[비즈한국] 愛敬（エギョン）グループ3世であるチェ・ムンソン代表が率いるビューティーブランド「タリダクム（Talitha Koum）」が、ブランドイメージの向上に力を注いでいるものの、赤字拡大の傾向が続いている。夫であるセアホールディングス058650のイ・テソン社長の個人会社から資金支援を受けて事業を継続している状況だが、今後独自に収益構造を構築できるのかに関心が集まっている。
リップバームイベントで災い転じて福となす？
昨年12月、オンラインコミュニティを中心にビューティーブランド「タリダクム」が話題となった。自社サイトのリニューアルを記念し、新規会員登録者に2万8000ウォン相当のリップバームを無料でプレゼントするイベントを実施したためだ。当初、イベントは2026年3月まで実施される予定だったが、参加者が殺到し、1週間も経たずに早期終了した。
しかし、システムの問題などで商品在庫が尽きた後も参加が続くといった混乱が生じた。タリダクムは参加顧客に対し、在庫切れのリップバームの代わりにポイントを支給する案を案内したが、すぐに方針を変えてリップバームをそのまま提供することに決めた。ただし、製品の再生産には3カ月かかると告知した。
最近、タリダクムが約束していたリップバームを実際に発送し始めたことで、市場の雰囲気も変わりつつある。3カ月間の配送遅延により、消費者からは個人情報収集のためのマーケティングではないかという批判も出ていたが、最終的に約束を守ったという点が、ブランドに対する肯定的な評価につながっているようだ。
業界では今回の決定について、チェ・ムンソン代表の経営哲学が反映された事例だと解釈している。チェ代表がプレミアムブランドとしての価値を強調してきただけに、短期的なコスト負担よりもブランドイメージを強化する方向で判断を下したという評価だ。
チェ代表は愛敬グループのオーナー家出身で、張英信（チャン・ヨンシン）愛敬グループ会長の孫娘であり、蔡亨錫（チェ・ヒョンソク）副会長の長女だ。愛敬産業018250のマーケティング部門で勤務しながら経営の修行を積んでいたチェ代表は、2013年にイ・テソン・セアホールディングス代表と結婚して経営の一線から退いた。その後、2019年にビーガンビューティーブランドのタリダクムを立ち上げ、独自の歩みを始めた。
チェ代表はタリダクムに格別の愛情を注いでいるという。製品の企画からコンセプト、ブランドメッセージの全般に至るまで自ら管理し、ブランドを率いてきた。ただ、まだ市場での存在感が薄いという見方もある。同時期にローンチした競合ブランドが代表製品を前面に出して素早く名を広めたのに対し、まだ消費者の認知度が期待に及ばないとの指摘もある。業界では、タリダクムが今回の機会をきっかけに市場での存在感を高められるのか注目している。
業績不振の中、オーナー資金への依存が続く
タリダクムはチェ代表が率いるブランドという点でローンチ当初は期待を集めたが、業績面ではまだ目立った成果を出せていない。売上は2022年の2億3200万ウォンから2023年には5億7600万ウォン、2024年には8億9300万ウォンへと成長したが、損失規模はさらに拡大した。
タリダクムの当期純損失は、2022年に10億3600万ウォン、2023年に20億3600万ウォン、2024年には29億1300万ウォンへと膨らんだ。財務状況も不安定だ。2024年基準で資産は約16億ウォン程度だが、負債は72億ウォンに達する。純資産はマイナス55億ウォンで、完全資本欠損状態に陥っている。
業績不振が続く中、タリダクムは親会社であるHPP（HPP）の資金支援に頼って事業を継続している状況だ。HPPはタリダクムに対し、長期貸付金約69億9000万ウォンを含む計76億ウォン規模の資金を支援している。このうち約46億ウォンは回収可能性が低いと判断して損失として反映しており、投資持分からも約24億ウォンの追加損失を認識した。
このような中、最近再び資金が注入された。タリダクムは2月、株主割当方式で約35億ウォン規模の有償増資を実施した。調達された資金は運営資金として使用される予定だ。今回の増資にはHPPが約30億ウォンを出資した。これにより持分比率は従来の84.10%から87.49%に高まった。
HPPは、チェ代表の夫でありセアグループオーナー3世であるイ・テソン・セアホールディングス社長が持分93.2%、チェ代表が6.8%を保有する個人会社だ。オーナー家の資金がタリダクムに継続的に投入される構造となっている。業界では、赤字が累積する状況でも投資が続いているという点で、事業性が市場で十分に検証されているのかという疑問も提起されている。
セアホールディングス側は「今回の持分出資はタリダクムブランドのグローバル市場拡大が目的だ。HPPのタリダクムへの投資は、長期的な投資妥当性を綿密に検討した上で進められた」とし、「現在、タリダクムは市場や流通チャネルの拡大、製品カテゴリーの拡充などの初期段階にあり、成長のために継続的な投資が必要な時期である」と説明した。
チェ代表はタリダクムをローンチした当時、愛敬グループとの事業的分離を掲げ、独立ブランドであることを強調していた。しかし、7年が経った現在もオーナー家の個人会社を通じた資金支援が続いていることから、独自の収益基盤よりも内部資金に依存する構造が維持されているという指摘も出ている。
HPPからの資金注入が続く中、形式的には個人会社レベルであっても、実質的にはオーナー家の資金が投入される構造ではないかという見方もある。これについてセアホールディングスの関係者は「HPPは個人投資会社として様々な分野に開かれた視点を持ち、会社の価値と未来展望をビジネス的に判断して投資している」とし、「個人投資会社であるHPPおよびタリダクムが、セアグループの財務状態やキャッシュフローに影響を及ぼす事項はない」と説明した。