[비즈한국] 医療購買・物流代行業者イジメディコム（Ezemedicom）が、新設法人「イジヘルスケアソリューションズ」の買収をめぐる議論について、特定の会社を買収するための「特別目的会社（SPC）」であると釈明した。イジメディコムは、テウン（大熊）グループのオーナー2世であるユン・ジェスン元テウン製薬会長側が支配する会社で、258億ウォンを投入してイジヘルスケアソリューションズを買収した。一部で提起されたオーナー一族の継承に向けた資金造成などの疑惑についても、イジメディコム側は全面的に否定した（関連記：[単独] テウン2世ユン・ジェスンのイジメディコム、設立数ヶ月の新興会社を258億で買収）。
イジメディコム側は、ビジネス韓国の質問に対する公式回答を通じて「イジヘルスケアソリューションズはエビソンケア買収のために設立されたSPC」とし、「買収取引の遂行および関連資金調達を目的に設立された」と明かした。エビソンケアは延世大学校医療院が株式の51％を保有する消耗性資材購買代行（MRO）企業だ。2月決算法人として、2025年3月～2026年2月の売上は229億ウォン、営業利益は216億ウォンを記録した。イジメディコムは今年4月、公正取引委員会からエビソンケアの買収承認を受け、先月6日にはジン・ジェヒ代表を含むイジメディコムの役員7名がエビソンケアの役員に就任した。
イジメディコムは、イジヘルスケアソリューションズの株式取得金額である258億ウォンの性格についても、特定の個人や最大株主の継承とは全く無関係であると釈明した。イジメディコムの関係者は「通常の投資および買収手続きに基づいて進行された取引であり、取引金額は既存株主に支払われたものではなく、買収代金納入のための増資目的で投入されたものだ」と説明した。資本金が3ヶ月で1億ウォンから27億ウォン台に急増した背景についても「会社買収手続きの進行および取引日程に合わせて必要な資金調達が、段階的かつ商法上の手続きに従って行われたもの」と付け加えた。
イジメディコムが直接買収するのではなく、イジヘルスケアソリューションズというSPCを設立する方式を活用したことについては、企業M&Aの過程において一般的な方式であると反論した。イジメディコムの関係者は「別法人を通じて取引を行えば、買収対象に関連する法的・財務的リスクを一定部分分離でき、親会社の財務負担も構造的に管理できる」とし、「サムスン電子のハーマン買収や、サンプョグループのサンプョセメント買収など、大型M&Aでも活用されたことがある構造だ」と説明した。
ただし業界では、イジメディコムがSPCを活用してエビソンケアを買収し、事業規模の拡大に乗り出すことから、今後の資金調達構造などを注視している。市場でのエビソンケアの価値は1000億～1500億ウォン台と推算されるが、イジヘルスケアソリューションズに増資した258億ウォンだけでは到底足りないからだ。
莫大な追加資金をどのように調達し、事業リスクを誰が負担するのか、そして拡大した企業支配力の果実が最終的に誰に帰属するのかが、今回の取引の核心となる。イジメディコムの関係者は「残りの買収代金はファイナンスや他の投資を受けて充当するのがSPC構造だが、具体的な内容は対外秘であるため公開は難しい」と説明した。
エビソンケアは延世医療院という大型病院ネットワークを基盤に成長した企業だ。イジメディコムは今回の買収で延世医療院の物流網まで吸収し、国内MRO市場における圧倒的な影響力を強化する足場を築いた。両社の結合が最終的に完了すれば、単なる株式取得を超えて巨額資本をテコに、国内大型病院MRO市場の競争構図と取引情勢に巨大な地殻変動が起こると予想される。