[비즈한국] コスダック（KOSDAQ）の技術特例上場の成功事例として注目を集めたバイオベンチャー企業「セリバリー」が、結局、詐欺的不正取引の疑いで経営陣に重刑が言い渡される結末を迎えた。裁判所は、新薬の研究開発や臨床試験などを名目に大規模な資金を調達した後、実際には他企業の買収などに資金を流用した行為を、資本市場の信頼を損なう重大な犯罪と判断した。
ソウル南部地方裁判所刑事合意14部は20日、資本市場法違反（詐欺的不正取引など）の疑いで起訴されたセリバリーのチョ・デウン前代表に対し、懲役15年と罰金2100億ウォンを言い渡し、約5億1728万ウォンの追徴を命じた。共犯として起訴されたクォン・ソンホン前最高財務責任者（CFO）には、懲役5年と罰金1100億ウォンが言い渡された。
今年6月に開かれた結審公判で、検察がチョ前代表に対して懲役30年、罰金2500億ウォン、追徴金676億ウォンを求刑していたことと比較すると、この日裁判所が言い渡した懲役刑は求刑の半分に留まり、罰金は400億ウォン、追徴金は670億ウォン以上減額された。
判決文が読み上げられると、被告人席に座っていたチョ前代表とクォン前CFOは、うつむいたまま硬い表情を見せた。
裁判前から傍聴席で揉め事…裁判所「秩序ある進行に協力を」
この日の法廷内外では、判決が始まる前から緊張が漂っていた。
傍聴希望者が50人以上押し寄せたため、裁判所側は本法廷の一部座席を空け、株主らを中継法廷に分散させた。これに対し、一部の株主と裁判所関係者の間で揉め事が発生した。
裁判部は開廷直後、「法廷内の保安措置や統制は、すべての方の安全と秩序ある裁判進行のためのものだ」とし、「多少不便があるかもしれないが、指示に従ってほしい」と呼びかけた。
その後、裁判部は厳粛な雰囲気の中で、双方の主張や犯罪事実に対する判断、量刑理由などを順に説明し、判決を言い渡した。
裁判所「特例上場の信頼を裏切り被害を転嫁」厳重処罰
裁判部は今回の事件について、情報と資本市場に対する信頼および取引の透明性を損ない、一般投資家に予期せぬ苦痛を与えた重大な犯罪と判断した。
特に、セリバリーが技術力と成長可能性を認められ、上場要件を緩和した「成長性特例上場第1号企業」である点に言及した。
裁判部は「特例上場企業であるほど、市場参加者として高い水準のルール遵守と責任ある経営が求められる」と指摘した。続いて、セリバリー経営陣が新薬の研究開発（R&D）や臨床試験などを目的として資金を調達すると開示しながら、実際には調達した資金を化粧品メーカー「アジンクリン」の買収など、別の用途に使用したと判断した。
セリバリーは監査意見不表明を経て取引停止となり、2024年6月には上場廃止に至り、その過程で一般株主らが甚大な損失を被った。
「研究者なので資金執行は知らなかった」という弁明を却下…裁判所「実質的な企画・決裁権者」
チョ前代表側は裁判の過程で、故意性を強く否定した。研究にまい進していたため、詳細な資金執行はCFOなどの実務陣が担当しており、自身は具体的な資金使用の過程に関与していないという趣旨だった。
また、転換社債（CB）発行当時はアジンクリンの買収が確定しておらず、開示でこれを明らかにする必要はなかったとし、既存の保有資金約433億ウォンでも買収は可能だったと主張した。
しかし、裁判部はチョ前代表側の主張を受け入れなかった。
裁判部は、押収されたメールやデューデリジェンスの資料などを根拠に、新規資金調達に着手する前から会社内部でアジンクリンの買収を推進し、価値評価を行っていた事実が確認されたと判断した。
また、チョ前代表が新事業関連の人材採用を直接指示し、組織改編を断行した点などを挙げ、単に研究開発に関与していただけでなく、事業買収を計画し推進した実質的な最高意思決定権者であったとみなした。
裁判部は「アジンクリン買収当時、保有資金の相当部分は使途が制限されているか、短期社債などの金融商品に縛られており、買収に即時使用可能な資金とは見なしがたい」とし、既存保有資金で買収可能だったという主張も退けた。
裁判部は、新薬開発などを名目に市場から調達した700億ウォン規模の資金がアジンクリンの買収などに流用された事実を認めつつ、チョ前代表が実務陣に責任を押し付け刑事責任を回避しようとする態度も厳しく叱責した。
判決直後、チョ・デウン前代表は「硬い表情」…株主らは「残念」
チョ前代表はこれまで保釈許可を得て、不拘束状態で裁判を受けてきた。しかし、裁判部は同日、懲役15年の実刑判決を言い渡すと同時に、チョ前代表に対する保釈決定を取り消した。
裁判部は判決の中で「昨年7月に保釈を許可したが、本日実刑判決を言い渡すため、保釈決定を取り消す」と述べた。これにより、チョ前代表は一審判決直後に保釈が取り消され、法廷拘束された。
判決終了直後、法廷周辺では重刑に対する評価と同時に、量刑や追徴金への物足りなさが語られた。検察が懲役30年を求刑していただけに、言い渡された懲役15年は比較的軽いのではないかという指摘だ。特に、追徴金が検察の求刑額である676億ウォンから、約5億1728万ウォンへと大幅に減額されたことに対する株主らの不満も大きかった。
株主連帯を率いてきたユン・ジュウォン・セリバリー代表は、判決直後に「被告人たちに甘い判決が下され、刑期が大幅に短くなるのではないかと心配していた」とし、「求刑に比べて追徴金が大幅に減ったのは残念だが、裁判部も苦心の末に合理的な判断を下したのだと思う」と心境を語った。