[비즈한국] MBKパートナーズ（MBK）のキム・ビョンジュ会長に対する逮捕状が棄却された。キム会長にとっては一息ついたところだが、安心できる段階ではない。ホームプラスは現在、再生手続きを進めているものの、解決の糸口が見えていない。MBKはホームプラスの再生に向けて様々な対策を推進しているとされるが、それでも流通業界ではホームプラスの先行きを悲観的に見る雰囲気が強い。
ソウル中央地裁のパク・ジョンホ部長判事は14日、キム・ビョンジュ会長らに対する逮捕状を棄却した。検察は先に7日、特定経済犯罪加重処罰法上の詐欺および資本市場法違反などの疑いで、キム会長らに対する逮捕状を請求していた。パク判事は「事件の被害結果が非常に重大であることは明らかだが、現時点で提出された資料のみでは、拘束するほどの容疑の疎明が不足している」とし、「疎明の程度と捜査の経過を考慮すれば、証拠隠滅や逃走の懸念による拘束の必要性よりも、不拘束状態で十分な防御の機会を与える必要がある」と説明した。
キム・ビョンジュ会長とMBKにとっては一息ついたところだが、安心できる段階ではない。労働界をはじめとする市民社会では、依然としてキム会長に対する批判の声が高い。「ホームプラス事態解決共同対策委員会」は声明を通じて、「『有銭無罪、無銭有罪』の亡霊が蘇った今回の裁判所の判決は、ホームプラスで働く10万人の生活の重みを無視した最悪の審判だ」と批判し、「検察は直ちに逮捕状の再請求を準備すべきだ」と主張した。
キム・ビョンジュ会長にとって、ホームプラス事態の解決は急務だ。ホームプラス事態が解決されなければ、正常な投資活動が困難であるだけでなく、逮捕状の再請求の可能性も排除できない。市民社会だけでなく、政界でもこれまでキム・ビョンジュ会長を叱責してきた。市民社会と政界の世論が好転しなければ、今後のキム会長のあらゆる活動にとって悪材料となり得る。
MBKは、キム会長の逮捕状棄却後、ホームプラス事態の解決に集中するという立場だ。MBKは「再生を通じて会社を正常化するための責任ある決断を下してきたし、今後も会社の正常化のために最善を尽くす」とし、「MBKとホームプラスは今後の法的手続きにおいても、事実関係と法理に基づき誠実に立場を疎明する」と明らかにした。
MBKの意志とは裏腹に、現実的にホームプラス事態の解決は容易ではないようだ。ホームプラスは、ホームプラスエクスプレスの売却、不振店舗の整理、人員の再配置、3000億ウォン規模の緊急運営資金（DIP）融資などを通じて事態を解決する方針とされる。しかし、ホームプラスエクスプレスの買収を希望する企業はまだ現れていない。かつては国内主要流通企業のロッテショッピング023530、GSリテール007070、イーマート139480などが買収候補として挙がっていたが、これらの企業は現在、買収を検討していないことが分かっている。
流通業界で取り沙汰されるホームプラスエクスプレスの売却額は7000億ウォン水準だ。昨今の景気低迷を考慮すると、7000億ウォンの投資は負担が大きいという反応がある。流通業界の関係者は「ミニストップの売却額が3300億ウォンだったことを考えると、現在取り沙汰されるホームプラスエクスプレスの価値は、コンビニと企業型スーパーマーケット（SSM）の違いを差し引いても高すぎる」と分析した。
もう一つの方法は、MBKが損を覚悟してホームプラスの売却価格を大幅に下げることだ。MBKは2015年にホームプラスを7兆2000億ウォンで買収した。MBKがこれよりはるかに低い金額で売却すれば、買収希望者が現れる可能性があるという分析が出ている。しかし、流通業界では可能性の低いシナリオと見ている。MBKのこれまでの行動から見て、売却価格を大幅に下げる可能性は低いという評価だ。
不振店舗の整理は現在も進行中だ。ホームプラスは14日、文化店、釜山甘万店、蔚山南区店、全州完山店、華城東灘店、天安店、鳥致院店の7店舗の営業を中止すると発表した。ホームプラスは従業員を他の店舗へ転換配置するなど雇用を保証するとしたが、不安の声は収まっていない。店舗が大幅に減った中で、全ての従業員の雇用が維持されるかは未知数だ。証券街ではホームプラスがさらに店舗を整理すると見込んでいる。
キウム証券のパク・サンジュン研究員は「ホームプラスエクスプレス部門は以前に比べ希望売却額が下がったものの、国内SSMの店舗当たりの売上が減少している流れを考慮すると、容易に買収希望者が現れるかは疑問だ」とし、「3000億ウォン規模のDIPファイナンスも、新規債権者が既存債権者より優先弁済権を持つことになるため、既存の債権団が同意するかは未知数だ」と評価した。パク・サンジュン研究員は続けて「時間が経つほど、ホームプラスは流動性危機に対応するために店舗閉鎖の規模を拡大する可能性が高いと判断される」とし、「実際にホームプラスは昨年末からディスカウントストアの閉鎖速度が速まっている」と付け加えた。
ホームプラス自体が業績を回復させることも、現時点では困難と予想される。クーパン（Coupang）の場合、最近様々な論争を巻き起こしたが、強固な物流拠点を持っており、競合他社と比較して圧倒的な配送サービス力がある。そのため、クーパンの場合は世論が悪化しても生存に問題はないだろうという分析が少なくない。
しかし、ホームプラスは競合であるイーマートやロッテマートと比較して、特別な競争力を示せていないと評価される。オンライン事業を強化しているものの、クーパンをはじめとする他のEコマース企業より優位にあるとは言い難い。競争で先を行くには相応の投資が必要だが、現在の雰囲気では巨額の投資は現実的に困難だ。
最終的に解決に至らなければ、MBKが手を引き、ホームプラスが破産手続きに進む可能性も慎重に論じられている。流通業界の別の関係者は「ホームプラスが基幹産業を担っているなら政府レベルで支援することもあり得るが、率直に言ってホームプラスがなくても国民生活に多大な影響があるとは考えにくいため、公的資金投入の可能性は低いと見ている」とし、「ホームプラスの業績が伸びているわけでもないのに、あえて巨額を投じて買収する企業もないだろう」と分析した。