[비즈한국] カカオグループの金融系列会社であるカカオバンクとカカオペイが、今年第1四半期に揃って好決算を発表した。カカオバンクはインドネシアのスーパーバンクへの投資収益、カカオペイは証券や保険などの子会社の好調により、過去最高水準の業績を達成した。しかし、両社とも手放しで喜べる状況ではない。カカオバンクは成長の鈍化と非銀行部門の拡大、カカオペイは司法リスクと労使対立という課題を抱えている。
カカオバンクの2026年第1四半期の当期純利益は1873億ウォンで、前年同期（1374億ウォン）比36.3%増加した。カカオバンクは「顧客基盤の強化を土台に、利息収益と手数料収益が成長し、史上最大の当期純利益を達成した」と説明した。カカオバンクの第1四半期の利息収益は3734億ウォン、手数料収益は99億ウォンで、前年同期（3234億ウォン、67億ウォン）比でそれぞれ15.5%、47.8%増加した。
しかし、営業利益を見るとむしろ後退している。第1四半期の営業利益は1576億ウォンで、前年同期（1830億ウォン）比13.9%減少した。2025年第4四半期（1451億ウォン）よりは増えたが、前年水準を回復するには至らなかった。当期純利益が急増したのは、カカオバンクが株式の8.7%を保有するインドネシアのデジタル銀行「スーパーバンク」が昨年12月に新規株式公開（IPO）を行ったことで、933億ウォンの営業外収益を得たためである。カカオバンクは、市場金利の上昇により収益証券の損益が減少し、資金運用評価損が増加したことを営業利益減少の理由として挙げた。
ユーザー数は増加傾向を維持することに成功した。カカオバンクの顧客は2024年第1四半期の2360万人から、2025年第1四半期に2550万人、第4四半期に2670万人、そして今年第1四半期には2727万人まで増加した。カカオバンクは顧客増加の要因として、未成年の子どもの代わりに法定代理人（親）が商品に加入できる「うちの子サービス」とAIサービスのリリースを挙げた。カカオバンクは「第1四半期の新規顧客57万人のうち、うちの子サービスの顧客割合が24%」とし、「2025年12月のカカオバンクAIリリース後、AI関連MAUもリリース前の2025年11月比で10倍に増加した」と明かした。
決算発表後、市場からはカカオバンクの成長が鈍化したとの評価が出た。NH投資証券のアナリスト、チョン・ジュンソプ氏は「家計向け融資規制の影響で、全体的な貸出成長と手数料・プラットフォーム収益が停滞した」とし、「規制などの対外環境やAI投資を考慮すると、今後も本業で外形を大きく成長させることは容易ではない見通し」と分析した。
これを受け、カカオバンクは非銀行部門と新規事業の拡大に乗り出している。インドネシア、タイ、モンゴルなどの海外投資に加え、年内にキャピタル会社を買収するという目標を掲げた。第1四半期のカンファレンスコールの質疑応答で、カカオバンクのクォン・テフン最高財務責任者（CFO）は「企業金融の強化と非銀行与信市場への進出に向け、キャピタル会社の買収を検討中」とし、「キャピタル会社は信用格付けの改善を通じて調達金利を引き下げることで収益性を改善でき、銀行よりも平均自己資本利益率（ROE）が高い」と説明した。
中・低信用者向け信用貸出の割合を拡大することも課題である。カカオバンクの今年第1四半期の家計および個人事業主向け信用貸出の平均残高において、中・低信用者向け信用貸出の割合は32.3%となり、2025年第4四半期（32.1%）比では上昇したものの、前年同期（32.8%）と比較すると0.5%ポイント減少した。政府が金融機関に対し「包摂的金融」の強化を求める中、これを目標に発足したインターネット専業銀行の役割も高まっており、中・低信用者向け貸出の割合を維持・拡大しなければならない状況だ。
カカオグループのもう一つの金融系列会社であるカカオペイも、2026年第1四半期の連結ベースで営業利益322億ウォンを記録し、四半期最大の実績を上げた。前年同期（44億ウォン）比630.9%の増加だ。当期純利益は347億ウォンで、前年同期（144億ウォン）比141.5%増となった。カカオペイの事業部門には決済、金融、プラットフォームサービスがあり、子会社にはカカオペイ証券、カカオペイ損害保険、KP保険サービス、ペイミントがある。
カカオペイは、金融子会社の業績貢献と運営最適化を通じた収益性改善を好決算の背景に挙げた。実際に中核子会社のカカオペイ証券は、今年第1四半期に営業利益236億ウォンを記録し、2025年の年間営業利益（427億ウォン）の半分を超える実績を達成した。カカオペイのシン・ウォングン代表は「カカオペイが収益性と拡張性を兼ね備えた強力な金融エコシステムへと進化したことを意味する」とし、「技術革新が企業価値の上昇につながるようにする」と語った。
しかし、カカオペイも司法リスクやストライキの危機など、内外に課題が山積している。業界によると、カカオペイは3月末、金融当局による課徴金賦課処分を取り消す訴訟を提起した。金融当局が2月に機関警告とともに約130億ウォンの課徴金を科したことに対する措置だ。カカオペイは金融監督院の現場検査で、2018年8月から2024年5月までの間、顧客の個人信用情報542億件を同意なしにアリペイに提供した事実が摘発された。
カカオペイはこの件に関して、顧客の同意が不要な委託・受託者間での情報移転であると主張してきた。カカオペイは個人情報保護委員会からも約56億ウォンの課徴金を科されており、これに対する取り消し訴訟も進行中である。6月初旬に個人情報保護委員会との訴訟の第1審結果が出れば、金融当局との訴訟にも影響を及ぼすと見られる。
労使対立の解決も急務だ。5月20日、カカオ労働組合（全国化学繊維食品産業労働組合カカオ支部）は、京畿道城南市の板橋駅広場で決意大会を開き、この日の午前、カカオ本社、カカオペイ、カカオエンタープライズ、XLゲームズ、DKテックインなど5社でストライキの賛否投票がすべて可決されたと発表した。カカオペイは15日、京畿地方労働委員会から労使交渉の調整中止決定を受けたことで、怠業やストライキが可能な争議権を確保した状態だ。労使は成果奨励金の規模や賃上げ率をめぐり合意に至っていないとされる。