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韓国電力、KEPCO KDNの株式売却を中断…国有資産売却停止の方針が影響

[비즈한국] 韓国電力015760公社（韓電）が、KEPCO KDNの株式売却計画を中断したことが確認された。KEPCO KDNはエネルギーICT専門の公企業で、韓国電力が株式の100%を保有している。尹錫悦（ユン・ソンニョル）政権時代、韓国電力はKEPCO KDNの株式売却を推進したが、実現には至らなかった。李在明（イ・ジェミョン）政権は国有資産の売却中断を指示しており、これを受けて韓国電力もKEPCO KDNの株式売却作業を中断した形だ。

韓国電力は2024年4月に理事会を開き、「KEPCO KDNの証券市場上場を通じた株式売却計画」を議論した。これは韓国電力の自救策に基づき、KEPCO KDNを上場させた後、株式の20%を売却するというものだった。しかし、韓国電力の理事会内からも追加検討が必要だという意見が出て、最終的に計画は保留された。

当時、野党であった共に民主党と全国電力産業労働組合連盟（電力連盟）は、KEPCO KDNの株式売却に反対した。電力連盟は「KEPCO KDNの株式20%の時価総額は約800億ウォンで、これは韓国電力の総負債の0.05%水準に過ぎず、流動性確保には全く役に立たない」とし、「KEPCO KDNの株式を過小評価して売却した差額分は民間財閥が利益を得ることになり、逆に韓国電力はそれだけの財産上の損害を被ることになる」と指摘した。こうした世論を考慮すると、KEPCO KDNの株式売却は韓国電力にとっても負担の大きい事案であった。

李在明政権が発足し、公企業の資産売却作業は過去に比べて大幅に減少した様相だ。しかし、韓国電力は昨年までKEPCO KDNの株式売却の可能性に含みを残していた。韓国電力の金東哲（キム・ドンチョル）社長は、昨年10月の国会気候エネルギー環境労働委員会の国政監査で、「KEPCO KDNの売却計画は昨年一度理事会に上程されたが、他の理由ではなく、KEPCO KDNが不公正行為で公正取引委員会から指摘を受けた件がある」とし、「そのため売却価値が下がるという理由で理事が反対しており、一旦売却価値をさらに高めてから売却しようという状態で保留されている」と述べた。金社長の発言通りであれば、売却計画を完全に撤回したわけではなく、市場の状況を見守る段階であったと言える。

ところがその1カ月後の昨年11月、金民錫（キム・ミンソク）国務総理は「各省庁および関係機関は、原則として政府の資産売却を全面的に中断すること」とし、「やむを得ない場合は国務総理の事前承認を受けるよう指示した大統領の意向を厳粛に認識し、徹底して履行すること」と指示した。李在明政権が国有資産の売却中断を指示したのである。

これを受け、韓国電力もKEPCO KDNの株式売却に関する議論および作業を中断したことが確認された。韓国電力は最近、国政監査における是正・処理要求事項に対する措置結果を公表し、KEPCO KDNの売却プロセスが中断された状況であると正式に発表した。韓国電力の関係者は「（大統領の指示事項であるため）KEPCO KDNの株式売却をこれ以上議論できない状況だ」と語った。

韓国電力の財務構造も最近改善されており、KEPCO KDNの株式を売却する必要性は低いとの評価が出ている。韓国電力は2024年と2025年にそれぞれ8兆3467億ウォン、13兆4906億ウォンの営業利益を上げた。負債比率は2023年の543.28%から、2024年には496.69%、2025年には416.85%へと低下した。KEPCO KDNも数年にわたり黒字を維持しており、負債比率も昨年末時点で32.95%に過ぎなかった。