【Biz Hankook】ドナルド・トランプ米大統領は先月23日（現地時間）、グローバル人工知能（AI）技術覇権競争において米国が主導権を確保するための「AI行動計画（AI Action Plan）」を発表した。この計画は、AI開発のための規制緩和、データセンター建設などのインフラ投資とともに、グローバルAIリーダーシップの確保を目指している。
ハナ証券のキム・ロクホ研究員は「今後のAI需要の見通しは確実にポジティブだ」とし、「特に今回の計画で言及された連邦機関と委員会が40を超えるだけに、国家レベルの実行力が際立つだろう」と見通した。また「米国を皮切りに各国のAI投資計画が発表・実行されれば、AI半導体メーカーが絶えず言及していた政府のAI投資が、実際の需要の柱の一つになるだろう」と付け加えた。
このような流れの中で、投資家たちは結局、ハイテク株がAI革命の初期主導権を握ると見ている。専門家らは、すでにこのような動きがエヌビディア、マイクロソフト、パランティア・テクノロジーズ、メタ、アルファベット、アマゾンなどビッグテックのリーダーを中心に展開されていると分析する。キム研究員は「関税や地政学的不確実性の中でも、ここ数カ月堅調な流れを維持したハイテク株は、今年下半期にもう一度力強い反騰を準備している」とし、「いわゆる『ハイテク株の黄金時代（golden age）』をリードする優良ハイテク株中心のラリーが期待される」と述べた。
AI革命の初期主導権に対する期待感が高まる中、テスラとパランティアは西学アリの投資ポートフォリオにおける重要な銘柄として定着した。韓国預託決済院によると、先月31日基準で国内投資家の海外株式保管残高は、テスラ（201億77万ドル）、エヌビディア（152億3331万ドル）、パランティア（54億66万ドル）の順だった。
テスラはイーロン・マスクCEOのリーダーシップの下、電気自動車、自動運転、ロボット技術など未来技術分野においてグローバルテック企業としての地位を確立した。電気自動車市場の革新だけでなく、ロボタクシーなど未来ビジョンを提示し、成長への期待が大きい。しかし、株価収益率（PER）が175倍に達する割高な状態であり、実績よりも未来ビジョンとCEOの知名度が株価に大きな影響を与えている。
パランティアはAIとデータ分析を活用して政府や民間企業に核心ソリューションを提供し、安定的な実績ベースの成長を続けている。第2四半期の売上は10億ドルを突破し、前年同期比48%成長と市場予想を上回った。株価も高騰中だが、PERが273倍に達しており、割高論争からは自由ではない。
結局、テスラは未来ビジョンとCEOの知名度のおかげで株価が急騰したが、実績基準では依然として割高な状態だ。一方、パランティアはAI技術力と安定的な収益モデルで株価上昇を続けているが、バリュエーションの面で長期的な成長性を裏付けるには不足しているという評価もある。
サムスン証券のイム・ウンヨンチーム長はテスラについて「AI企業の中で投資ホライズンが最も長く、現在は退屈な区間を通過中だ」とし、「ロボタクシーの体験が新車販売につながる時点は来年と予想される」と語った。
KB証券のユ・ジュンホ研究員はパランティアについて「AIのモメンタムと需給要因により株価上昇の余地はあるが、バリュエーションの観点からは長期的な成長期待値が株価を裏付けるには不十分であり、『運用比率の縮小』を維持する」と明らかにした。一方、韓国投資証券のイ・ドンヨン研究員は「12カ月先行きPER（12MF PER）が239.4倍と非常に高いが、『40のルール（Rule of 40）』指標の改善を通じてAIの実力を証明しただけに、短期的には投資心理の改善が続くだろう」と見通した。
したがって、投資戦略を立てる際は現在の実績と将来の可能性をバランスよく考慮しなければならない。割高論争を甘受して未来ビジョンを信じて投資するか、あるいは安定的な実績ベースの成長を重視してより割安な企業を選択するか、慎重な検討が必要だ。AI革命の初期主導権を握る企業の中で、テスラとパランティアは依然として魅力的な投資先として挙げられるが、投資家はこれらが割高な状態であることを十分に認識し、リスク管理に基づいた戦略を準備すべきである。