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「POLHAM」エーションファッション、Sumb-Air親会社の株式8％を取得

[비즈한국] エーションファッションが、Sumb-Airの親会社であるMap & Beyondに投資したことが確認された。エーションファッションは専門投資会社ではなく、航空業とも大きな関連はない。エーションファッションの最近の業績が低迷する中で、突破口を見出すための試みだという分析が出ている。

航空業界によると、エーションファッションはMap & Beyondに約21億ウォンを投資した。Map & BeyondはSumb-Airの株式を100％保有している。Map & Beyondはホームページで「航空事業を皮切りに、移動に関連するビッグデータを生成し収集するモビリティプラットフォーム企業へと事業を拡大する計画」と明らかにしているが、今のところSumb-Air以外に目立った動きはない。このため、今回のエーションファッションの投資はSumb-Airを見据えたものではないかという分析がなされている。

エーションファッションは衣類ブランド「POLHAM」「PROJECT M」などを保有する会社だ。エーションファッションの筆頭株主は株式53.27％を保有するヨム・テスン新星通商005390会長であり、第2位株主は株式46.56％を保有する（株）カナアンである。（株）カナアンもまた、ヨム・テスン会長が筆頭株主である会社だ。結局、ヨム会長側がエーションファッションの株式の大部分を掌握している構造となっている。

エーションファッションは衣類専門業者であり、投資専門会社とはかけ離れている。事業目的には「デリバティブ商品に対する投資業務」「その他の金融商品に対する投資業務」「他社や新設会社の株式または持分を取得・所有することで、その会社の経営権を行使する業務」などがあるが、これまで投資会社として目立った動きは見せていなかった。ヨム・テスン会長やエーションファッションがこれまで航空業に特別な関心を示してきたわけでもない。

ファッション業界では、エーションファッションが突破口を探るために投資したものと見ている。エーションファッションの最近の業績は下落傾向にある。監査報告書によると、売上高は2024会計年度（2023年7月～2024年6月）の4056億ウォンから、2025会計年度（2024年7月～2025年6月）には3850億ウォンへと5.07％減少した。同期間の営業利益は498億ウォンから306億ウォンへと38.64％減少した。

韓国企業評価のシン・ジュンハク先任研究員はエーションファッションについて、「SPA（製造・小売直結型）ブランド間の競争激化により、売上確保のための割引販売比率が拡大してマージンが低下した。店舗拡大に伴う賃借料・手数料などの固定費的販売管理費の負担が増加し、全社的な収益性が悪化している」と指摘し、「中短期的に流通網やブランドへの投資が続くと予想される中、外形成長の鈍化と固定費負担の拡大により、収益性が再び下落する可能性がある」と評価した。

エーションファッションのMap & Beyondに対する持分は約8％程度である。経営権に影響を与えるのは難しいが、無視できる水準でもない。将来的にMap & BeyondやSumb-Airが大きく成長したり、新規株式公開（IPO・上場）を行ったりすれば、売却益の実現が期待できる。ただし、Sumb-Airは小型航空会社であるため長距離運航には限界があり、最近の格安航空会社（LCC）の業績が芳しくないことを考慮すると、前途が明るいと断定するのは難しい。ビジネス韓国は関連する立場を聞くためにエーションファッションに連絡したが、回答を得られなかった。

一方、Sumb-Airは15日に1号機を公開し、今後の運航計画を発表した。Sumb-Airのチェ・ヨンドク代表は「試験運航を経て運航証明（AOC）を取得する予定であり、1号機は泗川（サチョン）線に、その後導入される2号機は蔚山（ウルサン）線、3号機は泗川–済州（チェジュ）、蔚山–済州、金浦–対馬線への投入を計画している」とし、「Sumb-Airは滑走路の長さが2000m以下の小型空港を中心に路線を開発し、旅行客や日帰り出張が必要な会社員たちに多様な選択肢を提供する予定だ」と語った。