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「わざわざ今？」テベク貯蓄銀行、大邱百貨店の株式買い増しの謎

[비즈한국] テベク貯蓄銀行が昨年12月、大邱百貨店006370の株式を市場で買い入れたことが確認された。テベク貯蓄銀行と大邱百貨店は、いずれも具正模（ク・ジョンモ）大邱百貨店代表が筆頭株主である。具代表は大邱百貨店とテベク貯蓄銀行の売却を進めている。これとは別に、テベク貯蓄銀行による大邱百貨店の株式取得には疑問符がつく。大邱百貨店に大きな投資価値があるわけではなく、取得した持分が経営権に影響を与えるような規模でもないからだ。

具正模代表はテベク貯蓄銀行の株式39.20%を保有しており、特殊関係者が保有する持分を合わせると71.47%にまで増える。具代表は現在、テベク貯蓄銀行のその他非常勤取締役を務めている。

大邱百貨店は2024年末時点でテベク貯蓄銀行の株式9%を保有していたが、昨年すべて売却した。しかし最近、テベク貯蓄銀行が大邱百貨店の株式を買い入れたことが確認された。テベク貯蓄銀行は2024年末時点で大邱百貨店の株式0.78%を保有していたが、昨年の半ばに持分を0.86%にまで増やした。さらに昨年12月に追加購入し、現在は大邱百貨店の株式1.16%を保有している。

大邱百貨店に対する投資価値は高くないと評価されている。大邱百貨店は数年連続で赤字を記録しており、売上も減少傾向にある。株価も下落している。昨年2月には一時1万1000ウォンを記録したが、現在は5000ウォン水準にとどまっている。テベク貯蓄銀行は大邱百貨店の株式を1株あたり5900ウォンで買い入れた。現在の大邱百貨店の株価を考慮すれば、テベク貯蓄銀行はむしろ損をしていることになる。

テベク貯蓄銀行は昨年12月、大邱百貨店の株式取得に1億8880万ウォンを支出した。巨額とまでは言えないが、テベク貯蓄銀行の立場からすれば決して少額でもない。テベク貯蓄銀行の現金および現金同等物は、昨年9月末基準で11億ウォン程度である。また、1.16%の持分では経営権に大きな影響を与えることも難しい。具正模代表と特殊関係者はすでに大邱百貨店の株式32.64%を保有している。具代表以外に目立った大邱百貨店の大株主もいない。

何よりも、大邱百貨店とテベク貯蓄銀行は現在、M&A（合併・買収）市場の売り物として出ている状態だ。具正模代表は昨年、大邱百貨店の経営権公開売却に着手しており、テベク貯蓄銀行の売却も進めていると伝えられている。テベク貯蓄銀行は普段、投資に積極的なほうではないが、売却を控えた状況でわざわざ大邱百貨店の株式を買い入れたのである。大邱百貨店は昨年の予備入札に3〜4社が参加したが、その後、特に進展したニュースは聞こえてこない。テベク貯蓄銀行の売却も現時点では進捗がないと伝えられる。現在の雰囲気では、売却が白紙撤回されたり長期化したりする可能性もある。

このため、一部からは大邱百貨店の株価を押し上げるためにテベク貯蓄銀行が株式を買い入れたのではないかという分析も出ている。ただし、テベク貯蓄銀行が株式を買い入れた後も大邱百貨店の株価は大きく上昇してはいない。テベク貯蓄銀行の関係者は「単純投資を目的として株式を買い入れた」と明らかにした。