[비즈한국] ホームプラスが再生計画案の修正案を提出したが、再生手続きの核心変数である2000億ウォンの資金調達計画はまだ提出されていない。メリッツ金融グループとMBKパートナーズ間の立場に溝が埋まらない中、ホームプラスが裁判所に提出する資金調達計画の実現可能性にも疑問が高まっている。
収益性回復を強調したが…2000億ウォンの調達計画は未定
29日、ホームプラスはソウル再生裁判所に再生計画案の修正案を提出すると発表した。ホームプラスは再生手続き後、126の大型スーパーを67の核心店舗に再編し、賃料調整、ホームプラス・エクスプレスの売却、人員の効率化などを通じて費用を約1兆2000億ウォン削減すると説明した。これにより、商品の供給さえ正常化すれば、年間800億ウォン水準の営業利益を確保でき、3年以内に1500億ウォンまで拡大できると見通した。
ただし市場では、このような見通しは商品の供給正常化と売上の回復を前提とした楽観的な推計に近いという見方が出ている。店舗数と人員が大幅に減った分、費用の負担は低くなったが、同時に売上の基盤も縮小したという点で、短期間内に収益性を回復できるというホームプラスの立場には疑念が高まっている。
再生計画案の可決期限が迫る中、ホームプラスは事実上の崖っぷちに追い込まれている。裁判所が再生手続きの廃止の可能性まで示唆する中、従業員や協力会社、入店している店舗オーナーらは「破産だけは防ぐべきだ」として再生手続きの延長を訴えている。
26日、ホームプラスの従業員代表組織であるハンマウム協議会と協力会社、店舗オーナーなど1万1480人は、政府支援を求める嘆願書を国民申聞鼓（苦情受付窓口）に提出した。ホームプラス一般労組と本社は共同声明を出し、「再生手続きの延長を通じて時間をかけ、秩序ある資産整理が行われれば、債務弁済はもちろん再生も可能だ」と明らかにした。ホームプラス・マート産業労働組合も裁判所に、再生計画案の可決期限を9月まで2ヶ月延長するよう求める意見書を提出した。
しかし、再生手続きの延長や政府支援の要求が説得力を持つためには、まず再生計画案の遂行可能性を立証する2000億ウォン規模の追加資金調達案が提示されなければならない。ソウル再生裁判所はすでに、ホームプラスが提出した再生計画案について、2000億ウォンの調達計画が裏付けられない場合は遂行可能性を担保しにくいと判断し、30日までに現実的かつ具体的な疎明資料を提出するよう求めている。
ホームプラスが追加提出した再生計画案の修正案には、2000億ウォンの資金調達計画は含まれていなかった。ホームプラス側は、修正再生計画案とは別に資金調達計画案を提出する計画である。ホームプラスの関係者は「2000億ウォンの資金調達関連資料は、意見照会手続きに従って別途提出する予定だ。提出期限は30日午後5時まで」とし、「まだどのように進められているかは報告を受けていない」と説明した。
資金調達計画の提出期限が迫る…メリッツとMBKの立場に変化なし
ソウル再生裁判所はホームプラスに追加の資金調達計画を提出するよう要求する一方、債権者協議会や株主、労組、従業員代表などを対象に「再生計画案の排除および再生手続き廃止」に関する意見照会も実施した。従来の再生計画案の遂行可能性に疑問を呈した裁判所が、利害関係者の意見とホームプラスの追加疎明資料を併せて検討し、再生手続きの行方を決定するための手続きと解釈される。
Bizhankookの取材によると、債権者協議会は26日、再生計画案の排除および再生手続きの廃止に対する意見照会の回答を提出したことが確認された。ソウル再生裁判所が23日に意見照会を実施してから3日後のことである。
債権者協議会はメリッツ証券008560、メリッツ海上火災保険000060、メリッツキャピタル、ロッテカード、国民銀行、信用保証基金などの主要な金融債権者で構成されている。特にホームプラスが2000億ウォン規模の追加流動性確保のために債権者協議会の代表であるメリッツ金融グループと協議を続けているだけに、債権者協議会の意見は裁判所が再生手続きの行方を判断する上で主要な変数として作用する可能性が高い。ただし、債権者協議会が提出した意見照会回答の具体的な内容は公開されていない。メリッツ金融の関係者は「回答内容については申し上げにくい」と述べた。
ホームプラスは再生手続きの履行と営業維持のため、メリッツに緊急運営資金の性格を持つブリッジローンおよびDIP融資支援を要請してきた。DIP(Debtor In Possession)融資は、再生手続きに入った企業が営業を継続するために新たに借り入れる運営資金であり、通常は既存の債権よりも優先弁済の条件が付く。メリッツは1000億ウォン規模のDIP融資支援の意思を明かしたが、キム・ビョンジュMBKパートナーズ会長の保証を前提としている。また、残りの1000億ウォンについてはMBK側が直接調達しなければならないという立場だ。一方、ホームプラス側はメリッツが提示した条件は事実上履行が困難な要求だと反発してきた。
裁判所が求めた資金調達計画の提出期限を翌日に控え、両側の立場は依然として埋まっていない。メリッツ金融は24日の声明で「ホームプラス再生の責任は政府でもメリッツでもなく、MBKとキム・ビョンジュ会長にある」とし、「プライベート・エクイティ・ファンド（PEF）という制度的弱点に隠れ、債権者に責任を押し付ける行為を中断し、キム会長の国内外の財産状態を透明に公開すべきだ」と表明した。メリッツ側は29日のBizhankookの取材でも「現在も当時の立場から変わったことはない」と説明した。
MBKパートナーズはこれに先立ち、「財産攻防で論点をぼかしている」と反論し、「メリッツが真にホームプラスの再生を望むのであれば、これ以上の責任転嫁を中断し、2000億ウォン規模の緊急運営資金支援に直ちに着手してほしい」と主張した。資金調達計画の提出期限を目前にした現在も、MBK側はメリッツの金融支援以外に現実的な代替案はないという立場だ。MBKの関係者は追加資金調達案に関連し、「メリッツの金融支援が行われなければならない」とし、「現時点ではメリッツ以外の代替案はない」と述べた。