[비즈한국] SOCAR403550が事業目的を大幅に拡大し、将来の成長エンジン確保に乗り出した。自動車販売、金融、保険、自動運転などで事業領域を広げる計画だ。しかし市場からは、SOCARが将来の青写真を示したものの、現在の成長停滞を突破する明確な解決策を打ち出せていないとの指摘も上がっている。
カーシェアリング成長鈍化を受け事業拡大に乗り出したSOCAR
去る4日、SOCARは臨時株主総会を開き、定款変更案を可決した。既存の33の事業目的に、自動車新車販売業、旅客自動車運送事業、保険代理・仲介業、与信金融業、信用貸付・担保貸付業務、自動車賃貸業など12項目を新たに追加した。
業界では今回の定款変更を単なる事業多角化ではなく、モビリティプラットフォーム転換に向けた事前作業と見ている。車両貸与中心の既存の事業構造から脱却し、車両販売や金融、保険、自動運転サービスまで包括する総合モビリティプラットフォームへと領域を広げようとする戦略と解釈される。
ただし、定款変更は新規事業進出の可能性を開いた段階に近い。まだ具体的な事業計画や収益モデルは公開されていない。SOCAR関係者は「車両利用の全過程で必要なサービスをSOCAR内で完結させる『フルスタック・モビリティ』へと拡大するという趣旨」とし、「保険もまた車両利用の過程で欠かせない領域であるため、事業目的に追加した」と説明した。
SOCARが事業拡大に乗り出す背景には、カーシェアリング事業の成長の限界が挙げられる。現在、SOCARは韓国のカーシェアリング市場で第1位の事業者だ。カーシェアリング市場はSOCAR、Green Car、Turu Carの3社が全市場の売上の90%を占めていると言われており、その中でSOCARは82%のシェアを確保している。市場内で圧倒的なシェアを確保しているが、カーシェアリング市場そのものがすでに飽和状態に達しており、さらなる成長機会を見出すのが難しいという評価が出ている。
SOCARは2022年までは年間売上成長率が30%を超えていたが、2023年以降は売上増加率が1桁台に留まっており、成長鈍化への懸念が提起され始めた。昨年は営業利益232億ウォンを記録し黒字転換に成功したが、今年第1四半期の売上は971億ウォンで、前年同期（1315億ウォン）比26.1%減少した。営業利益は13億8900万ウォンで黒字基調を維持したが、前年同期（14億1400万ウォン）と比較すると1.8%減少した。
業界では、SOCARがコスト削減と運営効率化によって収益性を防衛していると見ている。SOCARの短期カーシェアリングの平均運営車両数は、2024年の2万3400台から昨年は2万300台、今年第1四半期には1万9100台へと減少した。その一方で、同期間の車両稼働率は34.7%から37.8%、38.1%へと上昇した。運営車両を減らす代わりに、残った車両の活用度を引き上げて業績を支える戦略だ。
SOCAR関係者は「『SOCAR 2.0』戦略を通じて、需要に合わせた供給の最適化と車両の再配置により稼働率を高めてきた」とし、「需要・供給・価格全般の効率化をベースに、新事業と自動運転への投資を並行しながらも下半期の黒字基調は維持できると見込んでいる」と述べた。
期日未定の自動運転、短期的な成長エンジンは未知数
SOCARが「イ・ジェウン・カード」を再び切り出したことも、こうした危機意識と無関係ではないという解釈が出ている。SOCARの創業者兼最高執行責任者（COO）であるイ・ジェウン氏は、2020年に「タダ禁止法」と呼ばれた旅客自動車運送法改正案が国会を通過し、タダサービスの運営が困難になったことで経営の一線から退いた。その後6年ぶりとなる今年3月、SOCARの経営に復帰した。
イ・ジェウンCOOの復帰を機に、SOCARは自動運転事業にもスピードを上げている。既存のカーシェアリング事業の成長鈍化が鮮明になる中、自動運転を新たな成長軸として据え、モビリティプラットフォームへの転換に力を入れる様子だ。今年4月にはKRAFTONを対象に650億ウォン規模の第三者割当増資を実施し、その後KRAFTONと総額1500億ウォン規模の自動運転合弁会社「Apex Mobility」を設立した。
問題は、自動運転が短期間内に成果を期待しにくい事業だという点だ。グローバルな自動運転企業ですら莫大な資金を投じているものの、いまだ明確な収益モデルを証明できていない。技術開発から規制整備、商用化の過程までを考慮すれば、かなりの時間と費用が必要な分野とされている。
実際の現場でも、自動運転事業はまだ初期段階に過ぎないという評価が出ている。ある業界関係者は「事業が具体化していないため、SOCAR側でも別途説明すべき内容がほとんどなく、関連した言及があまりないものと認識している」と伝えた。
SOCAR関係者は「自動運転はまだ技術を証明する段階であるため、売上中心の戦略は立てていない。Apex Mobilityは現在、パートナーシップの構築に力を注いでいる段階だ」とし、「自動運転カーシェアリング事業の具体的な商用化時期は、方向性が決まった後に話せるだろう」と述べた。
市場では、SOCARが提示する成長戦略のほとんどが長期的な課題に留まっているとの評価が出ている。自動車販売、金融、保険事業は具体的なビジネスモデルが公開されておらず、自動運転もまた商用化までにかなりの時間が必要だ。今後2〜3年以内に業績を牽引する現実的な成長エンジンは依然として不明確だという指摘だ。
SOCARが新規事業として育ててきたシェアリング自転車事業も、期待通りの成果を出せていない。SOCARは2021年にNine to Oneを買収して以降、全国30余りの都市でシェアリング電動自転車サービス「elecle」を運営してきた。しかし、Nine to Oneは現在、完全な債務超過状態にある。今年第1四半期の売上は32億7000万ウォンで前年同期比5.9%減少し、当期純損失は89億ウォンで150%増加した。SOCARは事業維持のために買収後、現在までに計9回にわたって資金を注入している。
最近、従業員のストックオプション権利消滅の事例が続いている点も市場の懸念を強めている。開示情報によると、SOCARのストックオプション保有数量は2月の173万250株から6月には145万6500株へと15.8%減少した。その多くは従業員の退社によるストックオプションの取り消しが原因だった。これを巡り、一部では会社の将来の成長性に対する社内の期待感が以前ほどではないのではないか、という解釈も出ている。
SOCAR関係者は「下半期には新規サービスの強化と車両ポートフォリオの多角化を通じて、カーシェアリング部門の2桁成長率を目標としている」とし、「elecleも事業構造の改編と運営効率化を進めており、今年は営業キャッシュフローの黒字達成を目指している」と明かした。