[비즈한국] 東国製薬086450が、ロボティクスや農食品など、製薬・バイオ以外の異業種ファンドに大規模な資金を投入し、ポートフォリオの拡大に乗り出した。これと同時に、DK医薬研究所内の新薬研究チームが組織改編により姿を消したことで、東国製薬の新薬開発基調に戦略的な変化が生じたとの観測が出ている。
金融監督院によると、東国製薬は昨年第3四半期、キウム・ドゥウン・ワンダーランド私募投資合資会社に100億ウォンを新規出資した。2025年8月に結成されたこのファンドは、主に企業のM&A（買収合併）や大規模な持分投資を目的に運用される機関専用私募ファンド（PEF）である。
特に今回の100億ウォンの出資は、東国製薬の投資履歴上、東国生命科学、リボム化粧品に次いで過去3番目に大きな規模だ。単一ファンドに異例の巨額を投じたという点で、東国製薬が外部投資を通じたビッグディールや新事業進出を積極的に模索しているという分析が強まっている。
東国製薬はこれ以外にも、昨年第4四半期にはNHマグナ農食品スケールアップ1号に6億ウォン、エイム韓国投資ロボティクス投資組合に5億ウォン、エイムハラン農業革新セカンダリー投資組合に3億4000万ウォンをそれぞれ投資した。エイムハラン農業革新セカンダリー投資組合の投資額は、現在10億ウォンまで増額されている。
エイムハラン農業革新セカンダリー投資組合への投資は、初期ベンチャーへの投資ではなく、他のベンチャーキャピタル（VC）がすでに投資していたベンチャー企業の持分を買い取る方式であるという点で、他のファンドに比べてより安定的な収益を上げられるという利点がある。
東国製薬の関係者も、今回の新規ファンド出資の背景について「資産ポートフォリオの多角化および中長期的な収益性向上のために行ったもの」と明らかにした。
業界の一部では、単純な財務的投資を超えた、ファンド主導型のオープンイノベーション（開放型革新）戦略と見ている。自社で新しい事業部を立ち上げて投資リスクを負うよりも、ファンドを梃子（てこ）にしてヘルスケアインフラを掌握するロボット技術や、原料供給網に関連するスマートファーム技術など、未来の成長エンジンを間接的に発掘しようとする意図だという分析である。
NHマグナ農食品スケールアップ1号ファンドの場合、スケールアップ（外形成長）の段階にある農林畜産食品分野、スマートファーム、フードテック企業に資金を投入する。天然物ベースの一般医薬品製造能力を持ち、健康機能食品やビューティー事業の拡大を推進中の東国製薬が、植物性原料の安定的な供給網を先取りし始めたと見ることができる。
エイム韓国投資ロボティクス投資組合は、ロボティクス関連のハードウェアおよびソフトウェア技術のスタートアップを対象とするファンドだ。東国製薬が将来、ヘルスケア事業と結びつく自動化ロボットなどの技術を先制的に確保し、フィジカルAI（物理的人工知能）エコシステムに参入するための呼び水になるという評価だ。
同時に東国製薬は、自社で保有していたインベンテラ、メティメディ製薬などのバイオベンチャーの持分を、2025年2月にKOSDAQに上場した東国生命科学傘下に集約し、投資の効率化を図っている。
その一方で、社内のR&D（研究開発）組織には対照的な変化が感知される。DK医薬研究所傘下で独自のパイプライン発掘を担当していた新薬研究チームが、昨年第3四半期の組織図から消えた。これに加え、DK医薬研究所の所長だったカン・スヨン専務も昨年7月31日付で退社した。現在、DK医薬研究所の所長は、中央研究所のパク・ジュンサン専務が兼務している。このため、東国製薬の新薬開発戦略に変化があるのではないかという疑念が提起されている。これについて東国製薬の関係者は「組織改編を行い、特化製剤研究部として統合管理するためだ」と説明した。
DK医薬研究所は、水と油の成分を同時に含めることができるリポソーム（人工構造体）や、薬を封入する超微細カプセルであるマイクロスフィア（微粒子）技術など、薬物送達システム（DDS）に基づいた特殊製剤を開発するために2022年1月に設立された場所だ。無理な新薬開発よりも、研究所設立の本来の目的である特殊製剤の能力高度化に集中すると同時に、ファンドを通じて外部から未来の革新技術を注入する、戦略的な選択と集中を選んだものと解釈される。