【独自】ロッテ建設、退渓院の軍用地を1800億ウォンで売却…流動性改善へ

[비즈한국] ロッテ建設が、京畿道南楊州市にある退渓院（トゲウォン）の軍用地を最近1800億ウォンで売却したことが確認された。この土地は、ロッテ商事が2017年に高高度防衛ミサイル（THAAD・サード）の配備用地として確定した慶尚北道星州郡のゴルフ場と交換した土地であり、ロッテ建設は4年前に開発事業を目的として取得していた。今回の売却により、ロッテ建設は流動性を確保する一方で、今後の敷地開発事業における施工権も維持する見通しだ。

ロッテ建設が京畿道南楊州市の退渓院軍用地（写真）を最近1800億ウォンで売却したことが確認された。写真＝チャ・ヒョンジョ記者

業界によると、ロッテ建設は12月23日、京畿道南楊州市の退渓院軍用地を1800億ウォンで売却した。この敷地は総面積6万7367平方メートルで、ロッテ建設が2021年5月にロッテ商事から1016億ウォンで買い取ったものだ。ロッテ商事は2017年2月、国防部が軍用地として保有していたこの土地を、サード配備用地に確定した慶尚北道星州郡のロッテスカイヒルゴルフ場と交換した。土地の買主は、周辺での共同住宅事業施行を目的として設立された不動産開発業者である。

退渓院の軍用地は、これまでニュータウンに囲まれた要所として注目されてきた。敷地の南には茶山（ダサン）ニュータウン、北には王宿（ワンスク）ニュータウン、西には別内（ピョルネ）ニュータウンが位置しているためだ。ソウルに隣接していることに加え、京春線の退渓院駅や首都圏第1循環高速道路の退渓院ICなどが近く、アクセス性に優れていると評価されている。これまで開発の足かせとみなされていた軍用地をロッテ建設が取得したことで、一帯の開発期待感は高まっていた。

しかし、退渓院の軍用地はロッテグループへ所有権が移転した後、事実上の空き地として放置されていた。ロッテ商事が保有していた当時は、周辺にフェンスを立てて造成工事まで進めていたが、約3年間、実際の開発には至らなかった。開発事業を目的として敷地を譲り受けたロッテ建設も、この一帯を共同住宅開発用地として分類し事業を推進したが、今回の売却まで着工には至らなかった。

ロッテ建設は敷地の所有権を移転し、開発事業の施工者として参画する計画だ。これまでロッテ建設は、敷地開発事業の施工を条件として売却を模索してきたとされる。当初の売却希望価格は2000億ウォンに迫っていたと伝えられている。今後、退渓院の軍用地には地下2階から地上25階規模の共同住宅8棟が建設される予定だ。ロッテ建設は今回の売却時、施工者として事業PFローンに対する信用補完も提供した。

今回の退渓院軍用地の売却は、財務健全性の改善が目的と解釈される。ロッテ建設は2022年のレゴランド発の債券市場硬直事態以降、PF偶発債務のリスクに対応するために外部からの流動性を確保してきた。2024年3月には流動性対応の負担を緩和するため、金融会社や系列会社などと共に2兆3000億ウォン規模のPF流動化証券買い取りファンドを組成した。その結果、PF偶発債務は2022年末の6兆8000億ウォンから2025年9月末には3兆2000億ウォンに減少したが、純借入金は6000億ウォンから2兆4000億ウォンへと増加した。

ロッテ建設の財務健全性は、今後の資本拡充によってさらなる改善が見込まれる。ロッテ建設は11月27日、ホテルロッテとロッテ物産の資金補充を通じ、総額7000億ウォン規模の新種資本証券を発行すると公示した。証券の発行は12月29日と1月29日の2回に分けて、各3500億ウォンずつ行われる。今回の発行によりロッテ建設の資本合計は2兆8000億ウォンから3兆5000億ウォン水準へと拡大し、連結ベースの負債比率は今年の第3四半期の214％から170％台へと改善する見通しだ。

韓国企業評価は「新種資本証券の発行で財務指標は短期的には改善するが、運転資本の回収を通じたキャッシュフローが改善されない場合、財務負担は再び拡大する可能性がある。したがって、新種資本証券の発行以降、大型事業の竣工および分譲実績の改善によるキャッシュフローの拡大と、財務安定性が維持されるかどうかが重要になるだろう」と評価した。