[비즈한국] SKハイニックスのクァク・ノジョン代表取締役社長は、株主総会において中長期的に100兆ウォン以上の純現金を確保し、人工知能（AI）を中心とした半導体市場への対応力を高めるという財務目標を提示した。期待に届かない株主還元規模と純現金目標に対する一部株主の指摘に対し、昨年より約5倍上昇した現在の株価に言及し、「短期的な変動に関係なく着実な成果を出すためには、一定規模の現金が必要な状況だ」と強調した。米国預託証券（ADR）の上場については、今年下半期を目標にしていることを公式化した。
小口株主110万人、昨年より40万人増加
SKハイニックスは25日、京畿道利川（イチョン）本社にあるSUPEXセンターで第78期定時株主総会を開催した。この日の株主総会は、財務諸表の承認、定款変更、取締役選任などの議案審議と営業報告、質疑応答の順で進行された。
クァク社長は2025年を「メモリ需要がHBM（高帯域幅メモリ）を超えて一般的なDRAMやNANDにまで拡大し、需要構造が根本的に変化した年」と診断した。特にHBMの売上が前年比2倍以上成長し、市場シェア64%を記録してリーダーシップを証明したと説明した。SKハイニックスは昨年、連結ベースで売上97兆ウォン、営業利益47兆ウォンを記録し、創業以来最大の業績を達成した。前年比で売上は47%、営業利益は101%急増した数字だ。
クァク社長は「DRAMの場合、HBMが需要拡大を継続して牽引する中、AIおよびデータセンター産業の成長が高性能DDR（ダブルデータレート）5や低電力LPDDR5のようなプレミアム製品の需要も牽引した。NANDはAIインフラにおいて、高性能・大容量のエンタープライズSSD採用拡大が需要増を主導した」と述べた。
エヌビディア（NVIDIA）のクオリティテストなどのHBM4の進捗状況には自信を見せた。クァク社長は「昨年9月に世界で初めて量産体制を構築しており、顧客企業の要請スケジュールに合わせて円滑に供給中だ」と説明した。
この日午前10時時点で、現場および電子投票などを通じた出席株主数は6163人で、議決権のある株式総数の77.8%（5億4597万4904株）に相当する株主が参加した。事業報告書によると、昨年年末時点でSKハイニックスの小口株主は118万6328人である。前年末（78万867人）と比較して約40万人増加し、小口株主数が100万人を超えたことが集計された。
十分な現金は資産であり保険
米国市場への上場計画にも関心が集まった。前日（24日）、SKハイニックスは米国証券取引委員会（SEC）にADR上場申請書を非公開で提出したと明らかにした。ADRとは、外国企業の株式を米国市場で取引できるように発行する証券のことだ。
クァク代表は「世界最大の株式市場である米国で、企業価値を再評価してもらうための決定だ。株主の意見を反映し、株主価値の向上に役立つ方向で推進したい」とし、「規模や方式などは確定しておらず、上場審査手続きが始まった段階のため、国内外の法令に従い詳細な内容については申し上げられないが、今年下半期の上場を目標に準備している」と述べた。
財務構造の面では、純現金100兆ウォン確保という中長期目標を公開した。クァク社長は「最近、財務健全性は改善されたが、AI技術を主導しメモリ需要を牽引するグローバル・トップティア企業と比較すれば、依然として不足している水準」とし、「十分な水準の現金は、未来の成長のための戦略的資産であると同時に、市場の不確実性に備えるための優れた保険だ」とその背景を説明した。
続いて、安定的な現金保有額を基盤に長期的・戦略的な投資を実行し、グローバル顧客の注文に即座に対応できるよう生産インフラ構築など、世界トップクラスの財務体力を備えた長期成長の基盤を設けると約束した。これは龍仁（ヨンイン）半導体クラスターや米インディアナ州のパッケージング工場など、大規模な設備投資を安定的に継続するための措置だ。
「配当が少ない」との声に「成長モメンタムの維持が優先」
史上最大の業績にもかかわらず、株主総会の各所では株主還元政策に関連して鋭い質問が続いた。ある株主は「営業利益が47兆ウォンを超えているのに配当金が1株あたり3000ウォンだけというのは納得しがたい」とし、「100兆ウォンを貯める計画よりも株主還元が優先ではないのか」と指摘した。
クァク代表は「これまで会社は借金の返済に注力しており、ようやく純現金に転換された時点だ」とし、「過去のような業況サイクルの変動にも揺らぐことなく投資を継続するためには、一定規模の現金が不可欠だ」と述べた。また「昨年比で約5倍上昇した株価は、タイムリーな投資と技術力があったからこそ可能だった」とし、「1株あたり1500ウォンの特別配当や14.5兆ウォン規模の自社株消却など、株主価値向上のために努力してきた。今後キャッシュフローを精査し、追加配当や自社株買いなどを継続的に検討する」と付け加えた。
株式のアクセシビリティ向上のための株式分割の検討については「現時点では計画はないが、取引量や市場見通しを総合的に考慮して慎重に検討する」との立場を示した。
SKハイニックスは米国で設立を進める『AIカンパニー（仮称 AI Co.）』を通じて、グローバルAI市場の変化に能動的に対応し、AIの中核能力を保有する企業への投資や事業機会を発掘するという青写真を描いている。過去に投資したキオクシアの持分は、資産価値を保護する方向で最適な活用方法を検討中だと説明した。
この日の株主総会では、財務諸表の承認、定款変更（集中投票制度の排除条項の削除など）、取締役選任（社内取締役にチャ・ソンヨン氏、社外取締役にチョン・ドクギュン氏、キム・ジョンウォン氏、チェ・ガングク氏、その他非常勤取締役にキム・ジョンギュ氏）、取締役報酬限度の承認（150億ウォン+自社株3万株）、資本準備金の減少、自己株式の保有および処分計画の承認など、すべての議案が原案通り可決された。