[비즈한국] 2月末の米国とイスラエルによる対イラン攻撃を端緒とする中東戦争以降、韓国のウォン・ドル為替レートが、世界主要39カ国の通貨の中で4番目に高く上昇したことが分かった。ウォン・ドル為替レートの上昇はウォンの価値下落を意味し、韓国経済が今回の中東戦争において他国に比べて脆弱であるという評価を受けたことになる。韓国は中東の原油に対する依存度が高く、世界の投資家が韓国経済を懸念のまなざしで見ていると言える。
10日、韓国銀行によると、米国とイスラエルの対イラン攻撃が発生する前である2月27日から3月31日まで、39カ国の通貨の対ドル為替レートの変化を見ると、ウォン・ドル為替レートは2月27日の1439.7ウォンから3月31日には1530.1ウォンへと6.28%上昇した。これは世界貿易取引の基本となるドルに対し、ウォンの価値が6.28%分下落したことを意味する。ウォンで購入できる海外の商品やサービスの量が減り、対外支払費用が増加したことになる。
また、ウォンの価値下落によって輸入物価が上昇し、国内の物価まで上がるという問題も発生する。留学生や駐在員に送金しなければならない家計や企業の負担も、急激な為替レートの上昇によって増加する。このように高為替は高物価を招き、それが基準金利の引き上げにつながって高金利状況を引き起こし、経済にいわゆる「3高」という最悪の条件をもたらすことになる。
ウォン安が進んだのは、中東地域で発生した戦争により、国際社会において安全資産であるドルに対する需要が増加したためだ。問題は、ドル価値の上昇に伴い為替レートが上がったことは確かだが、とりわけウォンが受けた打撃が大きかったという点である。韓国よりも対ドル為替レートがさらに高く上昇した国は、主要39カ国の中でエジプト（13.56%）、南アフリカ共和国（7.99%）、ハンガリー（6.37%）のわずか3カ国しかなかった。
エジプトの場合、ガザ戦争から始まった中東紛争の余波が続いており、イランを支援するイエメンのフーシ派が紅海封鎖を宣言したことで、スエズ運河への打撃に対する懸念から為替レートが急騰した。南アフリカ共和国は外国人投資の比重が高く、戦争に伴う資金流出が発生して為替レートが上昇した。ハンガリーは16年ぶりの総選挙でオルバン・ヴィクトル政権が崩壊する可能性が高まったという不安感が、為替レートの上昇に影響を与えた。
韓国はこれらの国に続き4番目に高い上昇率を示したが、これは戦争当事国であるイスラエルや、イランの報復による戦争の余波の中にいる中東の産油国よりも高い。イスラエルのシェケル相場は、戦争勃発前の2月27日の1ドル＝3.12シェケルから3月31日には3.17シェケルとなり、1.62%の上昇にとどまった。対ドルでのクウェートのディナール相場は同期間に0.47%上昇し、バーレーンのディナールは0.14%、サウジアラビアのリアルは0.06%の上昇だった。
ヨルダンの対ドル・ディナール相場は同期間に変化がなく、アラブ首長国連邦（UAE）のディルハム相場は0.01%下落した。カタールのリアルも同期間に、対ドルでの為替レートが0.04%下落した。イスラエルの場合、戦争に備えた経済構造を持っていることに加え、軍事的な成果も作用したと解釈される。中東の産油国も一部被害を受けたものの、原油輸出国という地位が通貨価値の下落を防いだと言える。
また、日本や台湾、ベトナム、インドネシア、インドなど他のアジア諸国と比べても、為替の上昇幅が大きかった。日本円の対ドル相場は2月27日の1ドル＝155.96円から3月31日には159.86円へと2.50%上昇し、韓国ウォンの上昇率の半分にも満たなかった。台湾ドルの場合も、同期間に1ドル＝31.26台湾ドルから32.05台湾ドルへ2.53%上昇しており、日本円と近い上昇率だった。ベトナム・ドンの対ドル相場は同期間に1.04%、インドネシアルピアは1.40%、インドルピーは3.72%の上昇だった。
このようにウォンが他の新興国通貨よりも弱含みである理由は、70%に達する中東中心のエネルギー輸入構造による貿易条件の悪化と、戦争以前から拡大財政政策などで蓄積された通貨量の増加が、共に影響を及ぼしたためと解釈される。