[비즈한국] GSリテール007070が、生鮮食品の垂直統合戦略の核心であった子会社「パースプ（Fresh Food）」の事業を終了した。2021年に農産物加工・流通企業であるパースプを買収してから4年目での決定だ。GSリテールは、昨今の業績不振を受け、内実を重視する経営方針へと事業戦略を転換し、赤字が積み重なった系列会社の整理に乗り出した動きとみられる。
パースプ、買収から4年で事業終了
GSリテールが子会社パースプの事業を終了した。GSリテールは最近の第2四半期決算発表で、当四半期中にパースプの事業が終了したことを明らかにした。GSリテール関係者は「6月末をもって子会社パースプの事業を停止することを決定した」とし、「（パースプ法人の整理は）売却後の清算という形で進める予定」と説明した。
パースプは2021年にGSリテールが買収した農産物加工企業だ。忠清南道鶏龍市にスマート工場を構え、野菜や果物などの農産物の加工・包装・販売を行ってきた。GSリテールは、企業再生手続きを終えて市場に出たパースプの株式90%を新規取得して子会社化し、2023年12月には追加取得を通じて100%子会社として完全統合していた。
パースプの買収を通じ、GSリテールは生鮮食品の垂直統合を目指した。産地で収穫した農産物を選別・加工・包装し、GS25やGSザ・フレッシュなどで販売するまでの工程を内製化することで、原価を抑え、食品の品質や鮮度を高める戦略だった。買収当時、GSリテールは「生鮮食品部門を強化するために買収した」とし、「農産物の安定的な調達を図れるという判断があった」と説明していた。
これまでGSリテールはパースプの育成に多大な力を注いできた。名目上の支援として約60億ウォンを投じたほか、第2工場の増築や運営資金の確保のために180億ウォンを貸し付け、この金額は後に現物出資（債務の株式化）された。2024年末には増資という形で現金25億ウォンを追加投入した。昨年にはGS出身の代表取締役を送り込むなど、シナジーの最大化にも注力していた。
しかし、買収から4年を待たずして運営を断念することとなった。業界では、累積する赤字と期待を下回った内製化シナジーが撤退の要因になったと分析している。GSリテールの買収後、パースプは一度も赤字から脱却できていなかった。2022年の当期純損失は18億ウォン、2023年は29億ウォン、2024年には53億ウォンへと赤字幅が拡大していた。
GSリテール関係者は、事業終了の理由について「収益性中心の経営革新と本業強化の方針に基づき、停止を決定した」と説明した。
内実重視の経営へ転換、残りの系列会社は？
GSリテールはパースプのほか、インドネシア法人についても事業終了を決定した。GSリテールは今年上半期、インドネシアで運営していたスーパーマーケット店舗（6〜7店）をすべて現地の流通企業に売却し、同市場から撤退した。2014年に現地法人を設立して海外事業の拡大に乗り出したが、期待通りの成果が得られず、事業終了を決めたものとみられる。昨年のインドネシア法人の売上は185億ウォン、当期純損失は115億ウォンに達していた。
GSリテール側は「国内スーパーマーケット事業に一層集中するためにインドネシア事業を中断した」とし、「業界で圧倒的な成長を続けている国内事業にリソースを集中させる」と伝えた。
最近、GSリテールは業績不振が続いている。コンビニエンスストア業界の不況が長引いているうえ、スーパーマーケットやホームショッピング事業なども成長が鈍化しており、収益性改善の負担が大きくなっている。GSリテールの今年上半期の売上高は5兆7351億ウォンで前年同期（5兆6234億ウォン）比2%増となったものの、営業利益は1249億ウォンで前年同期（1354億ウォン）より7.8%減少した。
これを受け、GSリテールは攻撃的な事業拡大よりも内実を固める経営に集中する方針だ。新規事業や経常投資額などを縮小し、収益性の回復に焦点を当てる予定である。
GSリテールが内実重視の経営方針を維持する中、系列会社のさらなる整理の可能性も浮上している。2024年の事業報告書によると、GSリテールは減損の兆候がある関係会社・子会社を対象に減損評価を実施した。これは、財務の健全性に潜在的なリスクがあると判断される企業に対し、資産価値が帳簿上の金額通りに維持されているかを確認し、価値が下落している場合に会計上の金額を減額する手続きである。
評価対象にはパースプ、インドネシア法人、アバウトペット、ウィデハンサンサンの4社が含まれていた。GSリテールがこれら系列会社の財務健全性に懸念を示した形だ。このうちパースプとインドネシア法人が事業終了を決定したことで、残る2社の事業整理の可能性にも重みが置かれている。
ただし、GSリテール側は、これ以上の追加的な子会社整理については議論していないと伝えた。GSリテール関係者は「第2四半期、子会社各社の業績は改善傾向に転じている。現時点で追加の事業終了は決定していない」と説明した。