[비즈한국] 今週は、ビットコインの反発幅よりも高ボラティリティなアルトコインの価格弾力性が際立った。ロビンフッドチェーンのエコシステムに接続されたPons、アービトラム（Arbitrum）、ユニスワップ（Uniswap）が上昇率の上位を占め、分散型金融（DeFi）やプライバシーコインへと買いの範囲が広がった。米国の雇用指標や連邦準備制度理事会（FRB）の9月の金融政策決定を控えた不確実性は残っているものの、米国債利回りの低下とハイテク株の反発が、リスク資産への投資心理を一部呼び戻した。
グローバルな仮想通貨市況中継サイトであるコインマーケットキャップによると、8月28日6時から9月4日6時までの暗号資産市場において、Ponsは週間上昇率433.34%で1位を記録した。現在の価格は823ウォンで、直近24時間でも47.21%上昇している。時価総額は5821億7921万ウォン、24時間取引量は1588億1106万ウォンと集計された。1日の取引量が時価総額の4分の1を上回るほど、活発な売買が行われた。
アービトラムは1週間で53.67%上昇し2位を記録した。現在の価格は190ウォンで、直近24時間の騰落率も14.09%と短期的な買いが続いた。ユニスワップは週間上昇率38.00%で3位にランクインした。現在は8635ウォンで取引されており、直近24時間で8.81%上昇した。
ダッシュ（Dash）は1週間で17.62%上昇し4位を占めた。現在の価格は6万3239ウォンで、直近24時間の上昇率は9.50%だった。ジーキャッシュ（Zcash）は週間上昇率17.21%で5位に名を連ねた。現在の価格は129万7598ウォンで、直近24時間に17.60%急騰した。ジーキャッシュは、週間の上昇分のほとんどが集計最後の一日に集中した。
6位のカーブファイナンス（Curve Finance）トークンは1週間で15.35%上昇し、509ウォンで取引された。7位のファイバース（Fibers）は週間上昇率15.08%を記録し、1563ウォンで取引中である。8位のパンケーキスワップ（PancakeSwap）は1週間で14.27%上昇した2723ウォン、9位のピスネットワーク（Pyth Network）は13.74%高の75ウォンだった。10位のモネロ（Monero）は13.72%上昇し、71万360ウォンで取引されている。
ロビンフッドチェーンの上場拡大とアービトラムのアップグレードが繋いだ連鎖
Ponsは、ロビンフッドチェーン上で誰でもコーディングなしにトークンを作成し、ウォレットで直接取引できるようにする非保管型ローンチプラットフォームである。プラットフォームが利用者の資産を預かることはなく、発行されたトークンは固定数量で発行され、ロックされた流動性プールで取引される。取引手数料のうちプロトコルの取り分は、市場からPONSを買い戻して焼却するために使用され、現在はプロトコル手数料の80%を自動分割購入方式で充当する構造だ。
価格を刺激した直接的な材料は、取引アクセスの拡大だった。クーコイン（KuCoin）は8月27日にPONS現物取引を開始し、8月31日にはクロスチェーン発行インフラのサンライズ（Sunrise）を通じてソラナ（Solana）上でも取引可能になった。ビングエックス（BingX）への上場と手数料免除イベントも、集計直前から続いていた。中央集権取引所とソラナの流動性により買いのルートが次々と広がった上に、トークンの買い戻し・焼却構造が組み合わさり、上昇の弾みがついた。ただし、週間433.34%の急騰のうち、直近24時間だけで47.21%が上乗せされただけに、集計末期の追随買いの影響も大きかった。
アービトラムは、イーサリアムの取引を外部でまとめて処理した後、その結果のみをイーサリアムに記録することで、手数料と処理時間を短縮するレイヤー2プラットフォームである。ARBは、ネットワークの運営方向や財政執行を決定するガバナンストークンとして使用される。ロビンフッドチェーンもアービトラムの技術で構築されており、今回のPons旋風がアービトラムのエコシステムの再評価につながる接点があった。
アービトラム財団は9月2日、上半期のレポートを通じて、6ヶ月間で4億7800万件の取引を処理し、月平均のステーブルコイン送金額が700億ドルを超えたと発表した。これに先立ち8月20日には、専用チェーンに規制遵守フィルターと優先手数料設定機能を追加し、アービトラム・ワン（Arbitrum One）の基本手数料計算を改善した「アブOS エララ（ArbOS Ellara）」を稼働させた。企業用チェーンの統制機能を強化したアップグレードと、実際の使用指標の公開が市場全体の反発と重なり、ARBの上昇幅を拡大させたと解釈される。
ユニスワップは、流動性供給者が預けた資産プールを利用して、中央の運営者なしにトークンを交換する分散型取引プロトコルである。UNIは、プロトコルの手数料政策や主要な変更事項を決定するガバナンスに使用される。ユニスワップはロビンフッドチェーンで中心的な自動マーケットメーカー（AMM）の役割を担っており、Ponsが発行したトークンもユニスワップの流動性プールを通じて取引される。
ユニスワップは8月24日、トークン化ファンドのように保有資格を制限すべき資産も自動マーケットメーカー方式で取引できる「許可型プール」の動作構造を公開した。プロトコル手数料でUNIを買い戻して焼却する仕組みも、イーサリアムやアービトラムなど複数のネットワークで運営中である。ただし、今回の集計期間にUNI単独の新規発表が週間の上昇幅の全てを作ったと見るのは難しい。Ponsとアービトラムの同時急騰、カーブとパンケーキスワップの強気相場を考慮すると、分散型取引所銘柄への循環物色が広がった影響が共に作用したと言える。
DeFiからプライバシーコインまで買いの範囲が拡大
ダッシュは、マスターノード構造を活用して迅速な決済とネットワークガバナンスを提供するデジタルキャッシュプロジェクトである。8月初旬、ダッシュ・エボリューションのメインネットには、ジーキャッシュの「オーチャード（Orchard）」技術を応用した遮蔽取引が導入され、ウォレットからダッシュを別の暗号資産に換えて送信したり受け取ったりできる「ダッシュ・トゥ・エニシング」機能も公開された。集計期間中に特段の大きな発表は確認されなかったが、実際の決済と取引情報の保護機能を同時に強化してきた流れが、プライバシーコインの循環物色と合致した。
ジーキャッシュは、ゼロ知識証明によって送金人と受取人、金額の公開範囲を選択できるように設計されたプライバシーコインである。グレースケールのジーキャッシュ上場投資信託（ETP）であるZCSHが8月25日にニューヨーク証券取引所アルカ（NYSE Arca）で取引を開始し、一般の証券口座を通じたZEC価格への投資ルートが開かれた。単なる申請や承認への期待ではなく、実際の取引開始という点で、今週の価格に最も近い材料となった。8月27日に始まった次期ネットワークアップグレード「NU7」の範囲確定投票も、供給調整方式と今後の開発方向を改めて浮き彫りにした。
6位から10位では、特定のテーマの独走よりも上昇範囲の拡大が確認された。カーブファイナンス・トークンとパンケーキスワップは、それぞれステーブルコイン中心の流動性取引とマルチチェーン・トークン交換を担う分散型金融資産である。ピスネットワークはブロックチェーン・アプリケーションに外部市場価格を伝達するオラクル系列であり、モネロは取引追跡を困難にするよう設計されたプライバシーコインだ。これにファイバースのような中小型銘柄まで二桁の上昇率を記録した。取引・価格データインフラとプライバシー資産が共に上昇した構成は、資金が一つの分野にとどまらず、高ボラティリティなアルトコイン全般に移動したことを示している。
今週の上位銘柄は、個別の好材料と市場の循環物色が結合した相場だった。Ponsは取引所上場とソラナ流通の拡大、独自買い戻し・焼却構造が合わさり、アービトラムはアップグレードとネットワーク実績の公開が続いた。ジーキャッシュは上場投資信託の取引開始という独立した材料を確保した。一方、ユニスワップとカーブ、パンケーキスワップの同時上昇は、分散型金融銘柄全般に買いが広がった性質がより強かった。
ビットコインとイーサリアムも集計末期に反発したが、上位銘柄の上昇率との格差は大きかった。したがって、今回の流れを暗号資産市場全体の強いトレンド転換と断定するよりは、大型銘柄の価格安定の上に、ロビンフッドチェーン・分散型金融・プライバシーコインへとリスク選好が拡散した相場と見るのが妥当だ。特にPonsのように週間上昇率と取引回転率が共に高い銘柄は、新規流通ルートが価格を急速に押し上げただけに、今後のボラティリティも拡大する可能性がある。
※本記事はビジネス韓国とMetaVXの生成AIが共同で作成しました。