[비즈한국] メリッツ金融持株138040のキム・ヨンボム副会長が、金融監督院の国政監査の証人として採択された。キム副会長が出席する場合、メリッツ金融の不動産PF（プロジェクトファイナンス）関連の質疑が集中するものと見られる。最近、内部統制の不備問題に関連して検察が本社を家宅捜索しただけに、グループ全体ののリスク管理および経営責任問題も俎上に載る可能性が高い。
証券・火災・キャピタルなど系列会社で共同PF運用
国会政務委員会が今年の国政監査の証人・参考人名簿を確定した。その中でキム・ヨンボム・メリッツ金融持株副会長も証人名簿に名を連ねた。キム副会長は、不動産プロジェクトファイナンス（PF）の連帯保証慣行に関連し、21日に予定されている金融監督院の国政監査の証人として出席要請を受けたことが分かった。キム副会長が実際に国政監査に出席すれば、メリッツ金融系列会社のPF共同投資構造とリスク管理体制をめぐる質疑が続くものと見られる。
8月、金融委員会は不動産PF事業において下請業者が元請業者の債務を肩代わりして保証する行為は「金融消費者保護法（金消法）」違反の可能性があるという有権解釈を下した。金融当局は下請業者の連帯保証事例を調査し、一部の事業場に対する検査にも着手すると発表した。この措置以降、PF市場全体の連帯保証慣行に警告灯が灯り、グループ次元で連帯保証構造を運用してきたメリッツ金融が主要な点検対象として浮上した。
メリッツ金融は証券・火災・運用・キャピタルなど非銀行系列会社を中心に、共同投資や連帯保証形態のPF金融構造を積極的に運用してきた代表的な事例に挙げられる。昨年、金融監督院が金融投資業界に対する不動産PFの点検に着手した際も、メリッツ火災・メリッツ証券・メリッツキャピタルなどの系列会社が同時に検査対象に含まれた。これは、メリッツ証券が発掘した投資プロジェクトに火災やキャピタルなどが共同投資する形で同伴参加する事例が多かったためと解釈される。
このような構造は、グループ次元での資産価値を高め、収益源を多角化する戦略とも評価されるが、系列会社間のリスク伝播の可能性を高めるという懸念も生んでいる。特にメリッツ金融のPFエクスポージャー（リスクに晒されている資産額）は業界トップクラスである。子会社のメリッツ証券の場合、6月末基準で不動産金融エクスポージャーが自己資本の127％に達しており、不動産金融への依存度が高いと指摘されている。
韓国信用評価（KIS）は9月に発表した「メリッツ金融持株信用格付けレポート」で、「メリッツ金融グループは国内不動産PFおよび海外不動産エクスポージャーが相当あり、系列会社の共同投資による営業実績の同調化と共に、高い実績変動性に晒されている」と評価した。これに伴い、今回の国政監査ではPF構造に関して、グループ次元のリスク管理体制が適切に機能しているかを集中点検する見通しだ。
内部統制不備の論争が再燃か
PFリスクへの懸念が高まる中、メリッツ金融は別の内部統制不備論争にも直面している。最近、メリッツ金融の本社がインサイダー取引疑惑で検察の家宅捜索を受けただけに、今回の国政監査ではメリッツ金融の内部統制の不備と経営責任問題も合わせて俎上に載る可能性が高い。
先月、検察はメリッツ金融グループの前後任役員による未公開情報利用の株式取引の疑いを確認するため、強制捜査に着手した。これに先立ち、金融委証券先物委員会は7月、メリッツ火災の前社長A氏と常務クラスの役員を、資本市場法上の未公開重要情報利用の疑いで検察に告発した。
彼らは2022年11月のメリッツ金融持株によるメリッツ火災・メリッツ証券の合併発表情報を事前に把握し、家族名義の口座などで株式を購入。発表後に株価が急騰すると売却し、数億ウォン台の差益を得た疑いが持たれている。この事件を機に、メリッツ金融の内部統制体制の構造的な脆弱性を指摘する声も強まっている。
これに対しメリッツ金融の関係者は「対象者に対する人事措置はすでに完了しており、できる限りの措置を尽くした状況だ」とし、「これに関連して別途の公式な立場はない」と述べた。
メリッツ金融ではこれまでも内部統制の不備に対する指摘が絶えなかった。系列会社のメリッツ証券でも同様の論争が相次いだ。メリッツ証券は昨年12月、Eグループ（旧イファグループ）の新株引受権付社債（BW）発行に関連し、検察による本社の家宅捜索を受けた。検察は2021年、メリッツ証券の役職員がEグループの1700億ウォン規模のBW発行プロセスにおいて、内部情報を利用したか、または不当取引に介入したかを調査している。
メリッツの内部統制問題は2023年の国政監査でも取り上げられたことがある。証人として出席したチェ・ヒムン当時のメリッツ証券代表に対し、チェ・スンジェ前国民の力議員は「国内主要10大証券会社のうち、内部統制違反事例の3分の1がメリッツ証券で発生した」とし、「懲戒レベルがけん責や減給にとどまっており、他の証券会社に比べて過度に軽い」と指摘した。
メリッツ金融グループ全体の内部統制リスクが次々と浮上する中、キム副会長の国政監査出席の可否にも関心が集まっている。キム副会長は不動産PFの連帯保証論争に関連して証人として採択された状態だが、まだ出席を確定させてはいない。メリッツ金融の関係者は、キム副会長の国政監査出席について「現時点では確認されたものはない」と述べた。