、さらに猛威を振るっているようだ」と指摘し、「よく観察してみると、いくつかの企業は何年も前から政治家や政治イベントの名前を変えながら繰り返しテーマ株として取り上げられており、そうした場所には『勢力』が入り込んでいると見て間違いない」と耳打ちした。