[비즈한국] 韓火（ハンファ）が新設持株会社「ハンファM&S」を発足した。グループのテック・ライフ部門を担うハンファM&Sの発足に伴い、キム・ドンソン社長の役割にも注目が集まっている。テック部門で一定の成果を上げたという評価がある中、ライフ部門の収益性をどこまで引き上げられるかが新たな課題として浮上した。
ハンファビジョン・ロボティクス、ギャラリア・アワーホームなど57社を総括
去る3日、ハンファ・マシナリー・アンド・サービス・ホールディングス（ハンファM&S）がソウル中区のザ・プラザで発足式を開き、正式に船出した。ハンファM&Sは、株式会社ハンファを人的分割して新設された持株会社だ。同日の取締役会では、代表取締役などの経営陣の選任をはじめ、各種委員会の設置、内部規定の制定など主要議題を議決した。
ハンファM&Sは、テック部門とライフ部門を両輪として事業を運営する。テック部門ソリューションズにはハンファビジョン、ハンファセミテック、ハンファモメンタム、ハンファロボティクスが、ライフ部門ソリューションズにはハンファホテル＆リゾート、ハンファギャラリア、アワーホームなどが編入された。孫会社を含む系列会社は海外法人を含めて計57社で、2025年末の連結ベースでの売上高は約6兆ウォン、総資産は約11兆3000億ウォン規模となる。
業界では、ハンファM&Sの発足により、キム・ドンソン・ハンファビジョン社長の独立経営体制が本格化したと見ている。キム社長はこれまで、韓火のテック・ライフ部門7社で未来ビジョン総括を務めてきた。今後はハンファM&Sの未来戦略総括社長として、両部門の成長戦略を牽引することになる。
ハンファM&Sの発足により、韓火グループオーナー家3世の役割分担もより鮮明になった。先立って韓火グループは役員人事を通じて、キム・ドンソン・ハンファビジョン副社長を社長に昇進させ、キム・ドングァン韓火グループ副会長とキム・ドンウォン韓火生命社長を、それぞれ首席副会長と副会長に昇進させた。
これにより、キム・ドングァン首席副会長は防衛産業・造船・宇宙航空・エネルギーなどグループの核心事業を、キム・ドンウォン副会長は金融部門を担うことになる。キム・ドンソン社長はテックとライフ事業を専担し、事実上、韓火三兄弟の独立経営体制が完成したとの評価が出ている。
ハンファM&S関係者は「複合企業ディスカウントを解消し、テックとライフ部門の投資や事業拡大に拍車をかけられると期待している」とし、「二つの事業がグループの新たな成長軸として位置づけられるよう、競争力を強化していく」と述べた。
半導体は一定の成果、ライフ部門の収益性改善が課題
韓火は人的分割を通じて、防衛産業・造船・金融事業とテック・ライフ事業を分離することで、複合企業ディスカウントを解消し、企業価値を高められると期待している。ただし、こうした期待が現実化するには、ハンファM&S傘下の系列会社の成果が裏付けられなければならない。ハンファM&Sの発足が、キム社長にとって新たな機会であると同時に、経営能力を証明すべき試金石と評価される理由だ。
ハンファM&Sが半導体・ロボット中心のテック部門と、流通・ホテル・飲食中心のライフ部門を両輪とした以上、キム社長は両部門の成長性と収益性を同時に引き上げなければならない課題を背負うことになった。このうちテック部門については、一定の目に見える成果を収めたというのが韓火側の説明だ。
ハンファM&Sはキム社長の昇進に関連して「HBM（広帯域メモリ）用TCボンダーの大口受注などを通じた半導体装置市場への成功的な進出や、中東・インドなどのグローバル新興市場開拓といった、テック部門中心の多方面での成果が認められ、社長に昇進した」と説明した。
一方、ライフ部門は投資や外形拡大に比べ、収益性改善の成果がまだ明確ではない。ハンファギャラリアは昨年、売上高5752億ウォン、営業利益94億ウォンを記録したが、営業利益率は1.6%にとどまった。アワーホームも過去最大となる2兆4497億ウォンの売上を上げたが、営業利益は前年比9.3%減の804億ウォンに留まった。
ハンファホテル＆リゾートは、昨年連結ベースで売上高2兆3760億ウォン、営業利益608億ウォンと、前年より業績が大幅に改善した。ただし、アワーホーム編入効果が相当部分反映された結果であるため、今年は自社事業の収益性が改善されるかを見守る必要がある。
特に市場では、ライフ部門の核心系列会社であるハンファギャラリアの収益性回復に注目している。キム社長が経営の前面に立って事業拡大を直接率いてきただけに、今後の業績が彼の経営手腕のみならず、ライフ部門の成長可能性を見極める基準になると見られる。
ハンファM&S発足後、最初に受け取る成績表は「ファイブガイズ」の売却だ。キム社長が2023年に韓国へ導入したファイブガイズは、黒字転換に成功した後、昨年7月に売却手続きに入った。その後、H&Qエクイティ・パートナーズを優先交渉対象者に選定して覚書（MOU）を締結し、現在は本契約に向けた手続きを進めている。
市場では売却額が600億〜700億ウォン台に達すると言われている。最終的な売却額と投資回収額が、キム社長の投資成果を示すことになる見通しだ。ハンファギャラリアの関係者は「現在実査が進行中であり、今年下半期には売却手続きが完了するものと予想している」と語った。
中長期的には、不動産開発事業の成否が鍵となる。ハンファギャラリアは7月、ソウル江南区新沙洞の敷地を2367億ウォンで買い取ることを決定し、初めて住宅開発事業に参入した。この敷地はかつてハイエンド住宅団地「ザ・ピーク道山」の開発が推進されたが、施行会社がプロジェクトファイナンス（PF）の調達に失敗し、公売に出されていた。
業界では、ハンファギャラリアが百貨店や飲食事業を超えて、新たな成長エンジンを確保するために不動産開発に乗り出したと見ている。流通業界関係者は「『流通の終着点は結局不動産である』という言葉があるほど、流通業と不動産開発は密接な関係がある」とし、「ハンファギャラリアも同様の方向に事業領域を広げようとしているようだ」と指摘した。
ただし、ハンファギャラリアにとって初の住宅開発であるだけに、市場からは事業遂行能力と収益性の両方を証明しなければならないという見方が出ている。大規模な資金を投入する上に、超高級住宅の需要層も限定的であるため、資金調達と分譲実績が収益性を左右することになりそうだ。
ハンファギャラリアの関係者は「道山公園付近の敷地の活用案は多角的に検討している。現在はハイエンド住宅団地の開発を中心に事業方向を議論中だ」と述べた。続けて「ハンファM&Sの発足後は、各系列会社の専門性を強化すると同時に、系列会社間のシナジーを高め、ライフ部門の競争力を高めることに集中する計画」と明かした。