[비즈한국] DB損害保険005830が、損害保険業界の純利益2位の座をメリッツ火災000060に譲り渡し、その地位が低下している。DB損害保険は最近、米国の保険会社ポテグラの買収を完了するなど、外延の拡大に努めている。しかし、国内市場に限れば、メリッツ火災の積極的な攻勢により、2位の座を奪還するのは容易ではないという評価が出ている。チョン・ジョンピョDB損害保険代表取締役社長の任期は来年3月までである。今年もメリッツ火災を下回る純利益を記録すれば、チョン社長の再任は難しいとの見方が強い。
DB損害保険は、国内損害保険会社の純利益順位で2位を守り続けてきた。2024年の個別ベースの純利益1位は2兆478億ウォンのサムスン火災000810で、2位のDB損害保険は当時1兆7722億ウォンの純利益を記録した。しかし、2025年に入り順位に変動が生じた。サムスン火災の1位は維持されたが、メリッツ火災が純利益1兆6810億ウォンを記録し、2位の座を獲得したのだ。DB損害保険は2025年に1兆5349億ウォンの純利益を記録し、3位に転落した。
もちろん、連結ベースの純利益では、DB損害保険は昨年もメリッツ火災を上回っていた。しかし、今年第1四半期にはDB損害保険の業績が悪化し、連結ベースでもメリッツ火災より低い純利益にとどまった。DB損害保険とメリッツ火災の今年第1四半期の連結ベース純利益は、それぞれ2396億ウォン、4708億ウォンである。
これは、チョン・ジョンピョDB損害保険社長の評価にも悪影響を及ぼす見通しだ。チョン社長は2023年1月にDB損害保険代表取締役社長に選任され、2024年3月に再任に成功した。チョン社長の任期は2027年3月までである。
金融界の一部ではチョン・ジョンピョ社長の3期連続の再任を予想しているが、DB損害保険の業績が近年減少傾向にあるため、断言はできない。DB損害保険の連結ベースの純利益は、昨年の第1四半期の4314億ウォンから今年の第1四半期には2396億ウォンへと44.46%減少した。DB損害保険の関係者は、今年第1四半期の業績悪化について「一時的な大型事故の影響により、保険営業利益が振るわなかった」と伝えた。
DB損害保険とは対照的に、ライバルのメリッツ火災の業績は上昇傾向にある。メリッツ火災の連結ベースの純利益は、昨年の第1四半期の4659億ウォンから今年の第1四半期は4708億ウォンへと1.07%増加した。業績が爆発的に伸びたとは言えないまでも、純利益が減少したDB損害保険よりは状況が良い。このような業績のトレンドが続けば、チョン・ジョンピョ社長もメリッツ火災と比較されるのは避けられない。
さらに、DB損害保険に対する展望も決して楽観的ではない。大信証券003540は最近、DB損害保険の目標株価を20万ウォンから17万3000ウォンへと引き下げた。大信証券のパク・ヘジン研究員は「今年第1四半期は一時的な要因が大きかったため、第2四半期からは多少安定する見通し」としつつも、「実損（実損補償型）の3、4世代医療費および手術費の請求増加により、危険損害率が上昇し続けている点は懸念材料」と分析した。
韓国企業評価のキム・ソンジュ主任研究員もDB損害保険について「実体経済や金融市場の不確実性が続き、収益率低下の可能性が高まっている状況」とし、「不動産関連エクスポージャー（危険露出額）の比率が高く、収益証券の評価損やプロジェクトファイナンス（PF）ローンの貸倒費用が増加する可能性が内在している」と説明した。
こうした中、DB損害保険は今年5月、米国の保険会社「ポテグラ」の株式100%取得手続きを完了した。DB損害保険は今回のポテグラ買収に約2兆3000億ウォンを費やした。DB損害保険によると、ポテグラの昨年の純利益は約2兆ウォンである。DB損害保険が、自社よりも純利益規模が大きい企業を買収したことになる。ポテグラが今後も同様の業績を維持できれば、DB損害保険の連結ベースの純利益も大幅に増加する見通しだ。DB損害保険は「今回の買収を通じて、世界最大の損害保険市場である米国と欧州に本格的に参入し、グローバル成長のための事業プラットフォームを確保した。国や保険種目レベルでのリスク分散により、収益の安定性向上が期待される」と述べた。
しかし、個別ベースではメリッツ火災を上回る保証はない。メリッツ火災は最近、多様な保険商品を投入し、国内市場を攻略している。また、金融監督院の金融情報統計システムによると、昨年末基準でメリッツ火災とDB損害保険の専属設計士はそれぞれ4万4089人、2万858人である。DB損害保険所属の専属設計士も決して少なくはないが、メリッツ火災と比較すると2倍以上の差がある。設計士が多ければ、それだけ営業力も向上せざるを得ない。
メリッツ火災の積極的な国内市場攻略は、専属設計士の増加率にも表れている。メリッツ火災の専属設計士数は2024年末の3万2663人から2025年末には4万4089人へと34.98%増加した。同期間、DB損害保険の専属設計士数は2万60人から2万858人へと3.98%増えるにとどまった。
このようにメリッツ火災が国内市場攻略に積極的な姿勢を見せていることから、今年も個別ベースでDB損害保険を上回るとの見通しが出ている。DB損害保険が連結ベースの純利益でメリッツ火災を上回ったとしても、個別ベースの純利益で後れを取れば、国内市場での地位低下は避けられない。この場合、チョン・ジョンピョ社長の再任にもマイナス要素として働く見通しである。
DB損害保険の関係者は今年第1四半期の業績発表に際し、「収益性改善措置を継続して実施し、利益を拡大する予定」と伝えた。チョン・ジョンピョ社長も今年の年頭の辞で「国内市場の安定的な成長と収益基盤なしでは、海外市場の成長拡大にも限界がある」と述べ、国内市場の重要性を強調した。DB損害保険が懸念を乗り越え、国内市場でも成長できるか、金融界の関心が集中している。