[비즈한국] 欧州テックエコシステムは過去10年間で驚異的な飛躍を遂げた。ロンドンを拠点とする投資会社アトミコ（Atomico）が昨年11月25日に発行した「欧州テック現況レポート2025（State of European Tech 2025）」によると、2015年以降、欧州の投資規模は10倍以上に拡大し、人材プールは7倍に増え、10億ドル以上の企業数は3倍以上増加した。
現在、欧州にはASMLとSAPを含め、時価総額1000億ドル（約144兆ウォン）以上の「センタコーン（Centacorn）」企業が5社存在する。米国のセンタコーン企業が30社余りであることに照らせば、欧州は依然として「成長」に飢えた市場である。成長に向けた変化への渇望もかつてないほど高い。エコシステム価値だけを見ても、10年前の1兆ドル（約1442兆ウォン）未満から現在は約4兆ドル（約5768兆ウォン）水準まで上がっており、その速度も速い。
もしかすると今、欧州は最も変革的な時代の入り口に立っているのかもしれない。過去の栄光を復元するのか、歴史の中で徐々に取り残されるのか。アトミコはそれを決定する要因を「速度・統合・大胆さ」と定義する。そのため問いはシンプルになる。欧州テックの次の10年を何が規定するのか、そして欧州はどのように「自らの未来」を主導権を持って設計するのか。
2025年の欧州スタートアップ界を振り返り、今後欧州で何が重要になるのか、また欧州市場進出のために韓国企業はどのような準備が必要かを探る。
AI規制をリードする欧州
2022年末のChatGPTの公開は、全世界のAIトレンドの加速を告げる信号弾となった。現在はLLMが引き上げたAIトレンドが産業に具体的にどう適用されるかに目が向いている。これに空間関係と世界の物理的特性が結合して生まれるロボット、自動運転、工場自動化などフィジカルAIの重要性が高まっている。
その間、欧州は静かにAIが適用される市場の「ルール」を作る作業を行ってきた。代表的なものがEU人工知能法（EU AI Act）だ。これは世界初となるAI技術を包括的に規制する法律である。EU人工知能法はリスクベースのアプローチを採用し、リスクレベルに応じてAI活用を段階的に規制する。社会的スコアリングやリアルタイムの遠隔生体認証など特定のAI技術は使用を禁止し、医療・交通など高リスク分野のAIには厳格な安全基準を求める。主要規制は2024年8月の発効以降、段階的に施行されており、違反時には巨額の課徴金が科されるため、AI関連企業は神経を尖らせている。
これに加え、2025年8月には汎用AI（GPAI）まで包括する核心条項が発効した。これにより、欧州のAIスタートアップは技術文書、学習データの公開要約、システムリスク評価、事故報告義務を負う「規制の第1次衝撃」を迎えた。
この法律は、違反時に最大3500万ユーロ（約593億ウォン）またはグローバル売上高の7％の課徴金を科す可能性があるため、初期のスタートアップにとっては参入障壁となり、規制を先制的に準備したプレイヤーにとっては武器化されたコンプライアンスとして機能し始めた。
したがって欧州においてAIは「上手く作れば良い」ではなく「どのようなルールの下で売れるか」が問題となった。2025年はその問いがより一層現実となった年である。禁止領域と高リスク領域に対する規制遵守は製品ロードマップの冒頭に上がり、技術文書・データガバナンス・リスク評価・事故対応体系は「付録」ではなく製品の一部となった。2025年の欧州AI業界では、製品の規制遵守がコストではなく「独自の強み（USP）」となる第一歩だった。
ここにEUは2025年4月、インフラ・人材・データ・産業適用を一つにまとめる「AI大陸行動計画（AI Continent Action Plan）」を掲げ、規制を「産業戦略パッケージ」に転換しようと試みてきた。この計画は実際の産業および研究現場へのAI導入を加速させることが目標だ。欧州がAIを扱う方式は米国流のビッグテック垂直統合や中国流の国家主導方式とは異なる。欧州は規定可能な市場をまず作り、その上で産業別の適用を緻密に設計し、その過程自体を参入障壁にするという特徴が2025年により鮮明になった。
この中で欧州の主要AIテック企業はどのような動きを見せたか。欧州LLMの希望、欧州型主導（sovereign）AIと呼ばれるミストラルAI（Mistral AI）は9月、17億ユーロ（約2兆8800億ウォン）規模のシリーズC投資を誘致し、企業価値140億ドル（約20兆ウォン）を突破した。
これは欧州スタートアップ史上最大規模の一つであり、ミストラルAIがオープンAIとアントロピックに対抗する欧州の強力なライバルとしての地位を固めた。ここで最も注目すべき点は、この投資をオランダに本社を置く世界的な半導体製造装置メーカーであるASMLがリードしたという点だ。これは欧州のAI主権論議が政治的なスローガンから産業同盟へと具体化される興味深い事例であり、今後欧州市場の新しい成長モデルになるか見守るべき点である。
エヌスケール（Nscale）の歩みも注目に値する。エヌスケールは2023年にロンドンで設立された、AI専用クラウド・データセンターなど「コンピューティングレイヤー（compute layer）」に集中するインフラプレイヤーだ。エヌスケールが9月に11億ユーロ（約1兆8600億ウォン）の投資を誘致したことは、欧州の現在の関心事を垣間見ることができる部分だ。欧州がAI主権を語る際、常に突き当たるボトルネックはコンピューティング能力だ。つまりAI専用クラウド・データセンター・GPUサプライチェーンが単なるインフラではなく「主権」の一部として再定義されている。したがって電力・規制・国家利害が絡み合う欧州市場において、エヌスケールの成功ストーリーは、市場におけるインフラ投資が単なる設備ではなく政策と産業が出会う地点になることを示している。
欧州AIスタートアップの中で2025年の超新星は「ラバブル（Lovable）」だった。ラバブルは2023年11月にスウェーデンで設立されたAIコーディングスタートアップで、創業8カ月で1億7400万ユーロ（約2948億ウォン）のシリーズA投資を誘致し、ユニコーンの仲間入りを果たした。
これは欧州テック史上最短期間でのユニコーン達成記録の一つであり、AIネイティブアプリ開発プラットフォーム市場の爆発力を見せつけた。それだけではない。2024年の立ち上げから8カ月で年間経常収益（ARR）1億ドル（約1442億ウォン）を達成し、欧州でもシリコンバレー式の超高速製品拡散が可能であることを証明した。今年、ラバブルが新たな欧州の希望として浮上した理由だ。
その他、ロンドンの音声生成・吹き替えを中心とした生成AIイレブンラブス（ElevenLabs）、ドイツ・フライブルクの生成型画像モデル企業ブラックフォレストラブズ（Black Forest Labs）、パリのソフトウェア開発用AI企業プールサイド（Poolside）、ロンドンのAIアバター映像生成企業シンセシア（Synthesia）、ケルンのAI翻訳企業ディープエル（DeepL）が静かな強者として浮上し、欧州AIテックシーンに火をつけている。
ディープテック投資は増加したが分散
『欧州テック現況レポート2025（State of European Tech 2025）』で注目すべき要素は、欧州のVC資金においてディープテックの比重が大きく増えたという点だ。欧州はもともと研究機関・人材・公的R&Dなど科学ベースの産業が非常に強かった。ここに再び資本がつき始めた。特に量子・コンピューティング・宇宙・新素材への投資が活発であり、バイオヘルス分野はAIと結合した成功事例が、量子コンピューティングでは研究と商用化のギャップを縮める資金流入が続いた。
これまで欧州が研究中心の言語だったとすれば、2025年の欧州においてディープテックは「研究のための研究」ではなく戦略産業の言語としてパッケージ化され、その言語が資本市場とつながる方式がより洗練された。米国が少数のAIラボに超集中投資を行う間、欧州はコンピューティング・量子・国防・クライメートなど戦略技術全般へ投資を分散する特徴が強化された。分散は長所だが、同時に勝者に資本を集中させる火力が不足し、「スケールアップに弱い欧州」という弱点も露呈した。
2025年のディープテック分野で注目すべき欧州スタートアップは以下の通りである。まず英国ケンブリッジ出身のクオンティニュアム（Quantinuum）は、量子ハードウェアとソフトウェアスタックを同時に開発するフルスタック量子企業だ。クオンティニュアムは9月の投資ラウンドで6億ドル（約8100億ウォン）規模の大規模なエクイティ（持分）資金の調達に成功し、これにより全体の企業価値を100億ドル（約13兆5000億ウォン）に引き上げ、「デカコーン（企業価値100億ドル以上のスタートアップ）」の列に堂々と名を連ねた。韓国投資パートナーズも新規投資家として参加し、韓国でも話題となった。
これによりクオンティニュアムは「ヘリオス（Helios）」など次世代システム開発を加速させる資金を確保し、汎用量子コンピューティング（Universal Fault-Tolerant Quantum Computing）実現のためのR&Dとスケールアップを同時に推進できるようになった。この事例は、欧州が量子分野で「研究」ではなく「企業価値」を作り始めたという点で大きな象徴性がある。
スペイン・サンセバスティアンを拠点とする量子AIスタートアップ、マルチバースコンピューティング（Multiverse Computing）のシリーズB投資誘致も大きなニュースの一つだった。マルチバースコンピューティングは、量子物理学からインスピレーションを得た「テンソルネットワーク」ベースの圧縮技術「コンパクティブAI（CompactifAI）」を通じて、AIモデルサイズを画期的に縮小しながらも性能を維持し、エッジデバイス、家電、モバイルなど多様な分野に適用可能な超小型AI（チップブレイン）を実装する技術を持っている。6月の2億1500万ドル（約2900億ウォン）の投資誘致で商用化の第一歩を踏み出したという分析が出ている。
その他、バイオ/ヘルス分野の成長ストーリーも欧州特有の特徴を示している。AIがバイオヘルステック分野と結合しながら、「発明」に劣らず「検証」が重要な欧州市場で興味深い成長ストーリーを伝える二つの企業がある。ロンドンのアイソモーフィックラブズ（Isomorphic Labs）とパリのスタートアップであるオウキン（Owkin）だ。
アイソモーフィックラブズ（Isomorphic Labs）はGoogleディープマインドからスピンオフしたAI新薬開発企業で、構造生物学・化学を薬物設計につなげるアプローチで注目を集めた。オウキン（Owkin）は医療データベースのAIで臨床研究とバイオマーカー探索を支援する「AIバイオプラットフォーム」として知られる。オウキンは欧州の強みである病院・研究データネットワークを製品化した。これは欧州特有の「分散された病院システム・強力な個人情報保護規制・公的医療データ」という制約条件を、むしろ競争力に変えたために可能だった。
両社の事例は、欧州が長年保有してきた研究・臨床資産が2025年にどのように「大型投資ラウンド」という資本イベントに転換されるかを最も明確に示した。
防衛産業、禁忌から機会へ
前面に出たAIよりもさらに熱い分野があった。それはまさに防衛産業、国防、レジリエンス（回復力）テック分野だ。特に欧州において国防は長らくESG論争の中心にあった。しかし2025年には地政学リスクが道徳的論争を、現実的な必要性による調達（procurement）へと変えた。2025年の欧州防衛テック投資額は前年比55％急増した。防衛分野は今や欧州で禁忌ではなく、回復力（resilience）のためのチャンスの地となった。
その真っ只中にいる企業が、ドイツ・ミュンヘンを拠点とするヘルシング（Helsing）だ。ヘルシングはセンサー・偵察データを結合して戦場の意思決定を助けるAIベースの防衛ソフトウェア企業である。6月に6億ユーロ規模のシリーズD投資を誘致し、企業価値140億ドルのデカコーンとなった。
その他、民間のAI、ロボティクス技術を軍事技術に転換する「デュアルユース（両用）」スタートアップが爆発的に成長した。ポルトガルのテケバー（Tekever）がユニコーンの仲間入りを果たしたのが代表例だ。情報・偵察（ISR）用ドローンを作るドイツのスタートアップ、クオンタムシステムズ（Quantum Systems）も注目された。
この熱気をさらに燃え上がらせたのが欧州防衛基金（EDF）だ。EUはAI、量子コンピューティング、サイバーセキュリティに集中する防衛技術プロジェクトに数十億ユーロを投入し、米国への技術依存度を下げることに注力した。
この中で大小の摩擦もあった。NATOイノベーションファンド（NATO Innovation Fund, NIF）の混乱と再編のニュースだ。NATOイノベーションファンドは2022年の発表当時から24カ国が後押しする10億ユーロ（約1兆6900億ウォン）規模の防衛・安全保障イノベーションファンドとして前例のない試みだった。しかし運営過程で創業パートナーが離脱し、報酬関連の紛争が起き、利益相反の疑惑など大きなざわつきがあった。これを再編しながら合流したフィオナ・マレー（Fiona Murray）議長が、現在混乱を収拾するために尽力している。
マレーはスタートアップ専門メディア「シフテッド（Sifted）」とのインタビューで「ロシアの脅威は極めて現実的であり、安全保障が技術ロードマップを変える」とし、「欧州が長期的な技術的レジリエンスを構築するために国境撹乱、ドローン出現、海底ケーブルのようなインフラ脅威などグレーゾーン（Grey Zone）に投資するものであり、回復力に価格を付ける（pricing resilience）体系が必要だ」と明らかにした。特に「スタートアップの速度と大企業の産業生産能力を結合すべき時点」とし、2025年の欧州の防衛/セキュリティ市場が「創業ブーム」段階からスケールアップ・量産・調達体系・資本の規模が大きくなるべき段階へ進入中であることを明確にした。
気候テック、言論を超えて金になる産業インフラへ
世界で「持続可能性」と「気候」を最も高い声で強調してきた欧州が、再びKPI（重要業績評価指標）を語り始めた。これまでは持続可能性に合わせた気候的なポリティカル・コレクトネス、炭素クレジット、ESGのレトリックが優先だったが、今年はかつてないほど気候事業が「金になるのか」という点に投資家の焦点が集まった。つまり電動化・グリッド・工程効率・分散エネルギーといった「現場の問題」が中心となった。
主要な投資を誘致したスタートアップを見れば、その流れがわかる。まずドイツ・ミュンヘンのプロキシマフュージョン（Proxima Fusion）は、核融合発電の商用化を目標とするドイツベースの核融合スタートアップだ。2025年だけで1億3000万ユーロ（約1900億ウォン）規模のシリーズA投資を誘致し、欧州の核融合分野の民間投資記録を更新した。総投資誘致額は拡張後2億ユーロ（約2900億ウォン）に達するなど活発に投資を受けており、マックス・プランク研究所のステラレーター（核融合反応のためにプラズマを安定的に閉じ込める磁場装置）技術をベースに、2030年代の核融合発電所商用化を目標としている。
ハンブルクのスタートアップであるアインツ・コンマ・フュンフ・グラート（1KOMMA5°）は、住宅の電動化（太陽光・バッテリー・ヒートポンプなど）とエネルギー管理を統合運営するプラットフォームとして成長中だ。1KOMMA5°がドイツの代表的なユニコーンとして登板したことで、気候テックが単なる気候的なポリティカル・コレクトネスのための選択ではなく、電動化運営事業として収益を出すということを証明した。
その他、ハンブルク出身のスタートアップ、ラボットエナジー（Rabot Energy）は電力料金最適化と電力取引をソフトウェアで解決する「エネルギーフィンテック」企業として注目され、カールスルーエ出身のイネラテック（INERATEC）は合成燃料（e-fuels）生産技術で産業脱炭素を狙うドイツの気候テック企業として政策目標を実際の工程（プラント）に変えている。またドレスデンのサンファイア（Sunfire）は、高温電解（SOEC）ベースの水電解およびe-fuelバリューチェーン技術で、欧州の産業脱炭素の代表事例として挙げられている。気候テック分野がエネルギー産業と連携して成長しながら、特にこの分野で成長しているドイツのスタートアップ事例が注目される。
フィンテック春秋戦国時代終了、「真の強者」のみが生き残った
過去5年間、フィン