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ホームプラス、資産再評価・構造調整担当役員（CRO）交代…戦略を再構築へ

[비즈한국] 企業再生手続きを進めているホームプラスが、資産の再評価や構造調整担当役員（CRO）の交代を推進するなど、戦略の再整備に乗り出している。一括売却戦略が事実上頓挫した状況で、資産価値を再算定し、今後の売却戦略を調整しようとしているのではないかという観測が出ている。

資産価値を現実的に再算定、エクスプレス売却とも関連

ビジネス韓国の取材によると、ホームプラスは最近、裁判所に鑑定評価契約および手数料支払いの許可を申請した。これは再生手続き中の企業が保有資産の現在価値を公認の鑑定評価士を通じて算定するために裁判所の承認を得る手続きである。鑑定評価の結果は、今後の企業価値評価や債権弁済率算定の基礎資料として活用される。

ホームプラスは再生手続きの初期であった昨年3月にも鑑定評価機関を選定し、契約を締結したことがある。しかし、当時は過去の資産流動化の過程で作成された既存の鑑定評価報告書を活用して企業価値を算定するにとどまったと見られている。

業界では今回の鑑定評価契約について、1年前に提示した4兆7000億ウォンの不動産価値の見通しなどが市場の信頼を得られなかったため、より現実的な資産価値の再算定作業に着手したものと見ている。特に今回の鑑定評価は、現在推進中の「ホームプラス エクスプレス」事業部の売却とも一定部分関連する可能性があるという観測も出ている。事業売却を推進するには、事業および関連資産の価値を再算定する必要があるからだ。ただ、ホームプラス側は「裁判所の手続きに従って進行している事案であり、具体的な内容は確認しにくい」と述べた。

これとともに、ホームプラスは構造調整担当役員（CRO）の交代も推進していることが確認された。裁判所は再生手続き開始当時、別途の管理人を選任せず、既存の経営陣が会社を運営し続ける「既存経営者管理人（DIP）」方式を採用した。これに伴い、経営陣を牽制し、再生手続きの透明性を確保するためにCROと債権者協議会による監督体制を運営している。

CROは、経営陣が裁判所に提出する各種の許可申請や再生計画案を事前に検討し、資金執行状況を点検する役割を担う。ホームプラスは再生手続きの初期であった昨年3月、メリッツキャピタル常務出身のキム・チャンヨン氏をCROに選任して運営してきた。再生手続き開始から約1年でCROの交代が推進されることになる。ホームプラス側は「CROの交代を推進している」と伝えたが、内定者や交代理由については詳細な言及を避けた。

キム・ビョンジュ会長、私財を担保に1000億の緊急投入

業界では、鑑定評価の再実施とCROの交代が同時に進行している点に注目している。一括売却戦略が事実上、動力を失った状況で、今後の売却戦略を調整しようとする流れと見ることができるという分析だ。再生手続きにおいて資産鑑定評価は、企業価値や債権弁済率算定の基礎資料となる一方で、今後の売却戦略を再検討する過程で行われることが多いためである。

CROの交代もまた、構造調整の管理体制を再整備しようとする動きと解釈される。再生手続きにおいてCROは経営陣の資金執行や主要な意思決定を点検する役割を担うだけに、CROが新たに選任されれば、構造調整の方向性や管理方式などにも変化が生じる可能性が高いという分析が出ている。

特に、5月4日に予定された再生計画案の可決期限まで残り2ヶ月余りしかないという点も、こうした動きに重みを加えている。市場では制限された期間内に再生計画案を作成しなければならないだけに、売却作業にもスピードを上げる方向に戦略が調整される可能性があるとの観測が出ている。

ホームプラスは現在、再生手続きの重大な局面を迎えている。ソウル回生裁判所は最近、ホームプラスの再生計画案可決期間を5月4日まで2ヶ月間延長した。当初の可決期限は再生手続き開始日である昨年3月4日から1年後の今年3月4日までだったが、ホームプラス側の申請により日程が延期された。再生法上、可決期間は最大6ヶ月まで延長が可能なため、法律的には今年9月までさらに延長される余地もある。

今回の決定には、MBKパートナーズによる緊急資金投入も影響を及ぼしたものと見られる。MBKは今月11日までに合計1000億ウォン規模のDIP金融を投入し、もし再生計画案が廃止された場合、この資金に対する償還請求権を放棄するという立場を裁判所に伝えた。裁判所は、この資金で賃金や協力会社の代金など緊急の債務を解決できるという点を考慮し、可決期間を延長しても債権者に大きな不利益はないと判断した。実際、MBKは今月4日にホームプラスへ500億ウォンを融資したのに続き、11日にも500億ウォンを追加支援し、合計1000億ウォンを執行した。

今回投入された資金は、キム・ビョンジュMBKパートナーズ会長が漢南洞（ハンナムドン）の個人住宅などを担保に、ウリィ金融グループから1000億ウォンを借り入れた後、ホームプラスに再融資したものと伝えられた。ホームプラスの役職員の給与や協力会社の代金精算などの運営資金として使用される予定だ。ホームプラスの関係者は「現在、職員の2月分の給与支払いは完了している」とし、「ただし、3月分の支給可否はまだ確定できない」と伝えた。