[비즈한국] 「ティニピング」ブームの主役、SAMGエンターテインメント419530のキム・スフン代表が、コンテンツ業界と証券業界から同時に注目を浴びている。「キャッチ！ティニピング」のターゲット年齢層の拡大とグッズ事業の成長に支えられ、昨年の業績反転に成功したSAMGエンターテインメントは、今年上半期、KOSPI・KOSDAQ市場で最も高い株価上昇率を記録した銘柄として浮上した。これに加え、Netflixオリジナル『K-POP デーモンハンターズ』が世界的なヒットを記録したことで、国内アニメーション、映像制作会社、そしてエンターテインメント企業全体に対する期待感も高まっている。
JPモルガンなどグローバル投資銀行による株式購入に関心が集まっているが、最近ではその背景に空売り（ショート）の目的があるのではないかという評価が出ており、株価の変動性が強まっている。「韓国のディズニー」を夢見るキム代表の挑戦はどこまで続くのか。
人物
未婚で子供のいないキム・スフン代表は、「ティニピング」を通じて子供たちの心を掴む「初統領（小学生の代表的存在）」キャラクターを誕生させた。キム代表は1974年生まれの満51歳の若きリーダーだ。大学中退後、「独学」で国産アニメーションの成功を導いた。
美術に興味を持っていたキム代表は、釜山所在の大学の工学部に進学後、コンピュータグラフィックス（CG）に夢中になった。ピクサーアニメ『トイ・ストーリー』や映画『ジュラシック・パーク』などに盛り込まれた3D技術は、キム代表が制作者の道へ進む重要な背景となった。高い就職率で人気だった電気工学専攻の学生として奨学金を得たこともあったが、軍除隊後にコンピュータグラフィックスに没頭し、大学との縁を絶った。大学2年生の頃に果敢に中退した。大学の卒業証書なしに3Dアニメーション人生へと足を踏み入れた瞬間である。
経歴
20代前半、第1回釜山国際映画祭準備委員会でマルチメディア業務を担当しながらキャリアを積んでいたキム代表は、3Dを本格的に学ぶために上京した。約30年前、月々の学費だけで50万ウォンに達する「ソウル留学」生活のため、コンピュータの組み立てなどのアルバイトを並行することは必須だった。塾形式の技能教育ではなく、創造性を発揮できる環境を求めていたキム代表は、自ら会社を設立した。龍山（ヨンサン）で知り合った韓国IBMの関係者らと共に「アバカスソフト」という会社を創業したが、IMF（アジア通貨危機）の余波を受け、その後も何度か失敗を繰り返した。
キム代表はSAMGエンターテインメントと共に成長する。アニメーションの知的財産権（IP）開発を主業とするSAMGエンターテインメントは、2000年7月に社名「サムジ・アニメーション」としてスタートした。国内のキッズアニメーション会社の中で最も歴史が長く、アニメーションコンテンツ業界では先導的な企業だ。SAMGエンターテインメントは公示にて「韓国のアニメーションコンテンツ市場全体の成長にも寄与する義務があると考えている」とし、「投資を通じてアニメーションコンテンツ市場の発展を支援する計画だ」と明らかにした。
25年間で発表したIPは数十個に達する。ディズニー、米カートゥーン ネットワーク、フランスのZagtoon、Method Animation、日本の東映など、海外企業との協業経験があり、制作ノウハウも豊富だ。主要なIPだけでも、2003年に国内企業が国産アニメを初輸出した事例とされる『奇想天外オド・ファミリー』、2010年代初頭の『ブブ・ブブ・ブルミズ』、2010年代中盤の『最強戦士 ミニ特攻隊』、『ミラキュラス レディバグ＆シャノワール』などがある。中東やフランスなどに輸出された『ブルミズ』は大韓民国コンテンツ大賞アニメーション部門で文化体育観光部長官賞などを受賞し、少女ヒーローの『レディバグ』IPも南米、欧州、ブラジル、カナダなどで人気を集めた。
キム代表は2019年にコンテンツ海外進出輸出有功褒賞を受賞し、2014年から現在まで韓国アニメーション協会副会長を務めている。
能力
キム代表は「ティニピング」シリーズでその能力を立証した。2020年にテレビ用アニメシリーズとして初めてローンチされたティニピングは、140種類を超えるキャラクターを保有するIPとしてよく知られている。「ブックピン」から自己愛の強い「ナルピン」、勇気ある「アジャピン」まで、感情に合わせて無限のキャラクターが考案された。国内外の人気を基盤に、積極的にグッズ事業を組み込んだ結果は収益として返ってきた。『ミニ特攻隊』などこれまでの経験とデータを基に、子供たちが好むキャラクターとストーリーを生産し、アニメと玩具などのグッズを同時に発売する戦略を展開した。
推定約200万人の「キッズファンダム」を確保したティニピングの新作発表は、流通業界にも影響を及ぼす。2024年9月にティニピング・シーズン4の放映直後、10月の1ヶ月間、イーマート（E-mart）の女児キャラクター玩具の売上高は前年同月比32.9%増加した。1年前にテレビシリーズの前日譚（プリクエル）にあたる劇場版『愛のハチュピング』が公開されて以来、大人ファンの数も大幅に増え、消費層が拡大している。キッズキャラクターIPがキャラクターIPへと進化したという評価だ。映画のシナリオと総監督はキム代表が自ら務めた。
批判
SAMGエンターテインメントは2022年12月に証券市場に上場した。IPO（新規公開）市場が厳しい状況の中、実績よりも事業性とビジョンを前面に出した「特例上場」で進められた。現在、キム代表は会社の筆頭株主として16.54%の株式を保有している。
SAMGエンターは昨年まで、株価引き上げを通じて企業の財務健全性を強化し、既存の株主価値を高めるべきだという市場からの指摘を受けていた。外形は大きくなっているが、営業利益などの実内が不足しているという指摘だ。売上高は2022年の683億ウォンから2023年には951億ウォン、2024年には1164億ウォンへと伸びたが、営業利益は3年前の3億6400万ウォンから2023年には94億ウォンに増加し、昨年は61億ウォンに減少するなど、増加傾向が比較的鈍い。
今年に入り、長年の課題だった株価低迷を脱し、注目を集めた。6月末時点の株価は昨年末比621.9%上昇した9万1900ウォンを記録した。上半期に国内の個別企業の中で最も高い株価上昇率を見せた。市場はティニピングの人気など、2四半期連続の黒字を要因に挙げた。
挑戦
異例の上昇基調を描いたものの、最近の株価変動が激しくなったことは、会社とキム代表の双方にとって負担である。JPモルガンなど外国系資本の頻繁な売買と、市場内の投機的な需要が加わり、株価が短期間で急騰・急落を繰り返している。実積・IP成長への期待の中で投資心理が過熱する一方、グローバル投資機関の利食い（利益確定）の動きによって、瞬間的な下落リスクも残存している。実際に18日の株価は、14日の終値7万3500円比で16.19%下落した6万1600ウォンで引けた。一時、下落幅が1万4000ウォン（19.04%）を記録したこともある。
これは2四半期の業績が市場予測を下回ったことで、投資心理が萎縮した影響と見られる。ただし、過剰反応であるという分析もある。新韓投資証券のキム・アラム研究員は「SAMGエンターは既存の乳幼児中心から10〜30代のキダルト（キッズ＋アダルト）市場への拡張をうまく進めており、SM所属アーティスト「aespa（エスパ）」との協業についてはまだ公開もされていない」と分析した。
SAMGエンターが持続可能な成長ストーリーを築くためには、高い対外的な関心に見合う堅実な実績、財務体質の改善、そして安定的な株価管理という課題を同時に解決しなければならない。今後SAMGエンターは、映画『愛のハチュピング』の続編などティニピングIPを中心とした新作リリース、グッズおよびライセンス事業の多角化、グローバル市場での協業など、外形拡大のドライブを続けていく計画だ。