[비즈한국] 韓国投資証券の金星煥（キム・ソンファン）代表が任期満了を控えている。金代表就任後、韓国投資証券は業績が飛躍的に向上した一方、今年は会計ミスや不完全販売などで様々な噂が取り沙汰された。不祥事の大部分は金星煥代表の就任前に発生したことであるため、彼に全責任を問うのは難しい。それにもかかわらず、金代表が長期最高経営責任者（CEO）になるためには、今後は内部統制に注力すべきだという分析が出ている。
韓国投資証券の代表の任期は1年である。毎年成果を評価し、それに基づいて再任かどうかが決定される仕組みだ。毎年評価を受けるとなれば、業績のプレッシャーから自由になるのは難しい。皮肉にも韓国投資証券は、多数の長期最高経営責任者（CEO）を輩出したことで有名だ。例えば、柳相浩（ユ・サンホ）元韓国投資証券代表（現・韓国投資証券副会長）は、2007年から2019年まで12年間代表を務めた。
半期純利益1兆ウォン突破、過去最高クラスの業績
金星煥代表は昨年就任し、今年3月に再任に成功した。彼の就任後、韓国投資証券の業績は飛躍的に上昇した。利益は2023年の5966億ウォンから2024年には1兆1189億ウォンへと87.56%増加した。今年も業績の上昇は続いている。昨年上半期の純利益は7109億ウォンだったが、今年上半期にはこれより44.22%増えた1兆252億ウォンを記録した。証券会社の中で半期ベースの純利益が1兆ウォンを突破したのは韓国投資証券が初めてである。
韓国投資証券は総合投資口座（IMA）事業も推進している。IMAは証券会社の元本保証型金融商品で、銀行の預金・積金金利より高い利子を提供する。証券会社がIMA事業の認可を受ければ、顧客から預かった資金を活用して積極的な投資に乗り出すことができる。韓国投資証券は金融当局にIMA事業の認可を申請したことが分かっている。
IMA事業を本格的に開始すれば、今後の業績にもプラスの影響を与える見通しだ。有安（ユアンタ）証券003470の禹度亨（ウ・ドヒョン）研究員は、「（韓国投資証券の）IMA承認は収益増加要因であり、限度は発行手形の合算300%であるため、IMAの調達規模は10兆ウォン水準と考えられる」とし、「保守的にマージンを100bp（1%）と仮定すれば、1000億ウォンの利益増加効果が期待される」と述べた。
内部統制は残念な点
韓国投資証券は今年、業績の面では申し分のない姿を見せている。しかし、韓国投資証券に対する評価がすべて肯定的というわけではない。業績は上昇したが、内部統制の面では残念だという声が出ている。
韓国投資証券は今年、会計ミスや不完全販売などで金融当局から指摘を受けた。今年3月には2019〜2023年の事業報告書を訂正開示した。韓国投資証券のリテール部門と外国為替部門間での内部両替取引で発生した損益を財務諸表に反映する過程で、約5兆7000億ウォンの売上が過大計上されたという理由からだ。金融界では当時、韓国投資証券の「売上の水増し」疑惑が浮上したが、金融監督院は韓国投資証券に「注意」処分を下すにとどまった。
金融監督院はまた今年4月、不完全販売を理由に韓国投資証券に「機関警告」処分を下した。韓国投資証券の一部の営業店の従業員が私募ファンドを販売する過程で、適合性の原則遵守義務に違反したというものである。ただし、この事件は金星煥代表の就任前である2018年6月〜2020年1月に発生したことであるため、金代表に責任を問うことは難しい。
その代わり、金星煥代表としては内部統制の管理に力を入れることで、噂を遮断しなければならない。金代表もこれを意識したのか、今年1月の新年の辞で「一度のミスや油断が、手に負えない規模の損失につながる可能性があることを私たちはすでによく知っている」とし、「これからはより広い領域に潜在するリスクまでカバーできるプロセスを構築しなければならない」と述べた。
金星煥代表の任期は来年3月までである。来年、再任に成功したならば、業績よりも内部統制に集中すべきだという診断が出ている。金代表としても業績を上げただけに、今後は内部管理に注力してこそ、長期CEOの座を狙えるだろう。業績が良くても対外的な信頼を失えば、CEOとしての活動に支障が出るのは避けられないからだ。