[비즈한국] KGグループが、国内最大級の直営中古車プラットフォームであるK Car381970を買収する。買収の主体はKGグループの鉄鋼系列会社であるKGスチール016380で、KGスチールは3月31日、プライベートエクイティファンドのハン＆カンパニー・オート・ホールディングスからK Carの普通株式3524万5670株（持分72.19%）を5500億ウォンで買い取る株式売買契約（SPA）を締結したと4月1日に公示した。1株当たりの買収価格は1万5605ウォンで、取引完了予定日は6月30日である。今回の取引は、カクタス・プライベート・エクイティ（PE）との共同投資方式で行われる。
KGグループは今回の買収を通じて、自動車の製造と流通、ITプラットフォームを連結する事業構造を構築すると発表した。グループは、KGモビリティ003620（旧双竜自動車）の車両生産能力、K Carのオン・オフライン中古車流通プラットフォーム、KG ICTのIT能力を統合し、生産から流通、金融・サービスに至る自動車産業の全工程を網羅する体制を確保する構想だ。KGグループはこれを「統合モビリティ事業構造」と説明した。
注目すべき点は、買収主体がKGモビリティではなくKGスチールであるという点だ。KGスチールは公示の中で、K Car買収の目的を事業ポートフォリオの多角化および将来の成長エンジンの確保と明かした。KGグループもまた、K Carの安定したキャッシュ創出力を基盤に、鉄鋼産業の景気変動性を補完し、事業ポートフォリオを多角化する計画だと説明した。
K Carは、直営方式の中古車販売を主力として成長した企業である。会社が直接車両を買い取って販売する構造を運営してきており、昨年度基準の売上高は約2兆4388億ウォンを記録した。KGグループは、K Carが維持してきた流通プラットフォームとKGモビリティの生産・サービスネットワークを結合し、中古車流通やモビリティサービス全般へと事業範囲を広げる計画だ。KGグループは、KGモビリティの海外ネットワークとKGスチールのグローバル事業基盤を活用した海外展開の可能性も併せて示した。
今回の取引は、KGグループが完成車製造を超えて流通プラットフォームまで確保するM&Aであるという点で意義がある。KGグループはすでにKGモビリティを通じて自動車製造業に進出しているため、K Carの買収によって新車生産と中古車流通を一つの軸にまとめる構造が整った。ここにKG ICTを結合してプラットフォーム機能まで加えることで、自動車産業のバリューチェーン全般に事業領域を拡張する構図である。
売却側であるハン＆カンパニーは、2018年にSKエンカーの直営事業部を買収した後、社名をK Carに変更し、2021年に上場させた。今回、保有する持分を譲渡することで、K Carの筆頭株主はKGグループ側に交代することになる。市場では今回の取引について、中古車プラットフォームがプライベートエクイティファンドの保有資産から戦略的投資家（SI）のもとへ移った事例として捉えている。