[独占] ハンガンバス運営会社が「完全資本欠損」…親会社のSH、財務負担が増大

[비즈한국] ソウル初の水上公共交通手段であるハンガンバスの運営会社が、正式運航初年度である昨年142億ウォンの純損失を出し、完全資本欠損状態に陥った。昨年末の資本合計は-61億ウォンでマイナスに転じ、負債は1538億ウォンに達し、会社全体の資産を上回った。ハンガンバスに1141億ウォンを投じた筆頭株主のソウル住宅都市公社（SH）も、昨年の連結業績が悪化し、負債比率が上昇した。ハンガンバス事業の財務負担が本格的に浮き彫りになっている。

ソウル初の水上公共交通事業であるハンガンバス（写真）の運営会社が、運航初年度の2025年に142億ウォンの純損失を出し、完全資本欠損状態に陥った。写真=チャ・ヒョンジョ記者

監査報告書によると、株式会社ハンガンバスは正式運航初年度である昨年、142億ウォンの純損失を出した。2025年9月の運航開始後、54億ウォンの売上が発生したが、売上原価（82億ウォン）と販売管理費（66億ウォン）を下回り、94億ウォンの営業損失を記録した。これに借入金の利子50億ウォンなどが加わり、大規模な純損失となった。昨年のハンガンバスの売上内訳は、商品売上29億ウォン、飲食売上17億ウォン、運送収入2億ウォン、賃貸収入3億ウォン、広告売上2億ウォンなどである。

ハンガンバスは昨年、大規模な純損失により完全資本欠損状態に陥った。昨年末の資本合計は欠損金161億ウォンが反映され、-61億ウォンでマイナスに転じた。2024年には株主が出資した資本金を食いつぶす一部資本欠損状態に陥っていたが、昨年は資本金を全て使い果たし、マイナス圏に突入した形だ。2025年末のハンガンバスの負債規模は1538億ウォンで、資産の1476億ウォンを超過した。

ハンガンバスの監査を行った韓一会計法人は監査報告書で「会社は当期、94億ウォンの営業損失と142億ウォンの純損失が発生しており、当期末現在、純資産は資本欠損状態にある。また当期末現在、流動負債が流動資産を700億ウォン超過している。これらの状況は、会社の継続企業としての存続能力に重大な疑問を投げかける重要な不確実性が存在することを意味しており、これに伴い、今後は安定的な営業利益の達成を通じた財務構造の改善が必要な状況である」と指摘した。

ハンガンバスの親会社であるSHの業績も後退した。Biz Hankookが国会行政安全委員会チェ・ヒョニル議員室から入手したSHの「2025会計年度決算（案）」によると、SHの昨年の連結ベースの営業利益は586億ウォンで、前年比732億ウォン（56%）減少した。純利益は852億ウォンで666億ウォン（44%）減少した。賃貸事業の損失など、自社事業の不振やハンガンバスなど連結会社の業績悪化が原因だった。SHは昨年、ハンガンバスなど投資会社の持分法損失542億ウォンを個別基準の帳簿に反映した。

SHが現在までにハンガンバスに投じた資金は1141億ウォンに達する。2024年6月に設立資本金として51億ウォンを出資した後、2024年7月に271億ウォン、2024年11月に495億ウォン、2025年4月に110億ウォン、2025年12月に214億ウォンを貸し付けた。出資資本金を除くと、貸付金規模だけで1090億ウォンに達する。いずれもハンガンバスに流動性を供給するためのものだった。ハンガンバスはソウル市の運航欠損額補助金支給対象だが、現在まで補助金が支給された事例は確認されていない。

SHも財務余力が十分な状況ではない。先の決算書類によると、SHの個別負債比率は2024年の195%から2025年には206%へと11%P上昇した。昨年末時点の全体負債規模は21兆5830億ウォンで、前年比1兆5594億ウォン増加した。一般的に企業の負債比率が200%を超えると、財務構造が脆弱であるとみなされる。SHは決算書類において、こうした負債比率を「やや高い水準」と分析しながらも、中長期財務管理計画において2026年の負債比率を250%水準と見込んでいる。

ハンガンバスはソウル初の水上公共交通手段である。ソウル市が通勤時間の激しい渋滞と公共交通の混雑問題を補完するため、昨年9月に初めて導入した。麻谷（マゴク）-望遠（マンウォン）-汝矣島（ヨイド）-狎鴎亭（アックジョン）-玉水（オクス）-纛島（トゥクソム）-蚕室（チャムシル）など、漢江の7つの船着き場、合計28.9kmの区間を行き来する旅客船形式で運営中だ。ハンガンバスの運営会社は、ソウル市傘下のSHとイーランドグループのイークルーズが合弁で設立した株式会社ハンガンバスである。両社の持分はそれぞれ51%、49%であり、事実上ソウル市が筆頭株主である。

ハンガンバスは昨年11月、座礁事故により一部区間の運航が中断された。当時、ハンガンバス102号船は午後8時頃、蚕室船着き場付近の浅瀬の底に接触して停止した。事故原因は航路逸脱と航路表示灯（ブイ）の明るさ不足などと把握されている。事故後、ハンガンバスは狎鴎亭〜蚕室区間の運航を中断し、麻谷〜汝矣島区間のみを運航していた。ソウル市は今年3月、航路の水深確保と安全点検などを終え、ハンガンバスの運航を再開した。