[비즈한국] JBウリキャピタルは、JB金融グループにおいて系列の銀行に匹敵する高い純利益を上げている中核子会社だ。JB金融は、キャピタルのポートフォリオにおいて市場競争が激しい自動車金融を縮小し、非自動車金融に集中させることで収益性を最大化する戦略を展開している。さらに、JB金融はJBウリキャピタルを通じて資本市場に積極的に投資しており、地域基盤の金融持ち株会社の中では代表的な「大物投資家」と呼ばれている。今年上半期も100回以上の出資を行うなど、JBウリキャピタルの投資動向が注目されている。
JBウリキャピタルの2024年の純利益は2239億ウォンで、全北銀行（2212億ウォン）を抑えてJB金融グループ内で2番目に多い。純利益が最も高かったのは2927億ウォンを記録した光州銀行だ。JBウリキャピタルは今年上半期も、前年同期（1236億ウォン）比6.6％増の1317億ウォンの純利益を上げ、2位の座を守った。通常、金融持ち株会社において銀行の純利益が他系列会社に比べて圧倒的に高いことを考えると、異例のことである。
JB金融は、キャピタルの事業ポートフォリオを高収益商品中心に再編している。自動車金融の比重を減らし、投資金融、個人信用貸付などの非自動車金融の比重を拡大した。JBウリキャピタルの事業ポートフォリオは、△IB・投資金融 △新車金融 △中古車金融 △個人信用貸付 △一般・不動産金融 △特殊金融貸付 △戦略金融などで構成されている。このうち、IB・投資金融の比重が30％台と最も大きい。
非自動車金融資産の比重は、2022年の59.9％から2025年第2四半期には70.6％まで拡大した。自動車金融の中でも、競争の激しい新車金融の代わりに収益性が高い中古乗用車金融に集中している。2022年に21.8％だった新車金融の比重は、今年第2四半期には5.7％まで縮小した。
ポートフォリオが示す通り、JB金融はJBウリキャピタルを通じて出資事業を積極的に展開している。半期報告書によると、JBウリキャピタルが出資した会社は6月末基準で429社である。今年上半期の出資実績は、同一企業への重複投資を含め109件と明示された。出資対象は投資組合、合資会社などの集合投資機関が主であるが、株式会社も少なくない。
投資分野も多岐にわたる。2025年1月から6月にかけてJBウリキャピタルが投資した株式会社を見ると、製薬・バイオ分野が5社（アルテオジェン196170、WSI299170、IMGT、スペクリップス、リセンスメディカル）で最多だった。人工知能（エイトテック、エイジェン・グローバル）や二次電池（チョンボ278280、ユンソンF&C）分野にも手を広げたほか、育児用品（ポレッド）、教育（クレバース096240）、化粧品流通（リメセ）分野にも関心を示した。
6月30日には、MZ世代に人気のファッションブランド「Mardi Mercredi（マルディ・メルクレディ）」を運営するPeace Peace Studioに9億2300万ウォンを投資し、注目を集めた。Peace Peace Studioは2024年の連結売上高で1138億ウォンを達成し、創業5年で売上1000億ウォン台を突破したことで市場の話題をさらった。同社は2024年7月に主幹事証券会社を選定し、2026年を目指して上場準備を進めている。
JBウリキャピタルの上半期の株式会社に対する出資実績は悪くない。今年1月から6月まで投資した株式会社の当初取得額と期末残高帳簿価額（6月30日基準）を比較した結果、クレバースは20億ウォンから21億1000万ウォンへ、チョンボは28億5000万ウォンから29億1100万ウォンへと増加した。無線通信機器メーカーPSエレクトロニクスの出資金も30億ウォンから32億7400万ウォンに増えた。これら3社はいずれもJBウリキャピタルが1月に投資した案件である。
製薬・バイオ分野では、医薬品開発メーカーのアルテオジェンに投資して利益を出した。JBウリキャピタルは2月19日にアルテオジェンへ60億ウォンを出資し、上半期基準の期末残高帳簿価額が68億7800万ウォンとなり、9億ウォン近く増加した。
一方で、集合投資機関では損失が出ている事例も少なくない。1月21日に21億ウォンを出資した「2024 代信-キングゴ Growth Capital 新技術投資組合」は、期末残高帳簿価額が19億7200万ウォンに減少した。3月18日に投資したグレンウッド・クレジット・ファンド2本（グレンウッド・クレジット・コリア第1号私募投資合資会社、グレンウッド・クレジット共同投資第1号私募投資合資会社）は、当初取得額がそれぞれ23億ウォン、30億ウォンであったが、上半期末の期末残高帳簿価額は各々18億ウォン、25億ウォンにまで減少した。
一方、JBウリキャピタルを通じて活発に投資を行っていたJB金融は、いわゆる「金建希（キム・ゴンヒ）執事ゲート」に巻き込まれ、ブレーキがかかった。2023年6月に「オアシス第3号JD新技術組合（オアシス・ファンド）」に10億ウォンを投資していた事実が発覚したためだ。IMSモビリティは、「金建希の執事」と呼ばれるキム・イェソン氏が設立に参加した会社であり、オアシス・ファンドを通じて184億ウォンの資金調達を受けていた。
当時、IMSモビリティが資本欠損状態の破綻企業であったことから、不当投資疑惑や、投資金の一部がキム氏に流れたのではないかという疑惑などが浮上した。この件で、JBウリキャピタルのパク・チュンウォン代表は7月23日に特別検察官に召喚され取り調べを受けた。JBウリキャピタルがオアシス・ファンドに出資した10億ウォンは、上半期末の期末残高帳簿価額が9億5900万ウォンとなり、損失を出している状態だ。
高収益商品への集中に伴い、健全性管理に対する懸念も出ている。韓国信用評価のキム・イェウン・アナリストは、「企業金融と個人金融を中心に営業資産を拡大する中で、ポートフォリオ内のリスク水準が上昇した」とし、「債務者の返済能力が相対的に脆弱な中古車ローンや個人信用貸付を中心に延滞が発生しているため、健全性維持のためのリスク管理が必要だ」と分析した。