[비즈한국] ソノインターナショナルのソ・ジュンヒョク会長が、長年の悲願であった航空業界への進出を果たした後、グループ再編に拍車をかけている。トリニティ航空の買収を機に、リゾートやホテルを中心としていた事業領域も航空へと拡大している。ただ、航空事業は大規模な資金投入と財務負担を伴うため、ソ会長の勝負手がグループの業績に負担として跳ね返ってくるのではないかという懸念も出ている。
「デミョン」から「トリニティ」へ…航空業を育てるソノ
デミョンソノグループが「ソノトリニティグループ」へと看板を掛け替えた。ホテル・リゾートブランドである「ソノ」に、ティーウェイ航空の新しい社名「トリニティ」を組み合わせた名前だ。約40年にわたりグループのアイデンティティを象徴してきた「デミョン（大明）」ブランドをグループ名から外した点が目を引く。
デミョンは、創業者の故ソ・ホンソン名誉会長が1979年に建設会社「デミョン住宅」を設立したことから始まった。1987年にデミョンレジャー産業を設立し、コンドミニアム事業を本格化させる中で、韓国国内のリゾート業界に「デミョン」という名を刻み込んだ。2019年にはグローバル事業の拡大を掲げ、イタリア語の「SOGNO（夢）」から着想を得たブランド名「ソノ（SONO）」を加えて一度社名を変更したが、当時もデミョンブランドはグループ名に残していた。
しかし、ソ名誉会長の長男であるソ・ジュンヒョク会長がソノインターナショナルの会長に就任して以降、グループの事業の重心も航空へと移動している。就任3年目にしてグループ名から「デミョン」が完全に姿を消し、その座を航空事業を象徴する「トリニティ」が埋めることになった。
航空事業はソ会長の長年の悲願とされる。2010年当時、デミョングループは格安航空会社（LCC）エアアジアの国内営業権を獲得し、航空業への進出を試みた。エアアジアと手を組んで国内格安航空会社の設立を推進したが、実際の航空機運航や航空会社の保有には至らなかった。ソ会長は2011年にデミョンエンタープライズ（現ソノスクエア）の代表に就任した後、ティーウェイ航空の買収戦にも飛び込んだが、売却価格への意見の食い違いにより取引は成立しなかった。
その後もソ会長の航空事業への意志は続いた。デミョングループは2015年から2021年まで、イタリアのアリタリア航空の韓国総代理店を務め、国内営業を担当した。2024年にはエアプレミアの株式を取得して航空事業の拡大に乗り出したが、ティーウェイ航空の経営権確保に集中するために昨年、保有株式の全量を売却した。2025年、ソ会長は14年越しにティーウェイ航空の再買収に挑み、買収を成功させて航空会社の経営権を手中に収めた。
買収後、ブランド再編作業も行われた。ティーウェイ航空は今年3月の定時株主総会で、社名を「トリニティ航空」に変更する定款変更案を議決した。実務的な商号変更と新社名での運航は、国内外の当局の承認手続きを経て順次行われる予定だ。
ソノトリニティグループは、航空路線を海外の宿泊・レジャー商品と連携させ、事業間の相乗効果を生み出す構想だ。そのために海外レジャー・ホテル事業の拡大にも拍車をかけている。昨年、米国領グアムのゴルフ場2カ所を買収したのに続き、今年2月には日本現地法人を設立し、日本市場の攻略に乗り出した。ソノインターナショナルの関係者は「海外事業を積極的に拡大している」とし、「2029年までにアジア地域のホテル11カ所を追加で確保する予定だ」と明かした。
トリニティの財務負担、ソノインターに波及するか
ソ会長は14年越しに航空会社の経営権確保に成功したが、市場の視線は慎重だ。トリニティ航空の財務負担がソノトリニティグループ全体に拡散するのではないかという懸念も提起されている。
トリニティ航空は今年第1四半期の連結ベースで売上6122億ウォン、営業利益199億ウォンを記録し、2年ぶりに黒字に転換した。しかし、当期純損失は160億ウォンで、依然として赤字が続いている。第1四半期末の連結ベースの総負債は2兆ウォンを超え、資本合計は1073億ウォンにとどまり、負債比率は約1947%となった。昨年末の3499%よりは改善したが、まだ財務構造が安定したとは言い難いという評価だ。
トリニティ航空買収の影響は、ソノインターナショナルの業績にも反映された。ソノインターナショナルはトリニティ航空の筆頭株主として航空部門の損益を連結業績に反映した結果、昨年は赤字に転落した。昨年の連結ベースの売上高は2兆930億ウォンで、前年の9735億ウォンと比較して2倍以上に増加したが、営業利益は899億ウォンにとどまり、前年の2081億ウォンより半分以下に減少した。買収過程で借入金や永久債の発行が増え、金融費用も2292億ウォンへと大幅に増加した。当期純損益は2024年の425億ウォンの黒字から、昨年は1481億ウォンの赤字に転換した。
ソノインターナショナルはトリニティ航空買収後、昨年2回の有償増資に参加して計1900億ウォンを投入し、今年3月の株主割当有償増資にも約256億ウォンを出資した。航空会社の買収費用まで合わせると、トリニティ航空関連の投資額は4000億ウォンを超えている。
業界では、グループの中核系列会社であるソノインターナショナルの財務負担が拡大する恐れがあるとの懸念が出ている。リゾート・ホテル事業を通じてグループの稼ぎ頭（キャッシュカウ）の役割を果たしてきただけに、トリニティ航空の正常化資金が継続的に投入される場合、グループの収益性にも負担として作用する可能性があるとの指摘だ。
航空事業への進出は、ソノインターナショナルのIPO（新規株式公開）スケジュールにも影響を与えた。ソノインターナショナルは昨年、上場予備審査の請求を推進したが、ティーウェイ航空の財務正常化を最優先課題として掲げ、スケジュールを先送りにした経緯がある。ソノインターナショナルの関係者は「IPOは継続的に推進している」とし、「当初の計画より多少遅延した部分はあるが、今後の市場状況などを考慮して適切な時期を検討する予定だ」と述べた。