[비즈한국] 現代自動車005380と起亜000270が、2025年の営業成績で揃って過去最高の売上を記録したものの、後味の悪さを残した。米トランプ政権による関税賦課や電気自動車（EV）補助金の廃止といった、いわゆる「トランプ・リスク」が業績に本格的に反映され、営業利益が大幅に落ち込んだためだ。
現代自は29日、昨年の年間売上高が186兆2545億ウォンを記録し、前年比6.3%の成長を遂げたと発表した。会社創立以来の最高実績である。しかし、営業利益は11兆4679億ウォンにとどまり、前年比で19.5%減少した。
起亜も昨年の年間売上高114兆1410億ウォンを記録し、過去最高売上を更新した。しかし、営業利益は9兆780億ウォンで前年比28.3%急減し、営業利益率も前年の11.8%から8.0%へと低下した。
2025年の業績を揺るがした最大の変数は、トランプ政権の保護貿易主義政策だった。収益性悪化の最大の要因は米国政府の関税政策である。年明けから輸入完成車に対して最大25%の関税賦課を圧迫し、その後交渉を通じて15%水準に調整された。現代自は、昨年の関税影響による利益減少分が4兆1000億ウォンに達すると分析した。現代自は決算発表会で「今年も昨年と同水準の関税による利益減少が見込まれる」とし、「昨年の関税負担を約60%削減したように、今年も関税負担軽減の取り組みを継続する」と明らかにした。
起亜も、年間ベースでの関税影響による利益減少分は3兆930億ウォンに達すると集計した。特に第4四半期の業績においても、関税賦課により1兆220億ウォンの利益が減少し、四半期営業利益が前年同期比32.2%減の1兆8430億ウォンを記録する決定的な要因となった。
さらに、インフレ抑制法（IRA）に基づきEV税額控除補助金が廃止されたことで、EV需要の減少につながった。第4四半期基準で、起亜の米国市場におけるEV販売比率は、前年同期の6.0%から2.3%へと3.7ポイント低下した。一方で、ハイブリッド車の販売比率は10.5%から19.0%へ8.5ポイント上昇し、EVのキャズム（普及前の需要停滞）と補助金政策の変化に伴う推移を浮き彫りにした。
現代自と起亜はどちらも、補助金が消えた穴を埋めるために積極的なインセンティブを支給したことで費用が急増し、これがそのまま収益性の悪化につながった。
テスラもEV補助金廃止の影響から逃れられなかった。2025年の年間売上高は948億3000万ドル（約136兆ウォン）で、前年比3%減となった。テスラの歴史上、初の年間売上減少である。営業利益も44億ドル（約6兆2000億ウォン）で前年比38%減少し、純利益は46%暴落して37億9000万ドル（約5兆4393億ウォン）を記録した。
注目すべきは事業体質の変化だ。テスラの自動車売上は11%減少したが、エネルギー貯蔵・生成部門の売上は127億8000万ドル（約18兆2000億ウォン）となり、前年比27%成長した。特に第4四半期だけで14.2GWhのエネルギー貯蔵装置を普及させ、過去最高を更新した。イーロン・マスクCEOは2025年を「ハードウェア中心企業から物理的AI企業へ転換する元年」と宣言し、ロボタクシーや人型ロボット「オプティマス」への投資を加速させている。自動車販売の不振をエネルギー事業とAIソフトウェア（FSD）の収益で相殺する考えだ。
現代自と起亜の今回の決算発表は、米国の経済政策基調の変化が国内自動車産業に与える実質的な影響を数字で確認したという点で意義が大きい。関税障壁と補助金撤廃は、企業の生産コスト増加と価格競争力の低下を招き、国内自動車企業の収益構造を脅かしている。
今年の自動車企業の課題は、関税費用を吸収し、ハイブリッド車で収益性を防衛することだ。また、自動運転や人型ロボットなどの未来投資を通じて、グローバル自動車メーカーとの競争優位を確保することが鍵となると評価される。